企业财经管理对投资组合保险的应用研究

刘海凌

[摘要]在现代化企业当中，资产配置是财经管理中的一项重要工作，企业若能够做好资产配置工作，便能够使很多组合收益问题得到有效改善，从而为企业创造更高的效益。此外，国家在投资保险方面的关注度也愈发上升，因此这一课题的研究具有极大的现实意义。本文围绕投资组合保险的背景以及应用空间、投资组合保险在企业财经管理中的具体应用两个方面展开讨论，对业财经管理对投资组合保险的应用进行了分析，同时提出了一些笔者自己的见解，希望能够对今后的企业财经管理工作提供一些理论建议。

[关键词]企业：财经管理：投资组合保险

对于任何一家企业来说，资产配置都是资产管理过程中的一大关键环节，通过资产配置能够有效解决企业中的组合收益问题，因此企业的最终收益与资产配置在形式上具有非常紧密的关联。站在国家层面，对于投资者保险的重视度也越来越高，因此我们在企业财经管理过程中应用这一方法具有很高的必要性。

一、投资组合保险的背景以及应用空间

在上个世纪八十年代，投资组合保险首次出现在市场中，是由美国当地三家金融机构在工作过程中获取的，随后向我国传人，并渗透在保险行业中。根据国际应用情况来看，投资组合保险使用过程中表现的特征主要体现在三个方面，分別为投资者风险意识高、投资者获取的回报具有极低的风险、股票风险波动较大。

在现代化投资理论中，证券风险被分成了非系统风险以及系统风险两种，前者指通过使用投资组合来实现分散目的，企业风险不仅能够通过保险投资的有效运用得到降低，同时对于波动较大的股市来说，能够对企业本金起到良好的维护作用。

应用空间在投资组合保险中通常被分成以下几个类型。第一，低风险投资市场在国内银行中的运行仍未成熟，对比而言，股票市场中存在相对较大的风险投资，在此过程中使用风险组合保险具有极大的意义：第二，股市具有波动性大的特点，这样就能够为投资组合保险创造更好的发挥空间：第三，我国股票市场前景乐观，例如在人民币升值过程中还未存在大量的变换，对于投资者来说，撤资存在较大的盲目性，导致不明智现象的发生，对于这种情况，更有必要使用投资组合保险。

二、投资组合保险在企业财经管理中的具体应用

企业在应用投资组合保险的过程中，通常难以完全满足相应的条件，这就会导致不同程度的价值或者理论偏差出现。因此我们对相关参数进行深入研究具有极大的必要性，将部分参数引入到投资组合保险当中，就能够制定出相应的TIPP，具体而言，即首先设定底值，并通过aMt+ben=Mt来表达。

防护垫为资产组合的总价值减去底值，对应的公式为、wt-Ft=Yt。而风险投资额为一个放大系数乘以防护垫得到的值。我们在确定风险投资额的过程中，放大系数是其中非常关键的一个要素，不能随意进行取值，同时也不能进行无限增大。时间固定比例性组合保险TIPP与固定比例投资组合保险CPPI两者的计算方法有所不同，在计算CPPI之前必须提前计算出底值，并结合买入掌控者的措施，有关的投资策略在最初就已经明确了。对于一些恒定的组合策略而言，投资风险一直都存在，此时的底值为零。

在对模拟组合保险进行试验的过程中，假设资产期的价值为100万元人民币，在这种情况下安全资产投资以及风险投资是能够任意选择的，通过股票指数来实现风险投资的定位，当年利息率达到百分之五左右时说明资产较为安全，因此我们把百分之五作为交易成本的交易量，当幅度存在较高风险的情况下必须及时调整，这样才会更贴近实际。

通常情况下，在长期投资与短期投资中会存在一些差异性，我们必须结合他们的具体情况来进行分析，对于短期投资来说，当风险投资中的下跌幅度高于TRIGGER时，为了能够确保组合的安全性，投资组合需要选择TIPP策略。投资期通常为一年，当调整保险策略之后，我们能够得到最大程度的收益，当trigger存在于0.03与0.05之间时，我们需要获取最高收益。当股市处于上涨阶段时，为了能够使获利实现更好的参与，必须针对组合保险策略实施调整，一旦股市出现下跌趋势，对资金调整方法进行保护将会起到极大的作用。在投资过程中，由于TIPP的底值与组合最大值之间具有紧密的关联性，要想有效提升TIPP策略底值，就必须针对组合实施粗略性调整，从而获取更高的效益。

通常来说，TIPP策略更适合应用在短期投资当中，而在长期性投资当中，由于风险变化情况不太稳定，且变化幅度也有所波动，因此常常会出现风险资产持有量为零的情况。当风险资产中出现持有量为零的情况，就代表着企业基本上丧失了一切市场获利机会。所以说TIPP策略不适合使用在长期投资活动中，当股市处于上涨趋势时，使用CPPI策略将会为企业带来更高的利润，这样一来与TIPP投资策略比起来将会取得更理想的投资效果，当股市处于下跌趋势时，由于TIPP中会存在一些资金保护作用，因此投资效果也会优越于CPPI。

三、结束语

在本文中，笔者结合投资组合保险的发展背景以及实际应用情况，对投资组合保险在企业财经管理过程中的具体应用进行了全面分析与研究。在迈入新的世纪后，我国经济发展速度呈现出迅猛的趋势，各行各业都进入了高速跃进阶段，在这样一个背景下，越来越多的企业开始关注投资组合保险在财经管理中的应用，尤其是对于一些具有较大风险的投资者来说，若能够将这种投资组合保险策略有效地应用在企业财经管理过程中，必将能够发挥出最佳的投资效果，为企业创造更高的经济效益。endprint