电商企业资产结构及营运能力分析——以阿里巴巴集团为例

龚 雪

(西南民族大学管理学院 四川 成都 610041)



电商企业资产结构及营运能力分析
——以阿里巴巴集团为例

龚 雪

(西南民族大学管理学院 四川 成都 610041)

资产是企业生产经营的物质基础，只有将资产按照一定比例组合在一起，才能最大限度的发挥其效用。互联网技术发展到今天，极大促进了电子商务行业的快速发展，电商企业也对国家经济的发展带来很大的影响。关注电商发展，提高其营运能力，受到各界关注。

本文以电商企业为研究对象，运用文献法、实证分析法对电商企业资产结构及营运能力之间的关系作了深入的分析研究，发现了资产结构和营运能力之间的变化特征及关系。最后以阿里巴巴企业为例对资产结构和营运能力之间的关系进行了验证，并分析出了资产结构和营运能力之间存在的问题，结合财务管理、财务报表分析理论知识对如何科学配置资产结构，提高营运能力提出了相关建议。

资产结构;营运能力;电商企业;阿里巴巴集团

一、引言

随着社会主义市场经济的进一步发展和经济全球化进程的加快，企业间的竞争日益加剧，各行各业之间的竞争也越来越激烈，企业要在激烈的国际、国内市场竞争中生存和发展，必须有效利用各项经济资源，认真做好企业资产结构以及营运能力分析工作，不断提高企业优化内部结构的能力，从而提高企业的竞争能力，促进企业的长远发展。为此，企业管理者必须全面、系统的对企业内部各项资产进行分析，让企业拥有最合理的资产结构，提高企业营运能力。企业营运能力体现着企业的综合实力，企业营运能力强，就会在激烈的市场竞争中取胜。因此，近年来，对公司资产结构及营运能力的分析越来越重要，越来越多的人投入到此项研究中。

二、相关理论概述

(一)公司资产结构与营运能力的定义

1.资产结构

资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。企业的资产，可以分为流动资产和非流动资产两大部分。资产结构就是各项资产在总资产中占的比重。

资产结构指现金、应收账款、存货、流动资产、长期投资、固定资产、无形资产在总资产当中所占的比重。资产结构包括现金资产占比、应收账款占比、存货资产占比、流动资产占比、长期投资占比、固定资产占比、无形资产占比。

2.营运能力

企业的营运能力，是指企业使用资产支撑经营活动的效率。简单地讲就是运用各项资产以获取利润的能力。效率越高，意味着企业支撑同样规模的经营活动使用的资产越少，或者是用同样的资产可以支撑更大规模的销售。这种能力通常用各项资产的周转率来描述。公司营运能力包括存货周转能力、应收账款周转能力、流动资产周转能力、应付账款周转能力、固定资产周转能力、非流动资产周转能力、总资产周转能力。

(二)电子商务企业的定义

电子商务企业是指通过使用互联网等电子工具在全球范围内进行商务贸易活动的企业，电子商务企业的基础是计算机网络，包括商品服务的提供者、消费者、广告商等。通俗讲，就是通过电子手段进行的商业事务活动，通过使用互联网等电子工具，使公司内部、供应商、客户和合作伙伴之间，利用电子业务共享信息，实现企业间业务流程的电子化，配合企业内部的电子化生产管理系统，提高企业的生产、库存、流通和资金等各个环节的效率。

(三)电子商务企业的特点

第一，电子商务属于当前一种新型的交易方式。

第二，电子商务企业处理事务的工作流程比较规范，将人工与信息处理结合，具有整体性。

第三，电子商务与普通贸易活动不同，跨出了地域限制，以简单、快捷的方式实现交易。

三、阿里巴巴集团资产结构指标分析

2010-2014年阿里巴巴集团资产结构指标变化情况 单位：%

2010-2014年阿里巴巴集团资产结构指标变化情况

2010-2014年阿里巴巴集团资产结构指标变化情况

由图表计算所示：

阿里巴巴集团2010-2014年现金资产占比有所波动，总体呈现上升趋势，经历了先下降再上升，再下降的趋势。表明在2011年集团将现金资金的重点投放在了其他领域，比如固定资产的购置、长期投资等。

应收账款占比整体呈现上升趋势，先上升，2012年又下降到3%之后逐年上升，应收账款增多表明企业与关联公司的业务往来越来越多，表明企业流通在外的账款越来越多。

存货资产占比为零表示阿里巴巴集团实行的是零库存管理。集团采取的是B2B、C2C 和B2C的管理模式，通过商家与商家，个人对个人，商家对个人的模式，实现商品销售，这种模式有很多好处，可以改善服务质量，节省库存费用，提高了人员与设备的利用效率。

流动资产占比呈现总体下降的趋势，在2010，2011年大体一致，2012-2014年有所波动，但都大于50%，体现了阿里巴巴集团流动资产占比较大，短期偿债能力较好。

长期投资占比总体呈现上升趋势，在2010-2013年逐年上升，在2014年又有所下降，表明企业在发展的过程中对经营性固定资产的投资越来越多，在2013年达到了最高，但长期投资的比例都处于安全水平。

固定资产占比在2010-2014年波动不大，都在5%和6%两者之间，表明集团的固定资产投入在总资产中所占的比例保持稳定。

无形资产占比在2010-2013年持续下降，2014年有所上升，但整体呈下降趋势，表明集团新增的无形资产较少,对无形资产的投资不多。

(三)阿里巴巴集团营运能力指标分析

2010-2014年阿里巴巴集团营运能力指标变化情况 单位：次

数据来源：阿里巴巴资产负债表、利润表

2010-2014年阿里巴巴集团营运能力指标变化情况

2010-2014年阿里巴巴集团营运能力指标变化情况

如图所示：

存货周转率在库存为零的情况下，表明阿里巴巴集团的存货周转率很高，销货成本数额增多，产品销售数量增长，存货的储存恰当，能保证不间断的进行销售，不会造成库存积压，这是管理的最高级别。

应收账款周转率在2010-2012年经历了下降到上升的趋势，之后逐年下降，表明企业的应收账款管理出现了一定的管理问题。应收账款周转率的标准值为3，在2010-2012年应收账款周转率都大于3，表明企业应收账款管理较好，应收账款回收较快。在2013和2014年应收账款周转率小于3，表明企业应收账款在2013年和2014年存在严重管理不足的现象，客户拖欠的账款较多,出现坏账的风险越来越高，对正常资金周转有一定影响。

流动资产周转率在2010-2014年呈整体上升的趋势，表明阿里巴巴集团流动资产周转速度越来越快。流动资产周转率的标准值为1，但集团的流动资产周转率都小于1，表明集团的流动资产利用效率还比较低，单位流动资产创造营业收入的能力较弱，有资金浪费的现象。

固定资产周转率在2010-2014年呈整体上升的趋势，2012年指标达到了最高，表明集团的固定资产利用率在上升，2012年对固定资产的利用最好，管理水平在提升。最重要的原因是，营业收入上升的速度较快，同样的固定资产创造的收入越来越多。

总资产周转率在2010-2014年呈现总体上升的趋势，2012年总资产周转率最高，表明阿里巴巴集团使用全部资产创造营业收入的效率最大，之后呈下降趋势，说明其使用全部资产创造营业收入的效率略微下降。

(四)资产结构及营运能力分析总结

1．现金资产占比与营运能力的关系

现金资产占比与总资产周转率呈正相关关系，现金资产占比与总资产周转率都呈现总体上升的趋势，表明阿里巴巴集团现金资产增多的情况下，使用全部资产创造营业收入的效率在提高。现金资产占比与总资产周转率呈现正相关关系，现金资产占比在逐渐上升，总资产周转率也在上升，说明阿里巴巴集团现金资产的增多创造的营业收入也在增多，总资产周转率在上升。

2．应收账款占比与营运能力的关系

应收账款占比与应收账款周转率呈负相关关系，应收账款占比呈现总体上升的趋势，应收账款周转率呈总体下降的趋势。说明阿里巴巴集团的应收账款越来越多，应收账款周转率分母增大，应收账款周转率下降。这也说明阿里巴巴集团在外未收回的资金增多，发生坏账的风险在增大。

应收账款占比与流动资产占比呈现正相关关系，与理论不符，说明阿里巴巴集团应收账款在逐渐上升的情况下，对外的投资创造的营业收入在增多，因此流动资产周转率在上升。

3．流动资产占比与营运能力的关系

流动资产占比与流动资产周转率呈负相关关系，流动资产占比呈现总体下降的趋势，流动资产周转率呈现整体上升的趋势。阿里巴巴集团流动资产在减少，流动资产周转率分母在变小，流动资产周转率在上升。说明集团在流动资产减少的情况下，流动资产的利用效率越来越高，单位流动资产创造营业收入的能力越来越强。

流动资产占比与非流动资产周转率呈现正相关关系，流动资产占比在下降的情况下，非流动资产会上升，非流动资产周转率下降。说明阿里巴巴集团流动资产的减少会对非流动资产的利用率产生影响，不利于非流动资产利用效率的提高。

4．长期投资占比与营运能力的关系

长期投资占比与应收账款周转率呈负相关关系，长期投资占比整体呈上升趋势，应收账款周转率整体呈下降趋势。长期投资在增多的情况下，应收账款的回收期变长，使得应收账款增多，应收账款周转率分母变大，应收账款周转率变小。说明阿里巴巴集团的对外长期投资在增多，但这加重了应收账款的回收负担，也增加了集团的资金回收风险。

5．固定资产占比与营运能力的关系

固定资产占比与流动资产周转率理论上呈正相关关系，因为固定资产的增多会挤占一部分流动资产，使得流动资产减少，流动资产周转率的分母变小，流动资产周转率变大。但阿里巴巴集团的固定资产占比与流动资产周转率相关关系表现得不明显。固定资产占比没有较大变化的情况下，流动资产周转率在上升，说明可能是投入固定资产创造的收入效率增大，使得收入增多。

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