商业银行资本充足率对其盈利能力影响分析

郑海军

(安徽财经大学 金融学院，安徽 蚌埠 233030)

商业银行资本充足率对其盈利能力影响分析

郑海军

(安徽财经大学 金融学院，安徽 蚌埠 233030)

从理论上分析了商业银行资本充足率对其盈利能力的正反面影响，并通过我国15家商业银行2012-2016年资本充足率以及盈利能力指标数据，运用最小二乘法进行多元线性回归分析，分别研究了商业银行资本充足率以及核心资本充足率对其盈利能力的影响。结果表明：资本充足率以及核心资本充足率对我国中小银行以及商业银行整体的盈利能力均产生显著负向影响，并与国有银行的盈利能力呈现微弱的正向关系。

商业银行；资本充足率；核心资本充足率；盈利能力

一、文献综述

当前国内外的文献关于资本充足率对商业银行盈利能力分析研究，大多是从信贷总量，风险抵御，资本营运等角度入手，得出的结论也以较高的资本充足率有利于其提高其盈利能力为主。其中代表性的有，Slovik(2011)等通过聚合数据分析，得出：若商业银行严格按照巴塞尔协议Ⅲ提高其资本充足率，则可以将贷款息差提升15个基本点，资产收益率大大提升。[1]学者潘佐郑(2013)在16家上市银行2008-2012年的年度报表数据基础上，通过SPSS统计回归模型进一步分析得出：资本充足率与商业银行盈利能力总体呈正向关系。[2]此外，吴琼(2016)等则运用动态GMM模型实证分析了我国58家城市商业银行资本约束与货币政策的关系，并指出：城商行的资本充足率越高，其对宏观货币政策冲击力的防御效果越明显，盈利空间也越大。[3]在严格的资本监管大环境下，学者陈安等(2016)研究2012-2014年我国A股上市的16家银行资本结构对其盈利能力影响，发现：资本充足率与盈利能力呈现正向显著关系。[4]肖卫国(2017)等通过因子载荷矩阵以及主成分分析法重点研究了资本充足率对商业银行风险承担水平的影响，并得出了较高的资本充足率有利于增强商业银行风险抵御能力，提高盈利水平的结论。[5]

也有学者从资本监管、杠杆率等层面出发，得出了不一致的结论。例如：郭文伟(2011)等通过对我国四大国有银行以及11家股份制银行1997-2009年的面板数据分析，得出充足的资本充足率会阻碍其盈利水平的提升。[6]此外，外国学者Dell’Ariccia(2012)则指出资本约束会抑制风险转移效应，导致银行利润大幅度下滑。[7]De Angelo(2013)则认为由于商业银行的盈利性目标，高杠杆率能为其带来更多效益，然而提高资本充足率会抑制银行的正常发展，低估了它的社会价值溢出效益。[8]陈卫琴(2015)基于我国国有银行2008-2014年的数据，运用多元回归模型分析得出资本充足率对国有银行盈利水平的正面影响不显著。[9]

综上所述，由于研究背景、研究方法以及样本选取等有所差异，得出的结论也是不尽相同。为了弥补现有研究的不足，进一步探索近年来资本充足率对商业银行盈利水平的影响，本文通过我国5家国有银行以及10家中小银行2012-2016年年度财务报表数据，理论分析综合实证研究来探索商业银行在资本约束下，提升盈利能力的关键因素以及国有银行和中小型银行的资本充足率分别对其盈利能力的影响。

2012年，我国证监会颁布了中国版巴塞尔协议Ⅲ，其中资本充足率方面要求比巴塞尔协议Ⅲ更高。并且无论是2016年之前监管当局施行的差别准备金动态宏观调整机制，还是近期央行推出的MPA(宏观审慎评估体系)，其核心理念都是金融机构的信贷投放必须要与其资本水平挂钩，核心指标都是宏观审慎资本充足率。显然，在当前更高的资本充足率要求，以及利率市场化、去杠杆、金融脱媒等复杂的金融环境下研究商业银行资本充足率对其盈利能力的影响无论是对于监管当局还是对于商业银行本身都具有现实意义。本文的创新之处主要有：一、在样本选取方面，把四大类商业银行中的农商银行加入到研究范围中，使得样本覆盖面更广。二、在研究时间选取方面，本文选用中国版巴塞尔协议颁布以后至今，研究参考价值更大，针对性更强。三、在控制变量选取方面，以往的研究大多没有考虑到宏观经济因素，或者只是简单地用GDP代替，本文创新性地采用货币供给增速差距指标。该指标相比于GDP更能反映当前真实的宏观经济环境。

二、理论分析

根据前文的综述，目前关于资本充足率对商业银行盈利水平影响的分析研究并没有形成一致的结论。部分学者认为：商业银行资本充足率的提高有利于扩大信贷量，使得资本运营多元化，增强其盈利水平。而另一部分学者则指出：较高的资本充足率会限制商业银行的盈利空间，抑制其巨大的杠杆效应从而阻碍资产收益率的提升。基于此，本文在该部分主要从正反两方面来理论分析其影响，并分析造成该影响的深层次原因。

(一)正向影响

资本充足率可以有效地解决信息不对称带来的负面效应。因为在商业银行日常的经营与管理当中，由于信息不对称的存在，处于信息优势的银行股东可能会因为追求利益最大化而引发道德风险，而处于信息劣势的银行债权人为此会向股东索取补偿来防范可能发生的风险。基于此，商业银行的筹资成本提高，资产收益率会相应降低。但是由于资本具有维持市场信心的功能，资本充足表明商业银行承担风险的水平较高，会使得银行债权人提升信心，缓解债权人与股东之间的不信任，从而导致筹资成本降低，提高商业银行盈利水平。盈利水平的提升又会导致留存利润的增加，该年的盈余公积转存下年资本，又会导致资本充足率进一步提升，如此往复，形成了一个良性循环，具体如下图所示:

图1 商业银行资本充足率对其盈利能力正向影响示意图

(二)反向影响

商业银行资本充足率存在一个理论上的最优值，当资本小于该值时，不利于吸收存款，降低了它的边际效益。当资本大于该值时，又会抑制财务杠杆效应，阻碍盈利水平的提升(王昭伟等，2013)。[10]这就意味着商业银行存在资本最优问题，若它的资产组合达到最优，即会使盈利水平最大化。基于此，我们作出了商业银行资本充足率对其盈利能力反向影响示意图，如图2所示：其中纵轴代表资产收益率R，考虑到商业银行三性中的安全性原则，我们把横轴选为风险P，M为有效资产组合直线。当直线M与无差异曲线相切时，此时资产收益率R值最大同时风险P值最小，达到资产组合最优，我们设该切点为Q1(R1，P1)。若其他条件不变，此时政府监管部门要求提高资本充足率，则商业银行可用于经营的资产变少，闲置成本增大，直线M会由M1下移至M2，最优资产组合也相应的从Q1移至Q2，显然，此时风险值P2>P1，资产收益率R2

图2 商业银行资本充足率对其盈利能力反向影响示意图

三、实证分析

(一)样本选择以及数据来源

本文采用我国5家国有银行以及10家中小型银行2012-2016年年度财务报表数据作为样本，数据来源于各大银行年报以及国家统计局网站。这5家国有银行分别是中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行、交通银行。另外10家中小型银行包括招商银行、光大银行、中信银行、民生银行、北京银行、宁波银行、南京银行、青岛农商银行、重庆农商银行以及吉林九台农商银行。根据对2016年数据的测算，这15家商业银行的总资产规模以及存款总量均占我国该项数据的65%以上，因此研究样本代表性较强。

(二) 变量选取及其含义

1.解释变量的选取。本文选用资本充足率(CAR)以及核心资本充足率(CCAR)作为衡量指标。资本充足率(CAR)是指自身总资本与风险加权资产的比值，能够很好地衡量商业银行抵御和吸收风险的能力，并且能够体现资产质量状况。而核心资本充足率(CCAR)表示一级资本与风险加权资产的比率，其中一级资本分为公开储备部分和股本两大类，是商业银行资本运作盈利的核心所在。以上两指标能够较为全面地衡量商业银行的资本充足程度，变量选取较为科学、准确。

2.被解释变量的选取。商业银行盈利能力是指商业银行通过各项业务来获得收入的能力，包括资产业务、负债业务以及中间业务。本文选用净资产收益率(ROE)作为衡量指标，它表示商业银行利用股东投入资本的效率，数值上等于税后利润与净资产总额的比值，该值越大，说明商业银行资产投入合理，盈利水平高。

3.控制变量的选取。影响商业银行盈利能力的因素除了资本充足率、核心资本充足率之外，还有很多，其中主要有成本收入比(CIR)、不良贷款率(NPLR)、拨备覆盖率(PCR)以及宏观经济因素。为了研究的严谨性，我们把这些均列为控制变量。其中，宏观经济因素，本文创新性地采用货币供给增速差距(GMSG)来衡量。货币供给增速差距是衡量货币政策松紧的新标尺，是集货币增速、经济增长、通货膨胀于一身的指标(中国民生银行研究院,2015)[11]。在数值上等于M2增速(%)-[GDP增速(%)+CPI增速(%)]。

表1 变量的含义

(三) 变量的描述性统计特征分析

1.盈利能力指标统计特征分析。如表2所示，我国商业银行净资产收益率，最高为25.24%，最低为12.22%，方差达到了8.544，说明不同银行盈利能力差别较大。

2.资本充足率指标统计特征分析。从表2，我们可以看出，我国商6业银行资本充足率最小值10.69%，微高于10.5%的标准，最大值更是达到了18.79%，远超于标准资本充足率；同时，8.62%的核心资本充足率最小值也满足了8.5%的最低规定。由此可以看出，我国商业银行的资本充足率基本达到了监管当局的标准，拥有较强的抵御风险能力。

3.控制变量指标统计特征分析。如表2，在成本收入比方面，其方差达到了27.490%，表明不同商业银行的费用管理能力差异较为明显。此外，不良贷款率最大值高达2.68%，均也有1.2421%，说明我国商业银行近年来的坏账、呆账较多，不良贷款比率始终居高不下，可能会引发系统性金融风险。但是值得注意的是，我国商业银行拨备覆盖率均值有254.2429%，这远大于监管当局的150%的标准，显然，这表明商业银行风险可控，对贷款损失的防范能力较强。另外，衡量我国宏观经济环境的货币供给增速差距指标，其方差只有0.0003，这也表明近些年来我国经济整体进入新常态时期，稳健的货币环境。

表2 各变量的描述性统计

(四) 模型构建与检验

1.我们分别以资本充足率、核心资本充足率为解释变量，建立多元线性回归方程，采用最小二乘参数估计法实证研究其对我国商业银行盈利能力的影响，方程如下：

ROE=β0+β1CAR+β2CIR+β3NPLR+β4PCR+β5GMSG+e1

(1)

ROE=θ0+θ1CCAR+θ2CIR+θ3NPLR+θ4PCR+θ5GMSG+e2

(2)

其中，βk、θk(k=1、2、3、4、5)为相对应变量的回归系数，β0、θ0为常数项，e1、e2 为误差项，其余变量含义与上文一致。

2.为了避免严重多重共线性现象的发生，造成模型估计结果失真，我们通过spss22.0对样本数据进行了共线性诊断检验，结果如下表3、表4：

表3 各变量的共线性诊断表

首先由表3我们可以看到在维度3、4上特征值均不等于0，特征索引值都小于10，并且各变量方差比列中不存在值接近1的情况出现，此外在表4中，各变量的容许值均小于1且VIF值小于10，有上述结论我们可以得出各变量之间不存在严重的多重共线性，变量的数据选取较为合理，模型估计结果可信度较高。

表4 各变量的共线性统计表

(五)实证结果与分析

本文运用SPSS22.0软件对我国5家国有银行、10家中小银行2012-2016年数据，分别作整体回归分析、国有银行回归分析以及中小银行回归分析，得出资本充足率、核心资本充足率对其盈利能力影响的结果如下表所示：

表5 我国商业银行资本充足率对其盈利能力影响回归结果

注：*表示1%显著性水平下显著，**表示5%显著性水平下显著，括号内数值表示t检验值。

表6 我国国有银行资本充足率对其盈利能力影响回归结果

表7 我国中小银行资本充足率对其盈利能力影响回归结果

从以上回归结果，得出它的统计学意义是：回归方程的总体拟合度较为理想，F统计值较大，解释变量对被解释变量影响显著，解释变量和控制变量是被解释变量的主要影响因子。其经济学含义是：资本充足率、核心资本充足率与商业银行总体以及中小银行的盈利能力呈反向关系，其中对中小银行这种反向影响更为明显，每增加1%的资本充足率，盈利能力反而会下降0.88%。但是其对我国国有银行盈利能力起到微弱的正向作用，资本充足率的提高会促进盈利水平小幅度地提升。且控制变量对被解释变量的影响中，货币供给增速差距指标无论是在对商业银行总体还是中小型银行的盈利能力，都表现为微弱的正向影响。究其原因是：我国货币供给增速差距均值在4.6%左右，从表2也可以看到。其明显高于发达国家的2%-3%，一方面是因为我国的融资结构有所差异，我国的融资方式是以银行信贷的间接融资为主，而间接融资会导致货币大量派生；另一方面我国是发展中国家，需要大量资金投入基础性建设，而基础建设发展速度通常要快于经济发展，所以货币增速相对较快。而这些都拉动了全社会整体投资、消费水平，增加了银行信贷需求，导致银行盈利水平的提升。

四、 结论与政策建议

通过以我国5家大型国有银行、10家中小型银行在2012-2016年间的资本充足率指标数据、盈利指标数据为研究样本，理论分析并实证研究了前者对后者的影响，实证结果表明：资本充足率以及核心资本充足率均对中小型银行以及商业银行整体盈利能力产生显著负向影响，并与大型国有银行的盈利能力呈现微弱的正向关系。

我国商业银行资本充足率对其整体以及中小银行盈利能力产生显著负向影响，其原因有：由于中国版巴塞尔协议 III 对资本金监管框架进行了大幅度的调整，尤其对核心资本充足率的最低要求明显提高，这将使得我国商业银行银行业整体的融资需求剧增，减小了资金运作资本，并从中抑制了银行的信贷创造和风险资产增长，这些都导致了其盈利能力的减弱; 此外，自央行推出MPA(宏观审慎评估体系)以来，特别是2017年第一季度起将表外理财纳入MPA广义信贷指标范围，引导金融机构加强对表外业务风险的管理，更为审慎地开展业务，限制了其杠杆效应的作用空间。纳入后，商业银行净资产收益率也会随着杠杆率的下降而不断下滑。对于中小银行，由于本身资产规模较小，资本充足率要求的大幅提高，在近年来经济增速下行的宏观环境下，短时间内大规模融资，导致商业银行潜在的资产风险裸露出来，使得呆账、坏账显著上升，不良贷款比率居高不下，这些从表7中不良贷款率对其盈利能力的反向显著影响都可以看出。而资本充足率的提升会对国有银行盈利能力产生微弱的正向影响，其原因可能是：相对于中小银行，由于国有银行在吸收存款方面具有天然性的优势，造成产品创新动力严重不足的问题发生，而较高的资本充足率要求迫使银行提高股东资本在银行总资产中的占比，而股东权益的提升会增强其对银行经营活动的管理能力，激发其创新理财产品动力，而非一味地吃利差模式经营，这会造成其盈利能力的小幅度提升。

基于此，本文分别从监管当局以及商业银行本身两个层面提出几点政策性建议。首先，从监管当局角度，政府部门应对不同类型的商业银行施行差异化资本监管政策。其次，要鼓励商业银行大力拓宽资本补充渠道，提高利润留存比例，重视自身内源性资本的补充，防止因短期内大规模的融资而引发资产风险造成金融市场的紊乱。此外，从我国商业银行本身这个角度，首先，要加强资金营运管理，严格控制不良贷款率的攀升，不断提升商业银行资产管理水平和经营盈利能力。同时，要将中国版巴塞尔协议 III 与适应自身经济发展方式转变紧密结合起来，摒弃这种以规模求效益来规模扩张的粗放生产经营模式，促进信贷结构的优化调整，加大力度推动盈利结构优化转型升级，扭转这种盈利模式相对单一，基本上由存贷利差主导收入的局面。只有这样才能适应中国版巴塞尔协议 III以及MPA(宏观审慎评估体系)中对资本充足率的要求，努力让自身的盈利水平不再被其束缚，促进盈利能力的提升。

[1]Slovik，P.，and Cournède，B.，2011. Macroeconomic Impact of Basel III[R]. OECD Publishing.

[2]潘佐郑.商业银行资本充足性对盈利能力影响的实证研究[J].南方金融,2013,(11):43-46.

[3]吴琼,刘凯頔. 货币政策、资本约束与城市商业银行的风险承担[J]. 宏观经济研究,2016,(11):94-105.

[4]陈安,宋清. 我国上市银行资本结构对盈利能力的影响研究[J]. 农村金融研究,2016,(07):48-51.

[5]肖卫国,吴昌银,尹智超. 资本充足率对银行风险承担水平影响的实证分析[J].统计与决策,2017,(07):164-166.

[6]Dell’Ariccia, G., Laeven,L. and Marquez, R., Monetary policy, leverage, and bank risk-taking[Z]. International Monetary Fund Working Paper , No. 10,2011.

[7]De Angelo，H.，and Stulz，Rene，M.，2013. Why High Leverage is Optimal for Bank[R]. Working Paper，http：//www.nber.org/papers/w19139.

[8]郭文伟,陈妍玲.双重资本约束下我国商业银行的盈利能力分析[J].金融与经济,2011,(05):9-12.

[9]陈卫琴.资本充足率对中国上市商业银行盈利能力的影响分析[D].辽宁大学,2015.

[10]王昭伟,代晶静.监管成本、资本成本与最优资本充足率监管[J].金融监管研究,2013,(06):77-102.

[11]中国民生银行研究院.构建衡量货币政策松紧适度“新标尺”[N].中国证券报,2015-03-23(A16).

(责任编辑：杜婕)

Research on the Impacts of Commercial Banks' Capital Adequacy Ratio to Their Profitability

Zheng Hai-jun

( School of Finance, Anhui University of Finance & Economics, Bengbu 233030, China )

This paper theoretically analyzes the positive and negative effects of the capital adequacy ratio of commercial banks to their profitability based on the index data of capital adequacy ratio and profitability from 15 commercial banks in China, using the least squares method of multivariate linear regression analysis, thus respectively study the impacts on the profitability of China's commercial banks' capital adequacy ratio and core capital adequacy ratio. The results show that the capital adequacy ratio and core capital adequacy ratio have significantly negative influences on the profitability of all China's commercial banks and small medium-sized banks, and a weakly positive relationship appeared on the profitability of state-owned banks.

commercial bank; capital adequacy ratio; core capital adequacy ratio; profitability

2017-05-27

安徽财经大学研究生科研创新基金项目(ACYC2016054)

郑海军(1993-)，男，安徽合肥人，硕士研究生，主要从事商业银行经营与管理研究。

F832.33

A

1008-7605(2017)04-0097-06