万达贱卖地产，到底动机何在？

2017-09-02詹国枢

经济 2017年15期

詹国枢

以万达城闻名的万达集团，突然将各地万达城纷纷转卖！

反常之举，令人震惊！

说起万达城，人民日报社附近就有一个，好气派！既有影院，又有酒店，还有商场，各种娱乐设施，一应俱全。进去以后，呆它几小时，吃喝加玩乐，统统都搞定！

就凭着这巨大体量的现代超级商城，万达在全国各地攻城掠地，不知矗立起多少“万”字号商城！一旦在哪个地段建城，则此地必成繁华之地，周围地价，亦必水涨船高。各地城市，皆使出浑身解数，猛向万达示好！因为事成之后，既能拉来大笔投资，推动经济发展，又是一项不小政绩，一箭三雕，何乐不为？城市繁荣了，万达亦不亏。超低价拿地以后，万达城周围，大搞商品房开发，笃定赚得盆满钵满！

好家伙，这简直就是中国现行体制下企业的最佳创富路径了！

正因此，近些年来，万达顺风顺水，扩张非常神速。老板王健林亦迅速超越马云、马化腾，雄踞中国个人财富榜之首！

亦因此，听说万达以632亿元纷纷贱卖各地万达城，老詹着着实实大吃了一惊！一向以疯狂扩张引人瞩目的万达，如今竟以贱卖地产夺得头条！这是怎么回事？“万达神话”难道真要破灭？

我们先来看看，万达为何急于卖地还债？

一种说法是，前些日子，银监会在加强监督管理谈话中曾表示，要对万达等一些企业房地产贷款进行详查。万达卖地，为的是尽快降低资产负债率，填补窟窿。

截至2016年底，万达负债率是70%。卖掉地产，其負债率将下降至65%左右。仔细想想，真有这必要吗？房地产业70%的负债率，算是不错的了。去年，万科、中粮、信达、华夏幸福等楼市大佬，资产负债率全都超过80%！

看来，万达卖地，并非这个目的。

那么，万达此举，到底意欲何为？

比较靠谱的说法是，万达急于卖地，为的是让万达商业尽快在A股上市。以退为进，舍小钱而赚大钱！

2014年12月，万达商业曾在香港上市，惜乎股民不认，港股被严重低估。正因此，万达商业在港上市不到两年，就宣布退市。王健林说，公司价值被严重低估，股价长期在公司每股净资产上下徘徊，这种低估值，让万达无法忍受！

去年9月，万达商业正式完成私有化后转而寻求在国内上市，人所共知，只要在A股上市，其估值起码要高出好几倍！

目前，万达商业正在A股等待，位居第65名。为何排名如此靠后？原因有二。