航发动力：航发燃机总装龙头国之重器高度稀缺

股市动态分析、南方汇金

航发动力：航发燃机总装龙头国之重器高度稀缺

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本期股市动态30指数收于1078.8点，较上期上涨0.76%，同期上证综指上涨1.07%，创业板指上涨2.89%。成分股中，广发证券、中信证券、中科三环等个股涨幅靠前。工商银行、招商银行、华侨城A涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

航发动力（600893）：航发动力是我国航发与燃机总装龙头，具有高度稀缺的投资价值。公司拥有西安分公司、沈阳黎明、贵州黎阳、株洲南方四大航空发动机主机厂，是国内唯一生产涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业，是国际上能够自主研制航空发动机的少数企业之一，是我国新型战斗机、轰炸机、运输机、教练机、直升机、无人机动力的主供应商。公司承担着振兴我国航空发动机与燃气轮机产业的重任，具有稀缺投资价值。我国发动机产业尚处于成长早期，仅考虑发动机相关业务，2016年航发动力收入规模仅为GE的5%、R·R的14%，营业利润仅为GE的1%、R·R的10%；目前，我国两机重大专项已启动，我国航发与燃机产业发展将加速，展望未来20年，预计我国国内军用航发市场1,300亿美元、航发军贸市场520亿美元、国内民用航发市场4,000亿美元，将给航发动力广阔的市场空间。公司目前业绩向上拐点已经明确出现，作为国之重器，成长空间巨大，目前位置中长期资金也可以布局。

中国长城（000066）：中期报告同口径下归母净利润增速超预期，整合增效显现积极成果。2017年1月公司重大资产重组本公司、长城信息、中原电子、圣非凡四家公司整合及冠捷科技置出实施完成，考虑长城信息、中原电子和圣非凡合并报表，并置出冠捷科技24.32%的股权，同一口径下去年同期营业收入40.48亿元，归母净利润1.05亿元，扣非归母净利润1.26亿元。相比2016年，今年同口径下同比增长分别为11.34%、171.43%和73.81%，超出市场预期。公司已经全面具备了自主可控整机和服务器从设计、研发、验证到生产的能力，基于飞腾平台的终端和服务器产品性能保持领先，已开始在多个重要国产化替代项目中试点应用并占据市场主导地位。公司是金融、医疗行业信息化领域的重要供应商，金融智能网点解决方案国内市场占有率第一。按照市场盈利预期2017年公司净利润将超过8亿元，目前股价估值在30倍PE，且后续两年仍处于高速成长期，中国长城目前的股价已经处于合理范围，经过前期漫长的价值回归，现在股价从估值角度已经可以接受，考虑到成长性，已经变得很有吸引力，中长期投资者可以考虑逐步入场。

中国国航（601111）：燃油费用飙涨，净利润低于预期。中国国航上半年收入同比增长8.65%至人民币581.55亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下降3.79%至人民币33.26亿元，盈利数据要比市场预期低，主要原因是燃油费用飙涨40%，同时中国国航投资的国泰航空有6.65亿的投资损失。中国国航是三大航空公司（国航、南航、东航）中唯一一家客座率和票价均有提升的航空公司，公司上半年客座供给增加4.9%的前提下，客座率仍提升1.2个百分点，同时票价也有1.4%的提升。2017年上半年公司因为油价上升42%导致经营成本上升了19%，拖累了业绩表现。近期人民币一直处于升值状态，公司下半年将有客观的汇兑收益，预计2017年公司净利润将超过100亿元，目前股价对应13倍PE（2017年业绩）。有研究机构认为中国航空公司处于航空超级周期，指的是行业将出现持续4-6年的行业利润增长，目前航空业呈现显著的高增长低估值特征，航空股未来一年将迎来50%以上的上涨。

苏宁云商（002024）：2017半年报公司实现营业收入837.46亿元，同比+21.87%，归属于母公司净利润为2.91亿元，同比+340.53%，同时公司预计2017年1-9月份净利润5.91-6.91亿元，超出市场预期。公司传统的线下门店开始恢复增长，2017年上半年可比店面销售收入同比增长4.5%；线上来看，报告期内公司线上平台实体商品交易总规模为500.39亿元（含税），同比+52.76%，其中线上平台自营商品销售收入413.65亿元（含税），同比增长61.39%。仓储以及物流资产社会化开放，同时提升整体自身规模内的效益，拉低整体费用率水平。物流社会化收入（不含天天快递）同比增长152.67%；2017年4月，公司完成对天天快递70%的股权收购，自2017年5月，天天快递纳入公司合并报表。截至2017H1苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积614万平方米，拥有快递网点1.88万个，公司物流网络覆盖全国352个地级城市、2810个区县城市。公司金融业务牌照齐全，金融业务上半年实现归母净利润为1.50亿元。公司与阿里合作渐入佳境，在引流方面，苏宁易购天猫旗舰店整体销量向好，预计全年实现GMV为200-300亿元，占苏宁云商线上比例为25%左右。目前股价所处位置，向下空间不大，向上空间依赖于公司业绩能够真正底部反转。

股市动态30指数成分股本期表现