投资组合理论及其在保险企业中的运用

丁凌　陈媛　雪枫　常莎莎

【摘 要】 保险行业是集合和分散风险的专业机构，它除了要承担和转化被保险人的风险外，还要防范和化减自身的风险，这会加大对保险企业风险管理的难度。本文通过介绍投资组合理论和相关内容后，具体的研究投资组合理论在保险企业中的运用，这套理论更有助于保险企业减少风险、提高收益，有效发展。

【关键词】 保险企业 投资组合 投资策略

1 投资组合概念及相关理论概述

1.1投资组合理论概念

投资组合理论是指由几种证券组成的投资组合，它的收益是这些证券收益的加权平均数，但是它的风险却不是这些证券风险的加权平均数，投资组合可以降低非系统性风险。

1.2传统投资组合与现代投资组合

（1）传统投资组合：认为不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里面这样就会减少风险；还有就是投资组合中的资产种类越多分散的风险就越大。

（2）现代投资组合：认为存在一组最优投资比例使投资组合风险最小；最优组合规模：随着投资组合中资产种类的增加，投资组合的风险在一定范围内是会下降但同时投资组合管理的成本也会提高。当投资组合中资产种类的数量达到一定后风险就不会继续下降。

2 投资组合策略概述

2.1投资组合策略的概念

所谓投资组合策略是投资者根据在某一时期内按自己的投资理念制定的符合市场和自己机

会的操作对象和操作方法的组合。

2.2投资者角色划分和不同的操作策略

（1）价值投资者：是指投资者根据市场的整体估值和个股的投资价值为标准进行选股买卖，主要是以基本面分析为主，价值低买高卖，对长线投资者来说比较适合。（2）趋势投资者：是指投资者在对市场和个股进行价值分析后配合股票技术趋势进行操作，操作标准是，当股票价值在合理的区域内技术上形成上升趋势时就买入，当股票价值高估趋势破坏后就卖出，比较适合于中长线投资者。（3）趋势投机者：投资者不考虑个股和大盘的整体估值和基本面，只要技术上形成趋势就买入，要是趋势破坏就卖出。（4）套利投机者：趋势和个股基本面都不重视，市场只要有套利的机会就进行买卖，比较适合于短线投机者。

2.3投资组合方式选择注意事项

（1）实事求是，要选择与本企业自身发展能力相符的投资方式。保险企业不管选择什么投资方式，都要对每种投资方式作充分的了解，投资收益和风险是怎样，还有最好和最坏的投资情况是怎样的等。

（2）要关注企业投资的渠道和收益设计。当选择投资组合方式时，企业的决策者要明确知道資金到底是投资在哪里，到期的收益又是怎样算出来的和产品操作的过程和收益的情况有没有公开了解的方法。

（3）避免盲目追求高收益而忽视投资风险。在选择投资方式的时候，保险企业要避免盲从，在结合自身实际情况的前提下，理性判断，做出正确决策。避免听到哪款产品好就投资哪款产品，也有的企业是根据自己的偏好进行选择很容易忽视其他产品的行为。充分考虑风险与收益的关系，权衡得失。

3 投资组合在保险企业中的存在的问题及对策

随着我国金融市场对外资的逐步开放，中国保险市场接二连三的出现外资保险企业。他们通过降低保险产品的价格来和我国保险企业进行激烈的竞争。打价格战对我国保险企业很不利，我国保险企业的投资收益很低。保费收入是最主要的来源，承保利润也出现不断下降并且亏损的现象。

3.1投资组合在保险企业中存在的问题

（1）发展中的资本市场制约了保险资金的投资管道，造成了保险资金的投资结构不合理，资产与负债不匹配，同时导致保险公司缺乏规避风险的投资工具。（2）保险资金投资收益水平整体不高，与外国保险公司投资收益率差距较大。（3）资金管理体制较为滞后，管理模式不规范，资金管理方式落后。

3.2完善中国保险资金投资的对策

（1）完善保险公司投资结构多元化组合比例投资，构造科学合理的保险资金投资组合，严格按照资产与负债相互匹配等保险资金投资组合的原则，研究长期经济状况下、金融环境发展的趋势，对未来负债的现金流量和成本的变化进行预测。在此基础上分析成千上百的模拟投资组合，为了方便确定理想的投资组合。（2）加强对保险公司的内部管理，保险公司投资的宏观调控也要进一步完善。完善综合金融监管系统，科学合理的评估保险公司的投资绩效；加强对内部控制的管理，保险公司投资的风险管理应由专门的部门来负责，完善投资内控制度，制定科学正确的投资策略。（3）建立先进的保险投资管理运作模式。推进资金运用管理模式的多样化发展，大力发展保险资产管理公司，向集中化、专业化和国际化迈进；在条件成熟时扩大资金管理公司的业务范围，允许大型保险企业向金融控股公司转型：积极探索保险资产证券化。

4 结论

投资组合是指投资者有意识的将资金分散投资于几种产品而形成的投资项目；也可指投资者配置各种资产以符合其对风险和收益进行管理等需求的过程。而投资组合理论是指若干种证券形成的投资组合，它的收益是这些证券收益的加权平均数，但是风险却不是这些证券风险的加权平均风险。科学合理的投资组合能给公司带来较好的收益还可以降低企业的非系统性风险。

【参考文献】

[1] 唐金成，闭潇丽.投资新政视角下的我国保险资金运用研究[J].浙江金融，2013，08：61-65。

[2] 胡寅寅.全国社会保障基金的投资组合研究[D].西南财经大学，2013。

[3] 许英.保险资金投资组合模型和投资对策研究[D].东华大学，2014。

[4] 张林兰.保险资金投资新政背景下最优化组合的实证分析[D].江西财经大学，2013。

[5] 郑振龙，陈志英.现代投资组合理论最新进展评述[J].厦门大学学报（哲学社会科学版），2012，02：17-24。

作者简介：丁凌（1996年3月20日）女，汉族，安徽阜阳人，云南民族大学管理学院，2016级研究生，研究方向：财务会计。