中小企业新三板上市的利弊探讨

徐攀

【摘 要】随着我国市场经济体制的不断深化，中小企业逐渐演变成为我国经济结构的中坚部分，而国有中小企业如何在体制改革的环境下留住核心人才一直是中小企业发展的主要困境所在，至此新三板成为越来越多中小企业的融资选择之一。基于此，论文首先就新三板和天津市今晚网络信息技术股份有限公司进行了简单介绍，继而详细对天津市今晚网络信息技术股份有限公司新三板上市的弊端和优势展开了分析。

【Abstract】With the continuous deepening of China's market economy， small and medium-sized enterprises become the backbone of China's economic structure， and how do small and medium-sized state-owned enterprises retain core talents in the reform environment is mainly the plight of the development of small and medium-sized enterprises， so， to select the NEEQ become one of the financing modes for more and more of the small and medium-sized enterprise. Based on this， paper firstly introduces the NEEQ and Tianjin Jinwan Network Information Technology Co. Ltd.， then analyzes the disadvantages and advantages of the NEEQ listing of Tianjin Jinwan Network Information Technology Co. Ltd. in detail.

【关键词】中小企业；新三板；优势；弊端

【Keywords】small and medium-sized enterprises； NEEQ； advantages； disadvantage

【中图分类号】F832.5 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）09-0048-02

1 引言

面对市场竞争的日益严峻，具有门槛低、不设财务指标备案制度等优势的新三板成为越来越多中小企业进行融资的首要选择途径，其也是我国金融领域内的发展里程碑之一。但难以避免的是在中小企业通过新三板进行融资时，在具备诸多优势的同时也有一些不可避免的弊端。文章便以中小企业新三板上市的利弊分析为题，以天津市今晚网络信息技术股份有限公司为例，展开了详细分析，旨在提供一些该方面的理论参考。

2 新三板及天津市今晚网络信息技术股份有限公司简介

2.1 新三板概述

新三板又被称作柜台市场，其主要服务对象为在市场中不符合创业板和主板的公司。其原指中關村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，而目前则已经发展成为了全国范围内的针对中小企业的非上市股份有限公司股权交易平台[1]。此外，新三板也是市场经济体制下，资本市场中极其重要的一个企业的融资渠道，对加快企业的融资速度具有十分有效的作用。但不可否认的是，虽然新三板可为中小企业提供一个良好的融资渠道，但是也同时存在着诸多需要进一步完善的地方。

2.2 天津市今晚网络信息技术股份有限公司简介

天津市今晚网络信息技术股份有限公司的前身，是由天津今晚报社在2000年投资1000万元于天津注册成立的一家通讯科技公司，其主要市场经营业务包括软件开发和信息系统集成业务，电信增值服务和呼叫中心建设、运营与外包服务，新媒体和数字出版的技术研发和运营，信息服务等。天津市今晚网络信息技术股份有限公司在成立后的15年时间内取得了巨大的发展，为了谋求更大发展，留住核心人才，于是于2015年8月完成公司的股份制改造，更名为天津市今晚网络信息技术股份有限公司，并于当年12月份在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码“835353”，股票简称“今晚网络”。

3 天津市今晚网络信息技术股份有限公司新三板上市的弊端

3.1 加大企业支出

随着天津市今晚网络信息技术股份有限公司在新三板的上市，其表现出来的弊端为公司在经营支出上的进一步增加，这也是很多新三板上市中小企业所必须面对的弊端。在新三板上市前，需要公司向相应的中介机构及主办券方缴纳一定的费用，通常需要几十万，而几十万费用对于诸多中小企业而言，是一笔不小的支出。此外在新三板上市后，企业并得不到实质上的收入增加，因此在一定程度上加大了企业的支出。

3.2 企业经营信息公开

天津市今晚网络信息技术股份有限公司新三板上市前，根据相关规定，需要公司就自身的相关经营信息在市场中进行公开。这种公开自身经营信息的行为显然会对自身的市场竞争力以及企业管理产生巨大的影响，使竞争对手更加了解自身的情况，致使企业的竞争力削弱。

3.3 经营灵活性降低

在天津市今晚网络信息技术股份有限公司新三板上市后，其财务情况会被要求对外进行公开，而这种规定则会导致以天津市今晚网络信息技术股份有限公司为例的诸多中小企业出现首次公开募捐股灵活性降低的问题。而中小企业如果不选择新三板上市，则只需要在注册会计师的建议下，采取一定的措施则可以最大程度上保障企业首次公开募捐股的灵活性，这也是天津市今晚网络信息技术股份有限公司在新三板上市后所不得不面对的弊端之一。

4 天津市今晚网络信息技术股份有限公司新三板上市的优势

4.1 提高股权市场价值

虽然天津市今晚网络信息技术股份有限公司在新三板上市后会出现诸多难以避免的弊端，但是其优势也十分明显，首先便体现在公司的市场价值提升上。对于通过新三板上市的企业而言，其更多的是代表了市场对企业的一种认可，同时也是企业提升自身市场知名度的一个有效措施，而随着企业股票价格的不断起伏，也揭示了一些企业的潜能所在，可为企业的经营方向提供一些参考价值。

4.2 提高企业股权价值

提升企业的股权价值是中小企业新三板上市最为直接的一个优势所在，而这一点在天津市今晚网絡信息技术股份有限公司中也十分突出。通过新三板上市可以让企业的资产证券化，继而在新三板这个证券交易平台上，进行自由交易，从而最大程度上保障企业资金的流动，资金流动则可为企业带来更大的经济效益。同时也因为企业的信息被公开，因此可以让投资者对企业的潜在价值进行深挖，更多的资金投入到企业的股票中，企业也就实现了自身的股价提升，股东也可随时就自己的股票进行套现。

4.3 优化企业管理结构

对于天津市今晚网络信息技术股份有限公司为例的诸多中小企业而言，能够进行新三板上市挂盘交易，至少需要就企业自身的结构框架以及产权关系和税务等问题进行调整，满足新三板上市的规章要求。在此过程中则无意间就企业的整体结构进行了针对性的调整，同时在诸多外在因素的监控下，企业的管理也会得到最大的监督，面对这些监督，不可避免地企业需要对自身的管理结构进行进一步的调整优化，以符合新三板上市的要求，这对优化企业管理结构则具有十分明显的作用[6]。

4.4 增加企业融资渠道

在我国新三板上市的规定中，小企业通过新三板获得的融资是无需缴纳税负的，而中小企业通过银行贷款则往往需要交纳高额的费用。因此，中小企业通过新三板上市获得融资，一方面摆脱了传统依靠银行融资的单一融资渠道问题，增加了新的融资渠道，降低了融资的风险；另一方面，因为新三板融资并不需要缴纳利息，所以也通过国家对新三板的优惠政策，获得了更具备经济性的资金，对促进企业的长远发展而言具有十分重要的意义。

4.5 留住了科技企业核心人才

天津市今晚网络信息技术股份有限公司通过新三板上市的方式建立股东与经营管理层及技术人员之间利益共享、风险共担的机制，通过向激励对象增发股份的方式解决激励标的股份的来源问题，即通过定向增发限制性股票方式实现激励对象的持股，继而实现股东、公司和员工各方利益的一致，为股东带来更为持久、丰厚的回报，也保障公司核心人才可以在公司的发展中获得相应的利益，留住公司的核心人才。

5 结语

综上所述，面对市场经济体制下的日益严峻的市场竞争压力，资金周转不足一直都是很多中小企业发展的主要问题所在。新三板主要是针对市场中中小企业股权交易融资所建立的平台，目前已经成为诸多中小企业的融资渠道选择。但不可回避的是新三板融资虽然存在着诸多优势，同时也存在着一些不可忽视的弊端。文章以天津市今晚网络信息技术股份有限公司为例，通过分析得知其在新三板上市过程中，虽然具有提高股权市场价值、提高企业股权价值、优化企业管理结构、增加企业融资资本、留住了科技企业核心人才等优势，但是也存在着加大企业支出、企业经营信息公开、经营灵活性降低等弊端，需要公司在上市融资的过程中进行正确应对，最大限度发挥出新三板上市的优势，规避新三板上市的弊端，促进企业的不断发展。

【参考文献】

【1】滕晓梅，刘敏娴.新三板扩容与中小企业融资[J].商业研究，2016（10）.