富满电子 细分领域具备竞争优势的IC设计企业

富满电子是电源管理芯片供应商中少数同时具备设计、封装和测试的本土IC企业之一。

近年来，中国集成电路（IC）产业快速发展。2011-2016年，中国集成电路产业销售收入规模分别为1933.7亿元、2158.5亿元、2508.5亿元、3015.4亿元、3609.8亿元、4300亿元，上述年度的增长率分别为34.3%、11.6%、16.2%、20.2%、19.7%、19.1%，显著高于规模以上工业增加值，是名副其实的朝阳产业。

作为集成电路行业中细分领域的优秀企业，富满电子（300671.SZ）于2017年7月5日登陆创业板。此后的中报预披露，再次向股东交出了满意答卷。7月13日，公司发布业绩预告，预计2017年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长40%-60%，业绩增长的原因是集成电路行业整体增长及公司自身产品优势的影响。

细分领域拥有较高知名度

中国集成电路产业受国家政策扶持的带动，连续多年保持了快速增长的势头。

富满电子是IC设计企业，主要从事高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发、封装、测试和销售。依托公司的技术研发、业务模式、快速服务和人才储备等优势，公司在集成电路行业电源管理类芯片、LED控制及驱动类芯片等细分领域具备一定竞争优势。

公司董事长刘景裕目前持有59.46%的股份，为公司实际控制人。基于对中国大陆消费电子领域广阔发展空间的信心，2001年，刘景裕从台湾来到深圳创业。

中国台湾集成电路产业起步较早，特别是以台积电、联发科为代表的晶圆代工产业发达。但在刘景裕看来，中国大陆是世界工厂，员工勤奋聪明，效率高，大陆IC企业依托制造业优势掌握市场趋势，在IC设计领域更有竞争力。

富满电子主营业务收入主要来源于电源管理类芯片、LED控制及驱动类芯片和MOSFET类芯片产品。其中电源管理类芯片销售金额占比最大，2016年为30.78%。富满电子电源管理芯片的应用市场主要集中于锂电池、移动电源等领域。在该细分领域，目前暂无重合A股上市公司。

富满电子在集成电路领域发展多年，根据客户的需求，推出了400多种IC产品。随着公司经营规模不断扩大，产品类型不断丰富，公司在针对客户需求的产品开发方面积累了宝贵的经验。

富满电子作为国家级高新技术企业，高度重视技术积累和储备。公司已获得46项专利技术，其中发明专利13项，实用新型专利33项；集成电路布图设计登记36项；软件著作权18 项。

主要产品需求空间广阔

电源管理芯片的应用范围十分广泛，包括消费电子、其他各种电子设备等。得益于智能手机等便携电子产品产量高速增长的契机，中国电源管理芯片市场近年来保持了快速的增长。随着物联网、可穿戴电子等新兴应用热潮袭来，电源管理芯片市场面临新一轮商机与挑战。

富满电子是国内电源管理芯片供应商中少数同时具备设计、封装和测试的本土IC企业之一。2016年，电源管理芯片销量71137万颗，销售额10146万元。

由于下游顯示屏和照明市场需求急速扩张，2016年，富满电子LED控制及驱动类芯片产能继续扩张，LED驱动及控制类芯片销量达到47657万颗，销售额达到8173万元。公司表示，未来将在LED驱动及控制类芯片领域继续加大研发投入，同时将继续扩大产能。

此外，富满电子的MOSFET类芯片销售金额2014-2016年逐年增长。

此次公司IPO募资逾2亿元，将主要用于扩产LED控制及驱动芯片、电源管理芯片两大类产品，预期项目达产后每年将新增营收约2.3亿元。

对于未来潜在的高增长领域，刘景裕十分看好动力电池市场。受新能源汽车市场持续快速扩张影响，近两年，中国锂离子动力电池需求猛涨，动力电池逐步成为锂电池产业增长的主导力量。

据中国储能网数据显示，2015年，中国锂电池电芯产值达到832亿元，较2014年增长38%。预计到2018年，中国锂电池电芯产值将达到1448亿元。