寻找预期差大的股票

胡语文

寻找预期差大的股票

胡语文

一般而言，投资者如果用第一层思维来考虑投资，往往容易陷入投资陷阱。比如最近市场热炒的新能源汽车，因为市场普遍预期燃油车迟早要退出市场，对新能源汽车而言是一个重大机会，所以，市场热炒新能源汽车板块，包括锂电池和整车制造等个股都受到了资金追捧。不过从第二层思维角度而言，股票价格的风险之一其实是看利好消息是否已经反映到了股价上，如果市场都已经接受了新能源汽车未来向好的发展前景，那么，是否还有更大的利好来支持股价上涨呢？也就是说新能源汽车是否还有更大的预期差，恐怕暂时很难找到更大的预期差。进一步而言，随着新能源汽车股价的大幅上涨，其股价进一步上涨的预期差恐怕已经很小，除非业绩大幅上涨（在新能源补贴下降的情况下，未来半年业绩大幅增长可能性不大），如果在这个价位介入新能源汽车股，容易掉入热门股的陷阱，出现阶段性高位套牢的风险很大。

不如把重点放到了未来存在较大预期差的股票上。就是那些目前市场并不看好的股票。

比如说，一家传统消费型企业，过去5年受到外资品牌的低价倾销，导致经营业绩大幅下滑，经过去年大幅计提资产减值准备之后，公司业绩大幅亏损，股价亦在今年跌至近年来的低点，随着国家政策的调整开始，对国内企业的经营出现了更为有利的一面，所以，整个行业的政策底已经探明，对公司而言，未来出现困境反转的机会在大幅增加。一方面，公司通过财务手段将过去几年的负担和坏账一次性剥离和兑现，反而有利于公司未来轻装上阵，重新做好业绩；另一方面，行业经营环境在向国内企业进一步的改善，更有利于企业真正的做好价值和服务质量，通过过去几年的研发的积累、新产品的上线和新的经营管理层的上台，更有利于企业业绩的逐步释放。同时，公司经营性现金流也在改善，所以，企业业绩底部已经出现。因为市场不看好公司，所以，股价便宜，当随着公司业绩的逐步改善，股价的预期差更大。

比如一家物联网芯片龙头企业，目前股价远远低于公司过去若干年投入的研发费用，公司不仅在过去大量投入物联网及芯片的研究，更大量的参与5G研发和试验，股价却因为公司经营亏损而一落千丈，由于属于传统国企，自然公司对市值管理的要求没有民企那么强烈，所以，目前股价绝对低估，反而适合价值型选手关注。由于新的经营管理层去年已经上来，财务上也对过去的历史坏账做了清算，所以，公司的经营基本面其实已经改善很大，只不过市场并不没有完全认同，这需要个过程，但这种困境反转型的企业往往预期差是最大的。

进一步而言，在2017年9月底这个时点，白马股股价已经涨上了天，尽管白马股业绩增长的确定性大，但现阶段股价却不再便宜，其投资性价比或风险收益比就明显不如2013年和2014年那么吸引人，所以，当白马股远离最佳击球区之后，投资的逻辑就需要进一步的调整和优化，而不能继续守着白马股等分红。

中小投资者之所以容易高位套牢，主要是喜欢追热点，而忽略了投资性价比的分析，就算是最好的公司，如果不考虑买入价格，也不能随意出手。而再差的公司，只要业绩见底，公司一样可以咸鱼翻身。