菲利克斯·哈菲尔德：金融监管应给予市场创新和失败的空间

德国金融监管局总裁菲利克斯·哈菲尔德（Felix Hufeld）近日发表演讲时表示，金融监管既需要科学的精度和量化，也需要灵活变动、恰到好处的掌控。金融监管应致力于熨平经济周期，即使在极端危机的情况下也能够平衡不同的政策和经济目标。只有将原则和法治结合在一起，才能最终实现有力的金融監管。

在金融稳定与盈利关系方面，银行受资本、流动性等要求的限制。与此相反，金融机构需要创造利润，并为投资者购买的风险理财产品提供适当回报。当这种压力变大时，银行会改善或优化其业务模式。这样做合法合理，甚至在一定程度上有助于使银行业变得更加有利可图，更具稳定性。

在银行监管中，设计反周期资本缓冲器是为了使金融机构在信贷过度增长期间积累额外的资本缓冲。然而，最终不可能避免由市场估值的资本和风险，与监管联系具有一定程度上的顺周期性。因此，必须在市场价值取向与审慎之间取得平衡。endprint