哈三联 细分市场具有竞争优势的化学药品制剂企业

公司大输液产品销量占黑龙江输液市场的份额超过50%，心脑血管药物的销售位居全国同类产品前列。

化学药品制剂行业是医药制造业最重要的分支之一。根据南方所的统计，2011-2014年，中国化学药品制剂行业销售收入占医药工业销售收入的比例分别为26.9%、27.8%、26.4%、27.0%。2003-2014年，化学药品制剂行业总产值从956亿元增长至6666亿元，复合增长率达到19.3%，化学药品制剂行業细分市场规模增长迅速。

哈三联（002900.SZ）专业从事化学药品制剂的研发、生产和销售，产品的适应症范围包括神经系统类、心脑血管类、肌肉骨骼类、全身抗感染类，以及调节水、电解质及酸碱平衡、补充营养等医疗领域。公司本次公开发行5276.67万股新股，发行价18.07元，发行市盈率22.98倍，发行市净率2.2倍，回拨后网上发行的中签率为0.03%。

收入和利润稳步增长

哈三联主要产品为奥拉西坦注射液、丙氨酰谷氨酰胺注射液、注射用脑蛋白水解物、注射用盐酸川芎嗪等药品，公司产品的剂型包括小容量注射剂、冻干粉针剂、固体制剂、非PVC软袋大输液、塑瓶大输液、玻瓶大输液、原料药等多种剂型。

公司拥有140个药品品种，219个品规，均为化学药品。其中146个品规被列入国家医保目录（甲类64个，乙类82个），43个品规被列入《国家基本药物目录》。报告期内，公司在产品规为81个，均为化学药品，均为仿制药。

公司拥有13条生产线、一个固体制剂生产车间和一个原料药生产车间，具有年产2800万支小容量注射剂、14600万支冻干粉针剂、5000万片（粒）固体制剂、21700万瓶袋大输液及4000千克原料药的生产能力。

2016年，公司开始涉足医疗器械研发、生产和销售，目前公司已取得第二类医疗器械辅料、护创材料的生产许可，主要产品为医用透明质酸钠修复贴。

随着人口老龄化趋势明显、居民生活水平提高、健康意识加强、社会保障体系的不断完善以及医药科技的不断发展，人类对化学药品制剂的需求还将持续增加，化学药品制剂行业的市场规模将持续增长。作为具有较大产能并占有一定市场份额的国内化学药品制剂企业，哈三联有望保持长期稳健增长。

2014-2016年以及2017年上半年，公司营业收入分别为68152万元、72202万元、76087万元和38195万元；净利润分别为14698万元、16630万元、17518万元和8108万元。预计公司2017年1-9月营业收入同比增长10%-15%，归母净利润同比增长5%-10%。

在研品种助力持续发展

哈三联为高新技术企业，有独立的药物研究院。公司在神经系统药物、心脑血管药物以及肌肉骨骼类药物市场具有较为明显的竞争优势。

公司在研品种较多，已上报药监局的药品研发项目有40项，主要在研品种集中在市场规模较大、增长较快的神经系统药物和心脑血管药物市场。良好的产品结构和产品梯队为公司的持续发展奠定夯实了基础。截至招股书签署日，公司已获得与药品生产直接相关的发明专利11项，实用新型专利37项，外观设计专利9项，被授权使用6项发明专利。公司另有10余项发明专利申请已获专利部门受理。

公司大输液产品销量占黑龙江输液市场的份额超过50%，心脑血管药物的销售位居全国同类产品前列。

未来几年，中国医药行业仍将保持较快的增长速度，随着经营规模的扩大和销售收入的增长，哈三联盈利能力将进一步提升。

本次募集资金投资项目“医药生产基地建设项目”达产后，公司产能将进一步扩大，产品供应能力进一步加强，预计公司销售收入和净利润将进一步增长；“工程技术研究中心建设项目”将为公司加速提供更新换代的产品，为公司盈利能力提供持续的推动；“营销与服务网络中心项目”将为公司产品实现终端销售提供快捷的渠道；“工程技术研究中心建设项目”和“营销与服务网络中心项目”建成后，将进一步增强公司的盈利能力。endprint