2017年8月玉米市场分析及后市预测

高瑞娟

（北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京 100085）

2017年8月玉米市场分析及后市预测

高瑞娟

（北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京 100085）

1 临储成交降温叠加春玉米上市，玉米价格弱势运行

8月份临储拍卖持续降温，同时南方春玉米供应市场，市场利空氛围较浓，玉米价格弱势调整。8月10日环保督查入驻山东等地，深加工企业停产限产增加，开工率降幅明显，下游需求受限，利空华北粮价。销区春玉米供应市场，加上企业拍卖粮陆续到货，市场供应宽松，粮价跌幅明显。广东港国产玉米陆续到港，同时进口玉米、进口谷物货源充足，港口库存居高，玉米价格承压。另外，南北港口运费下降亦利空港口价格。据统计，2017年8月份全国玉米均价1 680元/吨，环比下降1.8%，同比下降7.9%（见图1）。

新作方面，8月份东北、黄淮玉米主产区多地降雨增多，截至月底东北大部新季玉米处于乳熟阶段，土壤墒情较好，新季作物生长整体良好。由于2017年玉米播种面积持续下降，据国家粮油信息中心8月份预计，2017年全国玉米产量21 150万t，较去年下降805万t。

图1 2010-2017年（8月）全国玉米价格走势图

临储拍卖降温，投放量明显下降。截至9月1日，本年度临储玉米共投放7 345万t，成交量4 280万t，成交率58.28%。如图2所示，7月中旬随着临储拍卖量持续加码叠加地方省储投放，临储成交小幅降温，8月份随着局地春玉米上市，临储成交明显降温，8月4日当周成交率仅22.48%，创今年当周拍卖以来新低，之后连续四周投放量维持低位（200万吨左右），受投放量明显下降，成交率小幅升温，但成交量仍相对偏低，考虑到后期新粮供应压力凸显，且目前临储玉米成交价格已经接近拍卖底价，预计短期成交量仍将维持当前水平。

图2 2017年（5-8月）临储玉米成交情况

2 7月玉米进口量暴增，同比增加3 061.6%

海关数据显示，7月份我国进口玉米91.36万t，环比增加138.5%，同比增加3 061.6%。其中，进口乌克兰玉米60.9万t，美国玉米28.81万t，老挝玉米1.23万t。2017年1～7月累计进口玉米164.84万t，同比下降43.81%。7月份进口玉米大幅增加，一方面国内玉米价格在6月中下旬出现一波上涨行情，国内外价格倒挂，饲料生产商转向海外市场采购；另一方面，由于7月起农产品进口增值税降为11%，部分6月进口的玉米推迟至7月份，导致进口量大幅增加。

3 市场炒作新季产量，玉米期货强势上行

8月份玉米现货价格弱势运行，期货价格却低位强势反弹。8月7日，大连玉米期货主力1 801合约最低价达1 651元/吨，创该合约自4月19日以来的新低，主要受7月份临储投放加码，市场供应充足，玉米现货下调，拖累期货价格跌至低位。但随着8月第二周投放量明显下降，且市场对新季玉米产量持续炒作，利多期货价格；另外，8月10日环保督查入驻山东，深加工企业开工率下降，淀粉现期价上涨亦带动玉米期价上行，本月高点达1 744元/吨。截至8月31日，玉米期货主力合约1 801收盘价1 687元/吨，较7月底上涨26元/吨，考虑到短期现货市场弱势震荡，预计9月份期货价格短期运行区间在1 650～1 750元/吨。

4 替代品量少价高，替代优势减弱

8月份南方港口玉米价格弱势调整，但进口谷物受港口库存下降影响，价格稳中上行。如图3所示，截至8月30日，广东港高粱库存19.8万t，较上月底下降4.7万t，广东港美高粱报价1 800～1 810元/吨，广东港澳麦报价1 770元/吨，而广东港口国内玉米价格为1 760～1 780元/吨左右，替代优势明显减弱，进口高粱走货偏慢，甚至有持货饲料厂抛售，采购重心移向玉米。考虑到后期国内玉米供应压力不减，价格缺乏上冲动力，进口谷物市场消费将受制。预计2016-2017年度我国进口高粱550万t、进口大麦750万t（其中饲用大麦450万t），进口DDGS 80万t，玉米替代品总量将降至1 380万t，同比下降25%。剔除酒用大麦，折算后上述杂粮能替代玉米971万t，同比下降27%。

图3 2013-2017年（8月）全国主要谷物原料价格走势图

5 环保升级，企业停产限产增加，玉米需求受限

8月10日，中央第三环境保护督察组进驻山东，环保督查升级，部分深加工企业减产或停产现象频现，华北企业开工率降幅明显，尤其是淀粉企业开工率降至年内低点。2012-2017年（8月）东北深加工盈利走势如图4所示。截至8月底，华北淀粉行业开工率为63%，较8月上旬下降近20个百分点。受开工率下降，深加工产品库存消耗，支撑淀粉、酒精价格大幅上涨。另外，本次环评将持续到9月10日，密切关注近期深加工企业开工情况。

国家粮油信息中心8月份预计，2016-2017年度玉米工业消费为6 400万t，与上月预测持平，比上年增加900万t，增幅为16.4%。2017-2018年度玉米工业消费预计为7 300万t，与上月预测持平，比上年度增加900万t，增幅14.1%。

图4 2012-2017年（8月）东北深加工盈利走势图

6 畜禽存栏陆续恢复，支撑玉米饲用需求

8月份国内生猪价格震荡上涨，部分养殖户压栏待涨，国内生猪存栏陆续回升，提振玉米消费。如图5所示，8月末能繁母猪存栏环比降低0.12%，同比增长0.51%。全国生猪存栏量环比增长0.84%，同比增长3.13%。8月份鸡蛋价格大幅上涨且肉鸡市场价格创近11个月来最高值，家禽养殖盈利增加，养殖户淘汰减少，商品蛋鸡存栏环比小幅上涨，支撑玉米饲用需求。

图5 2013-2017年（8月）生猪和能繁母猪存栏量

7 USDA报告预计高于市场预期，利空玉米市场

8月10日，美国农业部发布月度供需报告利空玉米市场，报告虽下调2017-2018年度美国产量及期末库存，但仍高于市场预期，利空玉米市场。报告上调2017-2018年度全球期末库存5.5万t至2.008 7亿t，高于市场预期为1.949 1亿t。预计2017-2018年度美国玉米产量3.595亿t，较上个月下调259万t，期末库存5774万t，下调132万t。预计2017-2018年度美国玉米单产下调1.2蒲式耳/英亩至169.5蒲式耳/英亩，但远高于平均预期的165.6蒲式耳/英亩。

国家粮油信息中心8月预计2017-2018年度我国玉米消费量为22 197万t，其中2017-2018年度饲料消费预计为1.29亿t，较上月上调300万t。2017年生猪养殖利润从2016年高点回落，但利润依然较好，生猪存栏总体回升，畜禽养殖继续向好，提振玉米饲料消费需求。2017-2018年度工业消费预计为7 300万t。预计2017-2018年度玉米市场结余量近7年首次转负，为-900万t，较上月下调300万t。

8 供应压力不减，玉米价格弱势震荡

目前临储玉米持续投放，虽然8月份成交量下降，但9月份供应市场的临储粮是7月中旬左右成交的粮源，据市场反映，当前临储玉米出库数量大约为3 000万t，后期临储玉米供应仍较为充足。另外，9月份华北春玉米将持续供应市场，市场供应压力不减，预计价格延续弱势震荡，但不宜过度看空，9月中旬环保督查结束，下游企业开工率或陆续恢复，将提振下游需求，且市场普遍看多今年新粮开秤价格，预计今年新粮上市，价格不会有较大波动，断崖式下跌的行情难以重演。□