券商称短期震荡难掩中期上涨 握紧有扎实业绩支撑的好筹码

高方方

建议投资者近期积极关注刚启动不久的各行业龙头品种的投资机会，对于持续上扬的一线蓝筹股需保持一份谨慎

11月23日，市场又上演了一次黑色星期四，沪指创年内最大单日跌幅。上周跌幅0.86%，振幅达3.37%。对此，中原证券表示，近日股指大幅震荡，市场概念热点缺乏。预计上证综指短线在3450点下方震荡整固的可能性较大，建议投资者近期积极关注刚启动不久的各行业龙头品种的投资机会，对于持续上扬的一线蓝筹股需保持一份谨慎。

对2017年年末的行情，多数券商表示，短期大盘或将继续大幅震荡，结构性分化继续存在，但短期震荡难掩中期上涨之势。

华泰证券表示，经历之前资管新规刺激后，市场情绪逐渐稳定，主题板块轮番表现，大盘未来会继续震荡上行，未来仍旧看好领涨白马以及业绩优秀确定性强的中盘股。

東北证券表示，A股市场呈现大风格持续、小风格轮动格局。市场具备震荡上行支撑，上证综指有望在2018年上探4000点，市场的长线风格仍然稳定在传统板块领域，消费、金融、工业三大板块有相对更好的估值基础，成长板块主要表现为资金和情绪变换下的短期轮动机会。

银河证券表示，随着股指分化，个股结构性机会与风险并存局面。操作上轻指数、重个股，逢低关注有业绩支撑且有行业发展空间的蓝筹股。

对未来大类资产，方正证券战略看多中国经济和A股结构性牛市，这一轮结构性牛市主要靠基本面推动，所以这个市场获得能够持续上涨的板块，一定是要有扎实的业绩支撑，消费、金融、周期、先进制造、真成长是重点推荐的方向，债市以配置为主。

在投资配置上，以中信证券为代表的券商认为，龙头的天花板由经济总量决定，龙头仍将领涨A股；而以申万宏源为代表的券商则认为，明年中小板、创业板相对业绩趋势将重新占优，成长股也有龙头，明年二三季度将是成长股归来的重要时间窗口。

从行业配置上看，制造和消费是集中被看好的两大板块。中信证券看好科技、消费、服务、制造、金融，申万宏源则继续提示制造业将是2018年A股市场的主线方向，华创证券则提出“消费福民，制造兴国”。国泰君安认为，消费升级+通胀预期下，消费行情可期，重点推荐食品饮料、家电、商贸零售、纺织服装。

港股时隔10年重上3万点，对此，华泰证券表示，A、H股的结构性行情都未结束，未来仍旧看好领涨白马以及业绩优秀确定性强的中盘股。关注金融监管政策、年底CPI走势、房地产政策方向及军机产业链、民参军和混改方面投资机会。

在投资主题上，不少券商都表示继续持续关注新兴产业方面。国开证券表示，11月底前建议保持谨慎思路控制仓位，个股整体调整风险增加。关注业绩增长确定性较强的电子元器件、LED等行业龙头。继续关注跨年度主题的人工智能、5G、半导体、汽车电子、上海自贸港等。

东北证券表示，配置结构从上游向中下游行业延伸，由新兴领域向制造强国的产业化方向聚焦。在新兴成长线索选择上，以“产业化”为关键词，关注5G、北斗导航、工业4.0、新材料、AI应用等方向。

券商看盘：

华创证券：

市值优于板块的风格仍将维持

华创证券表示，在投资策略方面，国内指数优于个股、市值优于板块的风格仍将维持，行业配置看好消费和先进制造业。“再通胀”遭遇“类滞胀”，“旧主线”让位“新动能”。机构绝对收益化以及紧缩效应趋强的背景下，指数优于个股、市值优于板块的风格仍将维持，但盈利持续扩张主线将被通胀结构演变和新旧动能转换所取代。行业配置上，消费福民，制造兴国。行业配置将沿两条主线展开：一是受益于原材料价格下行、非核心CPI上行的石化、农产品和必须消费品，行业有望保持稳健盈利；二是随着供给侧改革新旧动能的切换，代表国家未来新经济增长点的产业方向将会迎来持续的政策利好、稳定的业绩释放，走出独立于经济周期的行情，华创看好高端装备和先进制造，具体包括新能源汽车产业链、轨交、半导体、5G、OLED、环保设备等领域。

申万宏源证券：

中小创成长股可能重新占优

申万宏源证券表示，展望2018年，尽管中小创外生业绩的正贡献将逐渐消失，总体业绩增速回归内生增速，同时商誉减值的压力仍可能边际提升，中小创业绩增速下滑仍是大概率。但与非金融石油石化相比，创业板（剔除温氏乐视）业绩增速的下滑幅度将可能更小，相对业绩趋势将重新占优，成长终归来。

看中短期，上市公司在建工程底部企稳，资本开支已确认回升，制造业景气的边际提升。申万宏源表示，围绕“制造+中国领先”和“创新+景气”主线布局2018年；业绩改善的金融板块仍值得底仓配置；2018是政策性主题大年。从“制造+中国领先”的角度推荐5G、光伏、高铁、军工和AI的投资机会。并继续从“创新+景气”的角度推荐电子和新能源汽车。

国泰君安证券：

消费行情可期 看好金融板块

国泰君安证券表示，2018年消费行情可期，看好金融板块中的银行。影响因素方面，1）货币政策正常化：美联储加息对中国股市有扰动无反转式冲击。2）经济增长动能：房地产投资带动中国经济小周期下行，但下行幅度有限，对市场预期与风险偏好形成扰动。3）通胀预期变化：通胀上行风险值得警惕，通胀压力节奏影响市场利率走势。4）流动性波动：金融监管节奏可能会形成流动性、阶段性紧张，对股市影响也会是阶段性的，不影响股市主驱动，2018年3～5月压力或最大。5）市场波动率：当前市场波动率处于历史低位，2018年“两会”预计将成为市场波动率“分水岭”。

配置方面，国泰君安认为，消费升级+通胀预期下，消费行情可期，重点推荐食品饮料、家电、商贸零售、纺织服装。系统性风险改善，盈利向好，看好金融板块中的银行。endprint