投资要远离平庸公司

洪榕

今年A股市场漂亮50的股票走势非常好，“名特优公司”得到了市场的追捧。现阶段国内所经历的一系列重大变化，包括经济转型、消费升级、重视环保、注重品质……这个时代让平庸不再有市场，让名特优公司凸显了它的竞争力。

对资本市场而言，拥抱名特优是赢面更大的选择，远离平庸上市公司就成为了生死攸关的大事。

眼下IPO的常态化，新股发行速度非常快，可供投资的股票会越来越多，供过于求是必然的。比如投资者去购买上市公司股票，会发现将来可能没有交易量，因为它过于平庸，不能引起市场资金的兴趣。就像现在的香港股市，有些股票市盈率只有1-2倍、市净率都是零点几，依然少人问津。

若干年后，平庸的公司股价跌到几毛钱，几分钱是完全可能的。

为了规避这个风险，建议必须远离两类平庸的上市公司，如果不远离，将来会给投资者带来伤害。

第一类平庸公司很容易发现。

在行业内“混日子”的公司一定是一家平庸的企业。这类公司从股价历史走势就能发现，大多数时候它就是随风飘，大盘好，它走的不错；大盘不好，它立马跌。这个行业正好炒的很热的时候，它涨一点，但涨的肯定不是最好的。跌的时候呢，它也跟着跌，可能未必跌的是最多的。

如果再深入观察，你会发现那些公司管理团队也没有什么声音，股价走势不温不火，但基本会走的比大盘要差。

这样内生性乏力的公司，千万不要对它抱有幻想。

可以说，这样生产毫无市场竞争力产品的公司，它只能在市场上被淘汰，最后自行自灭。如果还用过去的理念，认为股价跌久了总会涨回来，认为壳公司也会起死回生。别忘了，现在监管部门开始推行加速退市政策，起死回生的概率会越来越小。

第二类平庸，跟前面的定义有点不太一样，因为它的过去不平庸，但现在它会变得平庸。换言之，它已经达不到过去大家对它的预期了，这样的公司只会变得越来越平庸。

这样的公司最大的风险叫闪崩，即公司的内在价值已经无法支撑股价和估值。

这样的公司怎么去判断呢？有个最大的特点，它在历史上曾经走势非常好，把它的历史走势图，复权之后一看，股价涨了很多倍，而且这个公司又很多都是外延式增长成长起来的。

这样的公司主要靠想象力，过程中也确实做了一些事，而且团队的胆子还挺大。但这样的公司有个共同特点，就是行业企业发展到了一个真正的瓶颈阶段，在它所处的那个行业，它可能已经变得足够大了，它的行业发展的空间，其实已经没有想象力了。

还有一点，这些企业过去曾经做的所谓外延式增长的一些动作，很多并没有完全达到过去大家对它的期望值，它的业绩没有完全跟上来，其中的一个标志，是它目前的市盈率并不低。

这样的公司不能再用新的外延式增长，并购或者讲故事的方式，已经无法引起大家的兴趣了，投资者已经不太相信了。

这样的公司，唯一的路就是通过股价的下跌，来让它重新达到新的平衡，让它的价格跟价值相配。

投资这两类平庸的上市公司股票，未来成功的概率已经大大的下降，但是踩地雷的风险，却在大大的增加，如果投资者不远离它，就难以成为赢家了。endprint