比特币惊魂

艺曦

9月4日15时左右，央行等七部委联合发布关于防范代币发行融资风险的公告，要求各类代币发行融资活动应当立即停止。明确ICO（首次代币发行）本质上是一种未经批准非法公开融资行为，涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。所谓ICO，其实就是市面上的比特币、以太坊等通用数字货币。

“禁令”一出，自2016年以来火热膨胀的“比特币”遭遇了“急刹车”，反应到市场上则是90%的比特币下跌。起底比特币发现，它的造富泡沫与项目监管的“漏洞”，本身注定了其“黑天鹅”的真身。

比特币遭遇“禁令”

所谓ICO，是Initial Coin Offering的缩写，中文翻译就是“首次代币发行”，是区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。据说，还有很多奇葩代币的出现，比如“马勒币”“跑男币”……

就在9月4日，央行等七部委联合发布要求各类代币立即停止的通知后，截至5日凌晨，60家被中国互金协会点名要求整改的ICO平台，超半数已经进入“清退”流程，或下架ICO代币或暂停服务，一些ICO项目方同时着手退币等事宜。据了解，截至目前，ICO365、91ICO、51ICO、ICO114、Aimwise、点量金服、币众筹、立方投、7宝网、比特儿、大红火、众创园等多家平台已经暂停ICO业务。

监管令发表后的24小时，90%的数字代币们处于下跌状态。据SOSOBTC数据，目前全球市场上正在交易的580多种数字代币中，约520种处于下跌行情，截至5日跌幅最大的前五种代币仍保持在50%的跌幅。惊魂只是24小时，随后国内各大交易平台的交易额在近两日都有明显的增长，聚币网9月5日交易额最大的NEO币24小时成交额为1.07亿元，24小时涨幅达到18.47%。

进入ICO监管第四天，也就是9月8日，比特币在人民币计价日内大涨9%站回28000元高位，据火币网数据，最高更是摸到29348元。

对此，中国政法大学金融创新与互联网金融法治研究中心副秘书长赵鹞分析称，比特币价格上涨很正常：第一，庄家没有出手；第二，央行要求已成功ICO项目清退比特币，对比特币的需求短时间内增加。

有投资者称，他在9月4日22时左右发现比特币价格徘徊在27000元左右时，便重新买入比特币和以太坊试图抄底。但5日早上起床发现币价进一步下跌，于是又补仓一部分。顶着“红线”投资？该投资者称依然相信比特币的保值、升值能力。据了解，他曾尝到过比特币交易的甜头。就在2013年，他以4000左右价格购入40枚比特币；到了2016年，为在北京购房以1万左右的价格卖出近30枚。

由此不难理解，为何他依然选做比特币信徒，“虽然ICO被取缔，但其背后的区块链技术和比特币的算力我认为还是很靠谱的，跌了应该还会涨。”

一夜造富与90%不靠谱

自2009年第一款数字货币——比特币诞生之时起，8年来，比特币大概暴涨500万倍，目前整个数字货币市值突破1000亿美元。

据国家互联网金融风险分析技术平台发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》显示，2017年上半年，国内已完成的ICO项目共65个，融资规模折合人民币达26.16亿元，参与人次达10.5万。不过，这个数字似乎显得有些保守了，据金融科技分析研究机构Autonomous NEXT统计，国内参与ICO的人数达到200万人。

8年里，众多的投资者俨然跳进了一座“金矿”。造富效应的强大让人咋舌之余，其“粗制滥造”的过程，难怪让业内人士大呼，90%的项目都不靠谱。

几乎所有ICO的项目都带着“忽悠”的色彩。一家刚成立的创业公司连募资白皮书都懒得写，开口就要募集2亿美元，这对于初创企业，在VC、创投都是不可能的事，更不用说在A股排队IPO的企业。但只需大V站台，ICO就可轻松实现。这不是天方夜谭，自称拥有6位数比特币的“比特币首富”李笑来已经做到了。李笑来曾创立一个名为EOS的区块链项目，仅用5天时间就在ICO平台上融到1.85亿美元。7月2日，这一项目在二级市场市值冲到50亿美元。而在前几年，李笑来的公开身份还是新东方的一名教师。

据报道，一家ICO创业公司在短短三个小时内就吸引了超过1.5亿美元，迄今已募集了13亿多美元。不久前，前高盛高频交易员通过ICO项目，短短4天募到5.5万个比特币和31.6万个以太坊，价值2亿多美元，融资速度之快，金额之大轰动一时。

监管红线的拉起，是源于忽悠的继续。

“钱来得太快了，成本特别低廉”，有业内人士透露，ICO已有了成套的拷贝技术——发币者可以买一套代码过来，把其中的名词微调就完成了。“据以太坊ERC-20标准，稍微有点编程经验的人，只需输入变量，修改代币名称、代币符号、代币总量，修改不到10行代码，就可以发一个币。”

发币的过程更是简单。对于ICO来说，最重要的是要有背书，也就是在币圈有影响力的人（比如李笑来）来站台，要么是公开发消息表示看好支持或者出现在ICO项目投资人顾问列表中。追梦者基金创始人、创新谷创始人朱波就曾遭遇过“背书”事件。对方希望朱波能为自己的项目在ICO中站台。由于深知项目风险，朱波拒绝，没想到对方说：“朱总，有你们的背书最好，但是如果没有你们背书，我们通过ICO也能融到钱。这个圈子现在大家都这样，钱很多。”前后接触几个这样的项目，朱波才知道了这个圈子的乱象。

金色财经CEO、火币网联合创始人杜均从4月份开始就接触了大量的ICO项目，发现好多团队都是几个年轻人，拿个商业计划书，其他啥都没有，商业计划书写得都有问题，就想通過ICO圈钱。现在让杜均烦恼的是，每天都有人来问他是不是投资了某个项目，项目的名称他基本都没听过。

“越深入了解，越让我倒吸一口凉气。”朱波感叹，“那些不良的ICO发行平台完全不顾项目和公司质量，疯狂收取发行佣金。”endprint

起底ICO，本身就具备“骗局制造基地”所有先天要素。业内人士称，在ICO融资过程中，发行方可以绕开严格的资本监管，投资方进入无门槛，募集后ICO资金没有托管、更没有监管，资金去向成谜、项目没有落地。更进一步说，玩法也是传统的传销模式，他们用早期股票坐庄模式操作，或者直接用传销模式来拉人头。

由此看来，一旦黑天鹅事件发生，发行方抱着金矿，受害的只有“韭菜”投资者。此次监管令一出，据调查，约有10万普通投资者被套牢虚拟货币交易市场。有消息称，部分ICO项目采取了比较积极的退币方案，比如用代币投资的，按照当时投资时的价格回退。但有些项目，比如星云链，是退回代币个数——买两个比特币来投，就退两个比特币。但是，有报道也指出，随着央行公告一出，比特幣、以太币价格国际范围内应声暴跌。据媒体统计，从央行15：00发布《公告》到16：30，比特币和以太币这两大加密货币分别暴跌3.7%和11.66%，市值1个半小时内总共蒸发65亿美元（约合424亿人民币）。

区块链是最好的“托词”

目前，比特币是倒台了，但关于区块链技术的故事还在继续。

所谓ICO项目，其实就是基于区块链技术的场景应用。业内人士一直推崇比特币作为一个优秀的、目前最成功的区块链系统。虽然区块链技术已经被世界机构、政府、企业、专家、从业人士广泛确认为一种非常重要的革新性技术。但遗憾的是，区块链技术至今未找到最火爆的应用场景，但这似乎并不影响诸多创业人士投身其中。

一直以来，ICO项目都以“区块链技术革新”为托词。点开ICO平台的网站，满眼的发起ICO的项目都是区块链项目。诸如“星云链”、HPB芯链、借贷链等等，这些项目都是希望尝试将区块链技术应用于各行各业。

按道理讲，这并没有错，区块链确实会带来革命性的变化。区块链是一种分布式账本技术，最重要的是解决了中介信用问题。在过去，两个互不认识和信任的人要达成协作是难的，必须要依靠第三方。比如支付行为，在过去任何一种转账，必须要有银行或者支付宝这样的机构存在。但是通过区块链技术，比特币是人类第一次实现在没有任何中介机构参与的情况下，完成双方可以互信的转账行为。这是区块链的重大突破。

但问题在于，区块链项目的优劣分辨难度较大。朱波认为这些项目当中，大部分有明显的投机和忽悠的色彩。他解释其中的逻辑：“区块链技术，是产业数字化的底层技术。它如果得到应用，会对各个产业产生颠覆式的重塑。这样的项目周期长，风险极大。如果要想做成功，需要项目团队具备相当的对技术的把控能力、相当的对相关行业的理解能力、相当的资源整合能力。很难有团队能同时具备这些能力。”

“监管对ICO的治理，是刮骨疗毒、刺破繁荣假相”，在博晨理论研究部负责人李志阔看来，ICO非但不能代表区块链，甚至完全是区块链的反面，和区块链精神背道而驰。而监管政策的出台，必然会给过热的ICO市场浇下一盆冷水，同时还会清除一批披着打区块链旗号的李鬼公司。endprint