基金产品创新和风险防范研究

文/邵晓鹏，浙商银行股份有限公司宁波分行

1 背景

经济全球化使得市场经济发挥着越来越重要的作用，而基金也在这个过程中越来越受到人们的重视，成为金融市场上关键的金融工具和手段。经济快速发展使得现有的基金产品不能满足于市场发展的要求，这就需要发展新的基金产品来适应市场的发展步伐，解决现存的金融工具不足的问题。同时，也必须建立一套完备的风险防御机制来保障市场经济的稳定发展。

2 基金产品创新的必要性

2.1 推动基金市场的发展

现阶段，我国基金产品的发展与社会经济的发展存在着显著的矛盾，显然，基金的发展还存在着许多的缺陷，与市场经济的发展逐渐产生脱轨的现象，基金产品的创新是势在必行的发展方向。目前，我国的基金市场还不够完善，基金产品自身的功能不够明确，难以找到准确的市场定位，还有就是基金产品往往过于注重其营利性而忽视了基金本身的功能，除此之外，基金产品之间还存在着功能交叉的属性，这就使得基金产品的发展方向过于狭隘，难以发挥其功能的全面性，种种现象说明基金的发展已远远达不到客户的需求，急需发展新的基金产品，并借此来推动基金市场的发展，使得基金市场朝着更加稳定、成熟的方向发展。

2.2 增加基金产业的利润

基金产品由于其功能的狭窄性越来越难以达到客户的心理诉求，这就使得其投资吸引力大大下降，从而丧失了一大批顾客，使得基金的收益越来越少。进行产品创新可以弥补原有的基金产品的不足，有效地解决客户的疑虑，让客户可以看到新产品的投资优势，愿意购买和投资新的基金产品。客户看到了产品创新的发展潜力，自然而然就会投入资金，这样一来就会使得企业的销售额大大提升，基金产业的利润也会相应得到增长。

2.3 为中小企业提供资金支持

中小企业在发展的初期需要大量的周转资金，而基金作为一种筹资工具则为中小企业解决了资金的难题。但随着市场竞争的加剧，许多中小企业面临着转型的问题，而基金却没有与这些企业同步发展，进行相应的改变，这就使得基金的发展落后于中小企业发展的步伐，不能满足市场的需求，中小企业就会产生资金周转不足等问题。为了保障中小企业创业资金的充足，解决资金短缺的难题，就需要对基金产品进行创新，发展出符合中小企业发展趋势的基金产品。

3 基金产品的创新

3.1 制度创新

制度是基金稳定发展的有力保障，所以，对基金产品进行创新应该从制度方面着手，即将封闭式的基金发展为开放式的基金。传统的封闭式基金使得基金产品的交易范围过于束缚，无法发挥基金的重要功能，使得基金产品的流动通道遭到堵塞，削弱了资金的流动性，不利于资金的周转，同时，封闭式基金使得人们对交易的内容不能清楚地了解，这就使得人们对于基金交易没有安全感，心理上就会没有保障，就会减少对于基金的投入，影响基金市场的繁荣发展。相较于封闭式基金，开放式基金就会存在多方面的优点。首先，开放式基金允许其它投资的进入，这就使得资金流动性大大增强，解决资金周转问题的速度大大提升。其次，开放式基金的透明度较高，这就使得投资者对于基金的基本内容，如投资回报，投资风险等都有一定层次地了解，就会做到心中有数，对于购买基金就会有一定的心理保障。最后，开放式基金增强了市场的选择性，使得基金企业的发展更具激励性。基金企业之间可以通过开放的市场机制了解到彼此的交易规模，就会产生一种内部之间的相互竞争，形成相互勉励的机制，并逐渐增强企业自身的能力以适应市场发展的趋势。

3.2 交易方式创新

交易方式的创新是基金产品创新的重要组成部分。交易方式的创新主要包括发行上市开放式基金和交易型开放式指数基金。其中，交易型开放式指数基金同时具备封闭式基金和开放式基金的优势，形成互补机制。一方面它使得交易市场的套利机制得以完善，减少了交易过程中的风险，另一方面它降低了投资成本，增强了基金的投资吸引力，吸引更多的投资者进入基金市场，从而推动了基金市场的发展。

3.3 投资策略创新

投资策略的创新是基金产品创新的一种形式，主要体现在指数基金、保本基金以及生命周期基金的投资上。指数基金将投资方式的状态有被动变为主动，它时刻与市场行情挂钩，反映了市场的变化趋势，可以使投资者及时改变投资方向，获取最大收益。保本基金主要通过使用基金组合使得投资风险得以分散，基金之间可以通过风险对冲和互补机制减少风险，已达到保本的目的。生命周期基金主要是针对那些长期投资者而言的。生命周期基金根据投资者的需求，对资产配置比例定期调整，设计出符合投资者意愿的产品，其产品的安全性较高，收益稳定，尤其得到老年投资者的喜爱。

4 基金产品创新面临的问题

4.1 基金产品创新面临的风险

基金产品的创新是市场经济不断发展的必然趋势，由于新产品的产生没有经验，产品本身还不够成熟，不可避免会遭遇或大或小的风险。一方面，基金产品创新在实施的过程中没有被很好地理解，投资者一时之间无法接受这种新出现的投资方式，更加信赖旧的基金产品，创新产品就不能顺利推广和发展。另一方面，新的产品进入市场必须要进入一个过渡期，无法达到预期的收益效果，就会给基金企业造成损失，使基金产品创新面临巨大的压力。另外，基金产品创新过程中也会面临风险。市场信息是瞬息万变的，投资者的需求随时会发生变化，正是由于这种不确定性，才使得新的基金产品很可能脱离市场需求，达不到预期效果，这就增大了基金产品创新的风险。基金产品在设计过程中存在一定的风险，由于市场是不断变化的，投资者的需求也不是一成不变的，在进行基金产品的创新时，会面临一系列不确定因素，这些因素会给基金产品的创新带来较大的风险。

4.2 基金产品创新存在风险的原因

首先，基金体系的不稳定性加大了基金产品创新的风险。随着证券市场的发展，原有的基金品种已不能满足市场发展的需求，所以越来越多的基金产品应运而生。在众多基金产品共同发展的过程中，各类基金产品之间的界限越来越模糊，这就使得基金体系变得不稳定，造成基金市场的动乱，不仅不利于基金的管理，同时也对新基金产品的形成造成了更大的风险。其次，基金风险管理工具的缺乏加大了风险管理的难度。目前，我国缺乏与基金市场发展相匹配的风险管理工具，少数的风险管理工具不能及时反映基金市场的交易状况并及时做出风险管理措施，加大了基金市场的风险。随着基金产业的发展，这种缺乏管理的现象也越来越严重，严重威胁了基金市场的发展。最后，我国基金监管机制尚未成熟也为基金产品创新增加了风险。我国的基金监管机制仍止步不前，并未随基金发展而发展，无法对基金产品进行有效监管，就不能保障基金市场的稳定，不能为新产品的诞生创造良好的环境。

5 基金产品创新风险防范措施

5.1 加强监管力度

首先，制定相应的法律法规对基金行业进行法律约束。法律不仅仅为基金行业的发展提供了方向，让基金的发展更加合理化，同时还通过明确的法律条文规定交易双方的责权，保护双方的利益。其次，严格监管市场准入机制。对市场准入机制进行监管是为了保障基金市场的安全，为新基金产品地产生创造稳定和谐的环境。这就要求对进入市场的基金企业进行严格地审核，对基金产品的交易规模要做到心中有数。最后，建立完善的监督体系，加强各个管理机构之间的交流，实现基金市场的统一管理。形成监督体系是为了对基金产业进行系统化管理，实现资源之间的共享，这样才能在第一时间及时发现问题并给予解决方案。

5.2 加强基金产品主体的管理

基金产品创新并不是盲目的创新，而应该针对市场发展的状况，有目的，有条件的创新。基金产品创新要把握好一定的度，不能操之过急，要一步一步慢慢来，要根据基金企业自身发展的状况和消费者的需求设计适合市场的基金产品。另外，基金企业内部需要做出相应的结构调整来完善对新基金产品的管理。这就要求基金企业不断优化内部结构，调整企业的运作方式，吸纳更多的知识性的专业人才为基金产品创新提供可靠的技术保障和后勤保障。提升基金企业内部人员的专业素养和责任意识，让每位工作人员意识到企业的重要性，全身心为企业服务，也减少了基金企业人才流失和信息泄露的风险。

5.3 加强行业间基金产品的管理

基金产品市场不仅仅受到基金产品本身的影响，还受到整个金融债券市场的影响。市场之间是相互流通的，这为基金产品创新提供了更广阔的平台的同时也让基金产品创新面临更大的风险。市场之间存在着许多变动的不确定的因素，这就需要对整个基金行业进行全方位的监管，加强自律组织在行业监管中的作用。除此之外，各行业之间应该形成统一的监管体系，以减少管理的难度。政府应该充分发挥中间人的角色，保证基金市场通过自我监管和自我调节推动市场的和谐发展，必要时采取有效措施来稳定基金市场的平衡发展。

[1]陈锋.基金产品创新和风险防范[J].时代金融，2014.

[2]井海波.我国基金产品创新模式方向性分析[J].中共济南市委党校学报，2010（04）.