中小型企业负债经营存在的问题与对策

文/陈丽婷 张秀珍，吉林工商学院

1 负债经营的含义及特点

负债经营是指企业通过利用借款、银行贷款、发行各种债券、融资租赁等各种方式借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。也就是说负债经营是通过借贷的方式获取投资来满足企业经营管理活动所需的资金的经营方式。

企业负债经营具有以下特点：

融资程序简单。通过举借债务方式使获取资金变得容易许多，通常企业只需向银行等债权方提供相关证明文件，在得到债权方的认可后就可以获得相应的资金，债权债务双方直接进行商议，免去了一些繁琐的步骤。

富有弹性。资金通过举借债务方式获取的，自主性较强，资金的使用也较为灵活、限制较少。

融资代理成本较低。通过举借债务方式获取资金只要债权债务双方协议达成一致，不需要办理其他手续费或其他成本费用，减轻资本负担。

融资风险较高。企业通过借贷获取的资金，需按期偿付利息，如果经营管理不善，导致到期无法支付本息，就会使企业陷入财务危机，同时利率的波动也会影响企业的财务支出。

2 负债经营存在的问题

2.1 对负债经营认识的片面性

我国有许多中小企业对负债经营认识不够全面，而且在急于求成的心理影响下，只注意到企业负债经营带来的好处便利，而没有发现负债经营存在的潜在风险。负债经营能给中小型企业带来经营杠杆利益，且对原投资人对企业的股权控制权不会产生影响，因此，有部分管理者希望能利用负债经营方式来提高企业的经济收益。一味的夸大负债经营带来的经营杠杆利益，忽视了其存在的财务成本风险，导致负债过重，企业负债收益平衡被打破，无法正常运营。而另一部分中小型企业则是过度担忧风险，只看得到负债经营的缺点，不敢尝试进行负债经营模式，导致自身资金不足，规模难以扩大的弊端无法得到妥善的解决，以致企业发展进程缓慢，甚至会被市场淘汰。

2.2 负债经营存在的的财务风险

负债经营存在的财务风险主要是由于中小型企业在经济收益不够稳定的情况下，使用负债经营模式导致而成。第一，负债筹资的资金属于有偿使用资金，企业有着按期偿付利息或到期偿还本息的义务。如果经营管理决策不合理，企业的收益无法达到预期水平，就有可能导致企业无法按期偿付利息或到期偿还本息，而债权人为了维护自己的利益，从法律的角度上来说是可以要求债务人用企业的动产或不动产予以抵债，如果债款数额庞大，极有可能致使企业破产。第二，假如中小型企业的经营活动情况不善，继而出现投资利润率比负债利息率小的情况，那这时候企业的债务比重越大，企业的亏损也就越多，无法维持经营管理活动的正常进行，就会导致企业破产。第三，中小型企业负债比重过高，大大增加了财务风险发生的概率，企业的经营管理活动受到威胁，同时也威胁到投资者和股东的利益，在得不到利益，无法信任的情况下，投资者纷纷选择退伙，企业的资金被大幅度撤离，难以维持正常运转，最终走向破产。

2.3 负债经营存在的成本风险

如果企业在资金借款日到期时，无法偿付利息或偿还本息，那么债权人就会因此对该企业失去信心，该企业的信誉度也会下滑，不仅债权人会拒绝再次投资，其他企业也会避而远之。实际上，有很多中小型企业制定经营管理决策时，并没有结合自身的特点和发展水平，而且一味的筹集负债资金来解决企业规模难以扩大的问题，这种横冲直撞的管理方式一定程度上影响了债权人的债权稳定性，也影响了企业日后再进行筹集资金的能力，可能会导致未来筹资困难，资金不足。

有些中小型企业采用的是固定股利政策，定期发放股利并保证在一定时期内该股利支付的平稳性，但是当企业的负债筹资率过高，超出了允许的范围，企业就会缩减股利发放或者不发放，可这时外界投资者却会认为是因为企业内部出现了严重的资金周转问题，投资风险变大，企业的不稳定，就会影响股票价格的波动，投资者也会对企业失去信心。同时，负债筹资比率过高，也就意味着负债过度，所需支付的利息费用也大大增多，此消彼长，企业能分给股东的收益寥寥无几，这种情况想要维持股票价格的稳定就非常困难了。 没有准确意义上的最优经营管理决策，每个企业的最优经营管理决策都得从自身的生产发展水平出发，结合所处的市场环境和资金水平，制定出最合理的负债经营方针。

3 解决负债经营存在问题的对策

3.1 正确把握负债的量与度

负债经营能给企业带来许多利益便利，但稍有不慎，企业经营管理不善，就会导致企业负债累累，甚至破产。负债经营于企业而言就是一把双刃剑，需要妥善管理。企业举借债务一般需要向债权人支付相应的利息费用，同时这笔利息应该计入当期费用作为固定费用，因此，一旦企业的总资产收益发生变动，就会影响权益资本发生更大的波动，由此产生杠杆效应。通常来说，企业资本结构对企业的净资产收益率的变动影响很大，提高企业负债的比重，对净资产收益率的影响更大。负债经营的企业无论是否盈利，需要按期偿还利息并且到期还本，或者是分期还本付息，对于投资者来讲投资承担的风险较小，同时其要求的必要报酬率也相对较低，因为负债利息具有抵税作用，所以在适度的范围内增加负债，能降低企业的资金成本率。

企业需要考虑好未来营业收入的涨幅、稳定程度和行业竞争情况等系列因素，制定好最适合企业发展的负债经营模式，维持好收益与负债之间的平衡关系。负债经营的量与度取决于企业的资金结构是否合理完善，完善合理的资金结构链可以一定程度上降低债务风险，以便实现风险与报酬的最优组合。

3.2 制定负债财务计划要考虑实际经营状况和利率走势。

企业应从实际出发，根据企业自身的特点制定适量的负债计划和稳定偿还计划。如果计划没有合理制定，使负债过重或到期无法及时支付利息、本息，就会大大影响企业的正常运转，造成财务亏损。因此要求企业清楚地认识自身经营管理模式，了解负债经营的操作影响，同时加强巩固企业的运营，稳定资金收入。制定负债财务计划还需要考虑负债资金偿还期的长短以及相应的利率，尽量分散各项负债筹资，以免企业负债过重。在利率上升的时候，尽可能降低筹资力度或选择眼下急需的短期负债；反之当利率开始下滑并且除了较低水平的时候，可以根据企业需求适度合理地筹集负债资金。负债利息是企业的一项期间费用，所以能在所得税前予以扣除，因此利息费用越高，节税额越大。企业的负债利息费用可通过财务费用与企业的收入抵扣，由此可以使采用负债经营的企业与仅靠自有资金经营的企业相比成本费用增大，收益减少，应纳税所得额也随之减少，一定程度上降低了企业税负。在具体负债筹资计划过程中研究好市场的变化调节，及时做出相应的防范风险举措，才能最大地降低风险，保护好企业的正常运转。

3.3 建立负债风险防范机制

企业在从事生产经营活动的时候，受内部结构和外界因素的影响，致使实际的运营情况与预期的结果偏差较大，这是在所难免的。企业必须树立风险防范意识，及时发现风险，正确认识风险，进行合理的风险科学评估，制定风险预防计划。如发生通货膨胀的时候，物价上涨，货币贬值，但企业的负债偿还是以账面价值为标准，所以通货膨胀不影响企业负债的金额。因此，在企业负债总资金不变的情况下，发生通货膨胀时，企业实际偿还的价值低于当初向债权人借入资金的实际价值，变相的减轻企业的债务负担。而发生通货紧缩的时候，供不应求，物价下跌，货币升值，利息利率可能会上涨，企业的负债利息成本上升，因此在企业负债总资金不变的情况下，企业实际偿还的价值高于当初借入资金的实际价值，也就是增加了企业的负债成本。负债风险成因主要是因为企业负债比重过高和受市场的不稳定性因素影响，因此企业需要根据风险的产生原因制定相应的完善的风险防范机制，对负债经营导致的财务风险、成本风险等进行提前防范。企业要想在市场上立足，必须建立完善合理的负债风险防范机制，及时准确地预测出企业的财务风险，并做出能及时有效躲避风险的防范措施，通过调整负债筹资方式来降低风险影响。

3.4 培养优秀的经营管理人才

企业的经营决策离不开管理者。负债经营风险多多，且牵一发而动全身，一旦下错一个决定，极有可能影响企业的经营发展，导致负债与收益不能均衡，使企业承担经济损失，因此企业需要培养优秀的经营管理人才，能在多变的市场环境下，随机应变做出适合市场变化调节的决策。经营管理者需要学会把握好负债筹资管理和市场经营管理的能力，保持好负债与收益的平衡发展，提高企业的经营管理活动水平。

企业的经营决策离不开会计人员。会计人员掌握企业的财务数据资料，对企业的发展水平最为了解，因此会计人员能力的高低，除了影响财务管理工作，还对企业的生产发展有着不可忽视的影响。企业需要培养优秀的会计人才，而身为会计人员也理应巩固加强自身的专业知识，了解并能准确地使用各种财务分析法，对企业的负债筹资也应当有深刻的认识。优秀的会计人才除了具备丰富的会计知识，良好的职业道德和较强的业务能力，也应具备风险预测能力和控制能力。会计人员首先得清楚负债经营是中小型企业筹集资金的主要手段，能解决企业资金不足，规模难以扩大的局面，可以较少的成本，简单的流程满足企业经营管理活动所需，也是中小型企业发展的必然模式。企业应安排专业人员负责调查监督各部门在每个会计期间的资金流动情况，各项负债偿还情况和利息费用的数额，然后根据各项数据，总结出企业的经营管理活动水平，并由管理者做出相应的决策管理方针，以确保企业能正常运转。

4 总结

负债经营对企业而言好比一朵带刺的玫瑰，花香诱人扑鼻，但一不小心又容易扎到刺。要想最大限度地利用这朵“玫瑰”，企业需要充分了解负债经营利与弊，合理把握量度，有效利用财务杠杆效应，维持收益与负责的平衡关系；制定最适合企业自身经营管理特点的负债财务计划，降低风险，保护好企业的正常运营；树立风险防范意识，建立科学的风险防范机制，可以及时有效地做出风险防范措施；培育优秀的管理人才，完善管理层，提高企业经营管理活动水平。如此，才能从“玫瑰”中获得最大利润，才能使企业立于不败之地。

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