私营企业融资现状

文/贾寿席，上海大学

私营企业融资现状

文/贾寿席，上海大学

改革开放以来，私营企业取得了突飞猛进的成就，不仅在数量上占据着我国大半江山，而且在我国经济中扮演着重要角色，最为突出的是解决了我国绝大部分人的就业问题。然而由于内在和外在的一些原因，私营企业并不容易获得银行信贷融资。分析私营企业的融资现状，发现民间借贷作为一种融资渠道，缓解了私营企业的融资压力，有利于减轻它们的融资约束。

私营企业；就业；民间借贷

前言

在新中国成立以前，私营企业主要是官僚资产阶级的企业和一些民办官助、民办官督的企业。新中国成立之后，我国开始了社会主义改造，在这期间，私营经济逐渐退出舞台，直至消失。20世纪70年代，改革开放的提出，大大鼓励了私营企业的再次出现。根据2016年统计年鉴数据，截止2015年，私营企业户数达到1908.23万户，而1996年仅有81.9万户。2016年6月，全国私营企业数量在内资企业中的占比超过90%，私营企业俨然已成为中国企业的主力军。然而私营企业的规模一般比较小，基本上都属于中小微型企业，采用的家族式管理使得内部治理不完善，其财务制度混乱，私营企业与银行之间的信息不对称程度大大增加。在向银行借贷时，私营企业缺乏符合要求的抵押物，导致了私营企业并不能贷到足够资金，甚至没有贷到资金，银行借贷的渠道对他们来说有时并不畅通。白重恩等（2005）发现私营企业难以获得银行贷款，结果表明财产权侵蚀、政策歧视、道德风险和信息不对称问题能够解释这种现象。在2015年四季度末，企业借入资金的88.7%来自于金融机构，1.4%企业通过民间借贷获得资金，我国民间融资余额约为2.09万亿元，占金融机构企业贷款的4.15%。本文分析私营企业的融资现状，有利于促进私营企业的进一步发展。

1 私营企业基本情况

1.1 私营企业数量

根据国家统计局数据整理，最近20年内，私营企业数量逐年增加，在1996年私营企业数量只有81.9万户，而截止2015年私营企业户数达到1908.23万户，比2014年增加361.6万户。私营企业户数每年的增长幅度仍在增加。私营企业的增长率20年都保持在10%以上，其中最近四年增长率都有所增加，2015增长率为23.40%，只是略高于2014年的23.32%。整体来说，私营企业的发展规模是稳中有升的。

1.2 私营企业就业和投资

2011年至2015年全国就业人口波动不大，依次从76420万人逐渐增加到77451万人。同时期，私营企业就业人数从10354万人提高到1639.4万人，所占比例由13.5%上升至21.2%，占比变化明显。其中2015年城镇、乡村就业人数分别为40410万人、37041万人，城镇、乡村私营企业就业人数分别为11179.7万人、5215.2万人，私营企业在城镇、乡村就业人数的占比约为27.7%、14.1%。可以看出，私营企业在就业方面做出了重大贡献，吸纳了全国超过两成的就业人口。1996年私营企业就业人数仅1171.1万人，2015年达到了14倍，发展速度较快。2015年私营企业就业增长率为13.93%，低于2014年的14.932%。在这二十年中，前十年的增长率较大，是私营企业快速发展阶段，后十年的增长率在2009年达到最低后，有逐渐增加的趋势。通过以上分析，在就业上面，私营企业对我国贡献很大。

在固定资产投资方面，2015年，私营企业全社会固定资产投资为171345.4亿元，而全国、内资企业全社会固定资产投资分别为539323.0亿元、561999.8亿元，私营企业占两者的比重分别为31.8%和30.5%。通过比较发现，私营企业的投资额是内资企业中最高的，超过了国有企业的139711.3亿元。私营企业已发展为我国固定资产投资的主要来源之一，扮演着重要投资者的角色。

1.3 私营工业企业状况

在我国，相比其他行业，工业占据重要地位，本部分从私营工业企业角度来进一步认识私营企业的基本情况。在2015年，私营工业企业的总资产达到229006.48亿元，占内资工业企业的27.86%。私营工业企业的营业利润在2015年也高达24345.29亿元，占内资工业企业的比重为50.18%，已经超过了一半。

在私营工业企业分布中，私营有限责任公司工业企业占比非常大，可以说大部分私营工业企业都是私营有限责任公司工业企业，并且与私营股份有限公司相同，均呈现出逐年增加趋势。在营业利润方面，私营有限责任工业企业的营业利润比例远远高于其他类型，私营工业企业的营业利润基本上都来自于私营有限责任工业企业。

1.4 私营企业新产品开发

在科学技术上，规模以上工业企业新产品开发及生产情况如下：内资企业新产品开发项目有257633项，私营企业新产品开发项目数为113439项，私营企业占内资企业比例高达44%。在经费支出上，内资企业新产品开发项目花费77699891万元，私营企业则花费24427470万元，比重为31.4%。国有企业新产品开发项目数、经费支出分别为6912项、3033659万元，占内资企业的2.7%、39%。

总体来说国有企业新产品开发项目少，经费支出却很大。私营企业与之相反，不仅经费支出少，而且新产品开发项目多。因此，能够判断私营企业的创新能力强、效率高。

1.5 私营企业决策机制

中国私营企业抽样调查，是由中共中央统战部、全国工商联等组成的课题组发出，以科学的方法选择样本，问卷内容涉及面较为广泛，问卷回收率高，得到的数据信息可靠。本小节的数据来源于2006-2012年的调查问卷，内容真实、广泛，能够全面反映我国私营企业现状。

根据私营企业重大决策和日常事务管理情况，从时间上来讲，私营企业主在两者的比例都是上升趋势的。在2011年底，48.2%私营企业主拥有重大事件的决策权，60.8%的私营企业主负责日常管理工作，而在2005年两者的比例分别为37.7%和39.5%。由高管会议的做出重大决策的私营企业比例由18.8%减少为5.1%，降低幅度很大。在日常管理上，降幅较大的是经理会。可以看出私营企业主处于决策的中心地位，私营企业主的个人因素会影响到企业的决定。

2 营企业融资情况

2.1 企业资本结构

本部分对2004-2012年中国私营企业抽样调查结果进行统计分析，考察私营企业的融资情况。考虑到数据的可得性以及时效性，重点介绍2012年的调查结果，该数据反映了私营企业2011年的状况。

从注册时间来看，25.98%的企业处于1989-1999年，该时间段包含了由国有或集团企业转制而来的私营企业，另外将近一半的私营企业是在2000-2007年成立的。从地区分布来看，本次抽样调查对象在东部、中部、西部的比例约为5.9：2.3：1.8，东部样本较多，与全国私营企业分布相似。从规模来看，私营企业中有80.11%都是小微型企业。换句话说，私营企业绝大数都是中小企业。

在私营企业的资本结构上，2012年问卷中把投资主体分为五类，分别是私营企业主自己和家人、其他国内自然人、其他国内法人、外资和其他。在这五类中，外资和其他占比非常小，可以略去。不管是按照注册时间，还是地区分布，私营企业的资本来源基本上都是企业主及家人，高比例的自有资金也使得私营企业采取了家族式管理模式。比较开办企业时与2011年底的资本结构，可知企业主自有资金的比例有所下降。这与私营股份有限公司的增加有一定关系，该企业类型促进了其他投资方式的出现。

2.2 企业注册资金

在中国私营企业调查中，问卷把注册资金来源细分为八个部分，分别是小生意积累、小作坊生产积累、亲友馈赠、工资或农业生产积累、民间借贷、银行借贷、继承遗产以及其他。注册资金中约有三分之一来自于小生意积累，并且有增长趋势，小作坊生产积累、工资或农业生产积累的比例也较高，两者相加在20%以上。

在注册资金中，企业主的个人经营积累占据了半壁江山。四年来，民间借贷的平均比例为16.51%，高于银行借贷15.81%的平均水平。整体来说，民间借贷与银行借贷的比例不相上下，在2003年民间借贷更具有优势。民间借贷对私营企业来说也是一个重要融资方式，其重要作用不亚于银行提供的信贷支持。

2.3 营企业融资渠道

2012年中国私营企业抽样调查问卷中把融资渠道分为三种，一是股份制商业银行，二是小型金融机构，包括村镇银行、农村信用社、小额贷款公司等，三是民间借贷。图1呈现了私营企业对三种融资渠道的利用情况，股份制商业银行是私营企业运用最多的渠道，占比为56%，其次是小型金融机构，比例为27%，最后只有17%的私营企业通过民间借贷进行融资。

图1 私营企业融资渠道比例

大中型私营企业在三种渠道中获得的贷款均值为 5717.2万元、699.8万元和108.0万元，高于小微型私企企业的548.0万元、95.4万元和33.7万元，两类企业在股份制商业银行获得的贷款金额都是最多的，都在百分之八十以上。通过以上分析，可以看出大中型私营企业获得贷款的能力要强于小微型。

在借款年息方面，民间借贷的年息是三个渠道中最高的，达到9.2%，股份制商业银行和小型金融机构的年息分别为7.8%和7.7%，两者差别不大。从企业规模角度来看，大中型私营企业的借款年息普遍都高于小微型私营企业的年息，分别为8.4%、8.4%和11.6%，而小微私营企业的年息为7.4%、7.4%和8.7%，大中型私营企业与小微型私营企业在股份制商业银行、小型金融机构的年息差异不大，分别相差0.6%、0.7%，在民间借贷上差异较大，前者比后者高2.4%。

2.4 企业经营资金

夏益国（2005）也认为私营企业以内源融资为主，创办之后的生产活动所需资金主要通过私营企业主自有和留存收益。2011年，私营企业在银行的贷款超过了1800万，借贷年利率在7.7%左右。在流动资金中，贷款比例达到22%，扩大再生产资金中来自于贷款的比例为20%。可以看出私营企业对贷款的依赖性较高，其中大中型私营企业在流动资金和扩大再生产资金上都占有很大的优势，分别是31%和29%，而小微型私营企业只有20%和17%，尽管如此，自有资金在两种企业都占有主体地位。

在银行贷款减少的可能原因中，27.69%的私营企业认为贷款成本增加或过高是导致他们银行贷款降低的原因，担保抵押条件太严也占据了23.61%的比例。在获得银行贷款增加上，50.93%的私营企业归因于生产经营规模扩大，而15.82%的私营企业选择了信贷政策向中小企业倾斜。从这可以看出，私营企业融资困难，特别是规模小的，主要是因为银行方面的贷款成本高、抵押条件难以满足，此外国家政策的实施有利于私营企业获得银行贷款。

3 小结

私营企业在GDP、就业、投资、税收、科技创新等方面都做出了巨大贡献，银行信贷是私营企业融资的主要方式，但是也可以发现，民间借贷作为一种补充渠道，有效缓解了它们的资金压力，并且在私营企业发展中起到了重要作用。民间借贷的出现，缓解了资金供需失衡现状，无疑是市场发展的理性回应。对民间借贷的规范利用，有利于拓宽私营企业融资渠道。当然，民间借贷市场的完善，也能够引导社会闲置资金的流动，提高资金的利用效率。积极健康的民间借贷能够丰富金融市场，对当地经济产生推动作用。

[1]李新春，宋丽红.传承意愿、行业潜能与家族控制——基于全国私营企业调查的实证检验[J].吉林大学社会科学学报，2013(1)：111-123

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[3]白重恩，路江涌，陶志刚.中国私营企业银行贷款的经验研究 [J].经济学，2005(4)：605-622

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