新乐视难题：信心比黄金更重要

新乐视难题：信心比黄金更重要

王政坤特约撰稿人

9月27日，乐视网发布公告，拟更名“新乐视”。其实，孙宏斌入主乐视后，内部一直就自称“新乐视”，通过实施所谓的“切割疗法”，和贾跃亭控制的“非上市体系”划清界限，以达到脱胎换骨的目的。

更名，象征意义大于实质意义。对乐视来说，它可能意味着切割疗法已经成效初显，新乐视向走出泥潭迈出了关键一步，胜利的曙光马上就要到来。

但是，无论是公众、用户，还是投资人、公司内部员工，都并不会因为这次更名，重建对乐视的信心。

新乐视面临的问题，仍旧没有丝毫改观。孙宏斌曾说，乐视最大的问题是管理问题。言犹在耳，10月底乐视网就发生了重大人事变动，包括总经理梁军在内的五名高管辞职。传言纷纷终于尘埃落地。

更有甚者，乐视危机也让内部员工深受牵连。近期有媒体报道，乐视致新等乐视系公司的核心员工被通知，他们手中的股权全部“清零”，股权协议书成为一张“废纸”。

管窥蠡测，新乐视内部管理的混乱、公司员工对前途的担忧，可见一斑。

新乐视还有挥之不去的关联交易阴影，这是被外界诟病的主要问题之一。在乐视网的审计报告中，会计师事务所曾以强调事项段的方式提醒投资者。今年上半年，乐视网向贾跃亭控制的关联企业销售金额仍高达43.57亿元。大量的关联交易，导致乐视网的关联方应收账款居高不下，面临坏账风险，还对公司现金流入带来负面影响，进而影响公司正常运营。

关联交易问题不能得到妥善解决，新乐视就很难开展资本运作。由于乐视网始终未复牌，各板块的估值难以确定，外部投资者目前想进来还有些困难。

最近，融创向新乐视提供17.9亿元借款及30亿元贷款担保。几乎同时，多家基金再次宣布下调乐视网股票的估值。有人预测，按照目前股价，乐视网倘若复牌，可能会经历连续十余个跌停，而作为乐视网第二大股东的孙宏斌，150亿元投资将缩水百亿元。

人性向来有这么一种倾向：要么锦上添花，要么雪上加霜。他们愿意让好的更好，坏的更坏，墙倒众人推，破鼓万人捶。

乐视债务危机爆发至今已接近一年。这一年里，乐视的资金、品牌、信誉、市场、产业链都深陷泥潭，难以自拔，各种负面消息层出不穷，任何一个消息都会不断地发酵、放大，最终对乐视产生更大更坏的影响。在这种环境下，新乐视要想重获各方信任，绝不是一时半会的事情。

今年前三季度，乐视网营业收入为60.94亿元，较去年同期减少63.67%，净利润亏损16.51亿元，同比降低435.02%。数字是冰冷的，它告诉我们，新乐视还是那个乐视，并没有新到哪里去。

乐视或许不会倒，但需要时间站起来。

年初孙宏斌入主乐视时称，“150亿元是一笔不小的投资，但对融创现阶段的现金流来说不是一个问题”。仅仅半年多，在融创 2017 年上半年业绩说明会上，孙宏斌谈及乐视一度哽咽。尽管孙宏斌嘴上一直在说投资乐视的逻辑是对的，坊间依旧传言，他已经为投资乐视损失了50亿元。无论是否属实，都反映了公众对“新乐视”前途的担心。

内外交困的新乐视，缺钱可能是一个大问题，但如果问题只是缺钱，就简单多了。对新乐视来说，钱并不是最重要的，信心比黄金更重要。