遵义云泉石化运输有限公司资本结构的分析与评价

2017-11-25徐天顺

长江丛刊 2017年17期

关键词：运输资本结构

徐天顺

徐天顺

资本结构影响并决定着公司的治理结构，进而影响企业融资行为及企业价值，企业资本结构是否合理直接关系到企业的生存与发展。企业资金来源的多元化和复杂化使得我国企业资本结构影响因素和优化问题的研究也更具有深层次理论意义和实际应用价值。

资本结构优化分析

一、前言

自我国全面改革开放以来，我国经济快速增长。市场经济的大改革，大发展加速了我国市场经济全球化和市场经济一体化进程。一个企业资本结构的优劣程度往往决定着这个企业可不可以在激励的全球市场中站稳脚步，并大步向前跃进。企业资本结构现状是决定企业健康发展壮大的基石，企业资本结构是否合理也是影响企业资本治理结构的关键因素，进而影响企业融资行为及企业的价值。

二、遵义云泉石化运输有限公司资本结构现状分析

遵义云泉石化运输有限公司是贵州省遵义市唯一一家提供道路危险货物运输的专业有限公司，成立于2002年，以效率铸就牌，为了满足当前的市场业务发展需要，危货运输规模堪称该地区之最大规模，公司自有资产少是当前公司存在营运发展的主要矛盾。然而，公司主要经营业务是危险货物运输，故名运输危险系数要远远高于其他运输业务。由于重大交通事故导致的资金链断裂概率较大，对于规模大，公司自有资产少的情况下，将会对公司产生很大的发展障碍。

当前遵义云泉石化运输有限公司发展规模速度很快，但自身盈余很难满足其发展规模的需要，因而对外部资金有很强的依赖性，考虑到将来良好的发展前景，企业往往不愿发行股票，或者让新的股东入股参与公司业务经营。这样一来原来公司的股东权益就不容易受到损害，原有股东更偏向于去进行负债融资。对于遵义云泉石化运输有限公司来说，股权和长期债务融资的成本相对较高，但迫于当前公司业务发展需要，遵义云泉石化运输有限公司更倾向于流动负债，这样一来大大加剧了遵义云泉石化运输有限公司的负债程度。遵义云泉石化运输有限公司经营业务主要是危险物资运输，在贷取银行项目贷款，为拥有较高担保价值资产公司可能要承受较高的负债水平。除此，公司发展建设时间段且管理制度不完善，管理人员过度在职消费也加重着企业资本负担。

公司发展虽然成立晚却能够垄断运输，得易于他的规模。从实际情况来讲，一个企业谋求大发展并无过错，但是企业一直来以大跃进经营发展为战略。将企业盲目扩大，以此来壮大企业在同行业的名气，以垄断经营中石化油品运输。遵义云泉石化运输从一个小小的车辆运输队伍，短短时间发展到当前地区危险货物运输同行业第一，这样的发展可以说是盲目的，同时也是大胆的经营战略行为。

三、遵义云泉石化运输有限公司当前资本结构存在的主要问题

第一，伴随着我国市场经济体制渐渐改革，我国的计划经济渐渐完成了向市场经济的蜕变，特别是现代企业管理制度的渐渐转变，我国资本市场不断取的巨大的成就，然而就当前遵义云泉石化运输有限资本结构状况来看，股权结构不合理，债务结构复杂，企业自身资本比例不当，是遵义云泉石化运输有限公司资本结构存在的主要问题。

第二，遵义云泉石化运输有限公司和全国资本结构存在的资本结构通病，股权结构不合理，股权过于集中。遵义云泉石化运输有限公司最大股东的股权比例为43.9%，这样的股权比例几乎剥夺了中小股东股东会发言权，有的小股东因为股权所占比例限制而没有资格参加股东大会。损害了小股东的权益，助涨了公司大股东操纵公司资本甚至公司营运资本的不良资本行为。公司大股东的绝对控制权和相对控制权，使一个公司股东大会的存在形同虚设，严重违背了现代公司所有者产权主体多元化和股东权利分散化的要求，也没有办法形成有效的公司治理结构。

第三，债务结构复杂，遵义云泉石化运输有限公司的债务结构资本从形式上来看，也不外乎以下几类：银行贷款，企业间往来账务，企业内部形成的债务等。复杂性主要表现在公司的资本结构方面：财政性负债，银行型负债，社会普遍性的负债。遵义云泉石化运输有限公司三角债形成到至今，其已经成为遵义云泉石化运输有限公司发展的一个沉重的包袱。

第四，遵义云泉石化运输有限公司自有资产比例不当，自有资产（又称资本或股本）筹集的资金占企业总资产比例的高低，反应着企业抵御风险的能力和企业生产经营活动所需资金中依靠内源性融资的程度。

第五，财务制度核算制度不健全，遵义云泉石化运输有限公司建成至今，规模虽然做上去了，但财务核算标准目前为止还未做好统一标准，这样一来企业管理者对企业资本结构状况也不能准确了解，不能对经营管理决策做全面的判断。

四、遵义云泉石化运输有限公司优化资本结构措施

第一，合理分配公司股权；公司股东权益对公司发展影响巨大，公司股权结构可以决定公司发展方向，合理的分配公司股权是能够有效的优化公司资本结构，股权的合理分配有助于公司经营决策合理化，公平化。可以最大限度维护中小股东权益。

第二，优化遵义云泉石化运输有限公司资本结构，要讲求资金成本最低原则。公司价值最优的资本结构首先应该先使公司价值最大化，而公司价值最大的资本结构应该要满足加权平均资金成本的要求。从一定意义上来讲。遵义云泉石化运输有限公司最优的资本结构，就是在不断降低经营企业经营的条件下使整个公司资金或成本最低。

第三，企业资本结构要合理，首先遵义云泉石化运输有限公司筹集资金的时机要选择适宜。时机是云泉石化筹资时必须考虑的因素，一方面可以顺利募股，从另一个方面来说企业可以获取优质的资产。假如选取的募集资金时间不合适，也许就有可能募股不能筹集到大量的资金，甚至就算筹集到足够多的营运资金也不能迅速、有效地投入公司经营使用。因此，企业在筹集发展资本时，应该根据企业自身实际情况随时调整国际和国内外的政治经济和国家的财政税收政策和主营经济业务政策的变化情况，扑捉到最适宜的实际筹集资金。

第四，统一财务核算标准，遵义云泉石化运输有限公司因为注重公司规模的发展壮大，而忽略了他的规范化管理。强调最重要的就是统一的财务核算制度，这样一来，使得资本结构状况没有统一标准和参考标准。所以，对遵义云泉石化运输有限公司的核算标准一定要遵循会计统一核算制度，加强公司管理规范化。

第五，主动利用我国地方经济发展政策，遵义云泉石化运输有限公司位居遵义地区，近年来遵义地区发展迅速。特别是靠政府的调控地区发展特别值得重视，近年来地方政府对中小企业发展也特别关注，也在力所能及的帮助中小企业发展壮大。让我国中小企业在不断发展的情况下创造更多的社会经济价值，创造更多的就业岗位。遵义云泉石化运输就应该多了解关注我国经济发展相关政策，有效利用国家政策，为企业减负。合理调整企业经济结构,转变经济发展方式。