金融去杠杆 选股仅剩价值

金一平

金融去杠杆 选股仅剩价值

金一平

美股暴跌，A股也呈现弱势但整体表现相对平稳，主要是A股已经跌得够多。近期监管态度明显发生了一些变化，如据媒体报道，银监会为代表的监管层表态要防止发生“处置风险的风险”，维护金融稳定。这给金融去杠杆提供了舆论支持，金融去杠杆的必要性无需多言，但出于实际情况，需要强调金融去杠杆的有序性，非一日之功，需要建立长效机制，给予缓冲期，逐步分批有效的去杠杆。这既符合国情，又深得民心，近期A股的企稳反弹就是最好的例证。投资者最不希望看到的就是：因蛮横去杠杆，导致市场崩溃；最希望看到的就是：在有序解决金融去杠杆过程中，市场处于慢牛格局，如此既体现了监管水平，又让市场有一定赚钱效应，利于顺利完成IPO发行任务以及维护金融市场稳定，即在发展中解决问题，在解决问题中发展。回到市场交易层面，笔者建议现阶段，价值和成长股都要配置。具体如下：

一、价值股：赚公司内生价值增长的钱，这个是确定性较强，以巴菲特为代表的投资者，立于不败之地之地就是基于此。随着MSCI在6月份大概率将A股纳入指数，预期债券通7月落地、以及养老金逐步入市，配置价值股是顺应趋势。其中最关键的就是给投资标的进行估值，然后买其所值，坚定持仓，以时间为友，等待收获。今年以来很明显的赚钱效应体现在基金公司净值方面，私募不少跑输基金，主要原因是自去年以来，基金公司大部分调仓到价值股，然后抱团取暖，熬过了中小创暴跌的日子，并且有盈利。另外从深港通、沪港通的资金流向看，价值股的配置也非常明显。当前低估的价值股有不少，目前看主要分别在：消费板块如酿酒食品、家电、消费电子、医药、旅游等；金融股如银行、保险、券商；以及地产等。价值股在于长期的一个趋势，回调买入或分批买入是比较好的策略。酿酒食品如贵州茅台、五粮液；家电：格力电器、青岛海尔；消费电子：超声电子；医药：白云山；旅游：中国国旅、腾邦国际；金融股：工商银行、南京银行；中国平安、中国人寿；中信证券、中原证券；地产如华侨城、招商蛇口等。从侧重点看，当前保险和券商最为看好。

二、成长股：从近期全球爆发的勒索病毒，网络安全受到威胁来看，茅台是无法解决这类信息时代的现实问题，类似的这种超跌的成长股机会值得把握。盘面观察，当前成长股普遍超跌，需要把握淘宝的好机会。人弃我取，在不少投资者忙于做小短差自救以及漠不关心的时候，逆向投资，在底部买入并持有是获得超额收益的必要途径。从行业成长性的分布看，笔者建议重点关注：人工智能、5G、集成电路、游戏、新材料、环保、生物制药等受益于政策支持并且行业有较好的内生增长的行业，结合超跌成长、超跌次新、超跌业绩预增、填权预期、行业龙头等模式遴选如：科大讯飞、蓝英装备；北纬通信、国民技术；亚翔集成、太极实业；神州泰岳；北方稀土、方大炭素；博世科；易明医药等。