浅析国际金融市场的机遇与风险

文/李吉，中国银行宁波马园支行

1 国际金融市场的概述

1.1 国际金融市场的定义

国际金融市场的定义可以从广义与狭义两方面分析。从广义上讲，所谓的国际金融市场即用于国际中进行各种国际范围内的金融业务活动的场所。而这些活动包含群众间的金融业务，也包含了非群众之间的金融业务。从狭义上讲，国际金融市场是指国际经济交流主体间进行不同时期借贷行为的场所。一般情况下，我们提到的国际金融市场是指的广义上的概念。国际金融市场之所以深刻影响我国乃至世界的的经济发展，正是由于几乎当前的所有经济行为都可以通过国家金融的方式体现，几乎所有的传统经济都依赖于金融活动。国际金融市场是推动世界经济发展的主要因素。

1.2 国际金融市场的分类

按照不同的标准，可将国际金融市场进行不同的分类。基本可以从金融资金融通期限、交易分割形式、交易目标对象及经营业务四方面划分。

按金融资金融通期限的长短，可将国际金融市场划分为国际资本市场和国际货币市场。一般情况下国际资本市场是指金融资金融通周期在一年以上或中长期，也称之为长期资金市场。与之相对，国际货币市场就是指资金融通周期在一年内的交易市场，同时也称为短期资金市场。两者以一年时间为划分标准。

按照金融资产的交易分割形式的不同，可将国际金融市场划分为期货市场、期权市场和现货市场三类。其中期货市场主要是以利率、货币和贵金属期货为主要交易类型；期权市场是供投资者进行期权交易的市场；现货市场是指用来进行现货交易活动的场地。

按照交易目标对象的不同，可将国际金融市场划分为离岸金融市场以及传统国际金融市场。离岸金融市场的交易目标是交易所在国的非居民群体，金融交易不受任何国家的金融体系法律法规监管。传统国际金融市场的交易对象是所在国的居民与非居民，受到市场所在国金融法律法规的直接监督。两者主要以交易人以及法律适用不同为区分。

按照经营业务的不同，可将国际金融市场划分为国际外汇市场、国际黄金市场、国际资金市场以及证券市场四类。

1.3 国际金融市场的作用

国际金融市场的主要作用在于资金的国际化。跨国大企业的经营方式往往需要资金在世界范围内的合理调配，国际金融市场正是发挥这样的功能。他可以大大提高企业流动资金的利用率，为国际贸易和国际投资的发展提供良好的环境。同时，通过国际金融资金的流通，使得资本输入国的经济得以快速发展，同时提高了资本的收益，促进世界科技的发展进步。其次国际金融市场还对国际融资的畅通化有积极促进作用。国际金融市场的自身特征是其国际融资的能力，世界范围内各个国家都可以使用和调配这部分闲置的资金，为自己国家的经济建设所用，久而久之，国际金融市场就成为了一个资金聚集的场所。最后国际金融市场的不断发展，必然会使经济一体化组织得以产生并不断发展壮大。超国家权利的共同管理机构在很大程度上冲击了国家的经济主权与金融市场。

1.4 当前国际金融市场的特征

第一，欧债危机问题的逐渐缓和以及资本价格的逐渐回升等迹象表明近年来国际金融市场形势总体而言较为平稳，大环境改善良好。但由于世界经济的复杂性以及国际金融的特殊地位，未来形势并不能确保一片大好。一旦政策信号变动，就很可能会影响到国际金融市场的发展形势。第二，当前阶段国际资本流向发生逆转，全球经济格局发生了不小的改变，出现“南升北降”的局面。因此国际金融市场也会随之改变。主要是因为新兴的经济体发展放缓而发达国家自主增长力逐渐增强而导致的资金流通向发达经济体倾斜。第三，世界经济飞速发展，信贷环境发生结构性分化以及全球经济体的资金货币发生政策性分化。显现为两种形式的分化：一种是新兴经济体和发达经济体资金的结构性分化；另一种是发达经济体长期利率与短期利率的分化。

2 国际金融市场的风险

2.1 制度风险取代价格风险

2007 年全球性的次贷危机导致了全球性的金融危机，这给世界经济带来了重创，由此产生了金融衍生品——信用风险。这种风险的强化可能会产生新的监管制度的风险。随着金融信用风险的逐渐扩大，制度风险取代价格风险，两种风险都会对国际金融产生巨大冲击，如果失控会导致金融机构的信用崩盘。

2.2 资源价格风险取代金融产品风险

在当前全球经济形势下，美国作为全球最大的经济体，美国股市的动荡以及美元汇率及美元利率的动荡依然是影响国际金融市场的重要因素，同时也是金融业最大的忧患。并且当下的国际金融市场通过美元资产计价，一旦美元价值下跌，会导致国际金融信用问题更加突出，弊端也会日益凸显。由此可见资源价格风险与国际金融的风险紧密相连。这必然会使市场调整以及政策转变更加复杂。美元的不稳会直接影响到资源价格。从这个角度来说，各国的资源发展战略的压力会促使金融风险向资源价格风险转变，更甚至于最后有可能诱发严重的市场危机。

2.3 投资全球化风险取代经济全球化风险

当今世界经济全球化局面日益明显，世界各国各个不同的经济体之间俨然一片密不可分的局势。由此而发的资本期望效益与资本的流动速度同金融投资的联系更加紧密。价格、政策与收益三者间的紧密联系使得牵一发而动全身，这会导致资金流动过剩现象的发生。而资金流动过剩正是投资全球化格局形成的开端。然而各国的经济发展的背景与阶段的差异性为投资博弈创造了一定的空间以及生存的条件。投资全球化随之而生的溢价效益将会受到价格竞争以及收益与风险平衡的影响。

3 国际金融市场的机遇

3.1 国际金融市场的证券化

第二次世界大战过后全球经济的复苏有赖于国际银行贷款的支持。国际银行贷款在国际融资内一直保持着其独特的地位。1980年国际银行的贷款占信贷总额的比率高达百分之八十五。此时国际银行贷款在国际金融中已达到巅峰时刻。而在次年国际银行贷款呈下滑趋势。从1984到1987短短四年，国际融资的方式就由银行贷款转变为证券融资，国际证券取代了国际银行贷款。在未来的发展中，国际金融市场证券化俨然成为不可逆转的局面，而唯有顺从并且善于把握机遇才是推动经济发展的必然选择。

3.2 国际金融市场的一体化

信息时代网络以及计算机技术的飞速发展，使得世界各国的联系空前紧密，其中国际金融市场的联系也更加紧密。新兴技术的广泛应用，使得世界范围内的资金融通以及资金调拨往往可以在非常短的时间内完成。据统计可知：20世纪仅有极少数国家真正参与到金融市场中去，并由他们操纵着国际金融市场。而如今，随着信息技术的不断发展，经济全球化的进程不断推进，促使更多的国家以更加开放积极的姿态加入到国际金融市场中去，使资金资本在全球范围内得到优化配置，从而使全球经济得以良性发展。同时跨国银行发展使发达国家与发展中国家的金融市场互相融合。自此，金融市场以及金融机构呈现出一体化的趋势。

3.3 未来国际金融创新趋势

任何事物的发展都离不开创新的驱动，唯有创新才能长存，国际金融市场的发展也是如此。目前国际金融市场的发展受到诸多繁杂因素的影响，世界经济的发展也深刻影响到了国际金融市场的发展。尤其是全球性的经济危机必然会带来诸多后遗症，阻碍世界经济的健康快速恢复。而金融创新正是世界经济恢复的关键点。金融创新趋势利用新兴的金融工具以及金融新业务，将金融危机带来的不良影响缓慢消除。

4 国际金融市场发展趋势的影响因素

4.1 美国经济的发展

不可否认，美国经济在全球经济中占主导地位，美国经济的发展在很大程度上制约着国际金融市场的发展趋势。在宏观经济环境下，美国经济对国际金融的影响主要有以下几方面。第一，世界经济多极化不断发展，美国经济主导地位逐渐下降；第二，国际货币资金向美国流动趋势降低，资金不断向各个国家流动；第三，美元资金对他国吸引力逐渐下降。

4.2 资金流向

随着及全球经济一体化以及各国经济的不断发展，目前资金流向从美国流向欧、亚的现象越来越多。同时，由于全球的宏观经济对国际金融市场的调控保障，因此国际金融风险的发生可以得到有效控制。

4.3 银行业的发展

银行作为国际金融的载体与工具，只有当国际银行条件较好时，国际金融市场才可以实现平稳发展。但银行业的发展在其法制、机制、产品与结构方面都会有加大的变化与调整。第一，银行的管理经营模式随时会受到环境变化带来的冲击；第二，发达经济体的银行业率先发展将带动全球银行业；第三，网络虚拟化银行业的大力发展。为此，未来的银行业将有很大的创新，但在创新的同时也必将给国际金融市场带来潜在的冲击和风险。

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