神华国电合并重组能源国家队王者归来

石运金

神华国电合并重组能源国家队王者归来

石运金

8月28日，在中国传统的七夕，中国神华和国电电力停牌数月后宣布联姻，根据国资委发布信息，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司实施合并重组，重组后的新企业定名为国家能源投资集团有限责任公司。合并完成后，国家能源投资集团将成为能源领域巨无霸的企业，集团资产总额1.8万亿，仅次于中国石油、国家电网和中国石化，将成为中国最大的发电企业、全球最大的煤炭生产企业。新组建的国家能源投资公司有望进入世界500强企业的前100名，当然也因为合并，中国的世界500强企业将减少一家，因为中国神华和国电电力原本都位列世界500强。

新组建的国家能源投资集团将成为全国最大的发电企业，以2016年底数据测算，国家能源投资集团总装机容量达2.1亿千瓦，远超目前位列第一的华能集团的1.65亿千瓦，紧随其后的是华电集团的1.43亿千瓦、大唐发电集团的1.3亿千瓦和国电投的1.17亿千瓦。同时由于国家能源投资集团还有煤炭业务，从资产总额角度更是远超华能集团，2016年底国家能源投资集团1.77万亿的总资产是华能集团总资产（1万亿）的1.8倍，国电投、华电集团、大唐发电集团总资产分别是8761亿、7791亿和7063亿，均与国家能源集团相距甚远。而在煤炭生产领域，国家能源投资集团将以4.6亿吨的产量位列世界第一，国内排名第二的大唐发电集团煤炭产量仅为其六分之一，差距非常大。

中国神华和国电电力的合并是强强联合，煤电重组有助于公司形成全产业链竞争优势，积极发挥上下游产业协同效应，在一定程度上提高了公司抵抗煤炭行业周期性风险的能力。以A股的上市公司中国神华为例，8月25日晚公司发布2017年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入1,205.18亿元，同比增加53.1%；实现归母净利润243.15亿元，同比增加147.4%。而在停牌期间，中国神华还施行了590亿元的惊天的特别分红。在中国神华停牌期间，其他煤炭股均涨幅巨大，中国神华王者归来，最起码先把停牌期间的涨幅补上去，再叠加上中国神华与国电电力合并的利好，再加上公司的龙头溢价，中国神华股价走势的画面太美，不忍直视。

新组建的国家能源投资集团将“收编”原两家央企集团的旗下上市公司，这份名单含八家上市公司，除了中国神华（601088），还有国电电力（600795）、英力特（000635）、长源电力（000966）、龙源技术（300105）、*ST平能（000780）、龙源电力（00916. HK）以及国电科环（01296.HK）。中国神华和国电电力将补涨，从交易角度很难参与进去，投资者如果想参与交易机会，建议在英力特、长源电力、龙源技术和＊ST平能中选择时机低吸参与。