老房企三木集团又被监管部门问询 这几年它到底折腾了什么

周月明

上市房企三木集团（000632.SZ）5月13日受到深交所问询，要求对其2016年报的大额非经常性损益与其他应收款的变化、现金流量变化等13个问题进行说明。这已不是这家老牌房地产企业第一次被监管部门盯上了。早在2015年初，其就因信息披露违规被证监会立案调查。三木集团这几年究竟发生了什么呢？

财务数据生疑

三木集团主要从事房地产开发与经营、进出口贸易。今年3月29日公司发布了2016年报，公司营收49亿元，同比增长6.4%；净利润3994万元，比上年增加407万元。

简单来看，三木集团2016年营收、净利双增长。但细看其报表，公司主营利润5589万元，却同比减少39%，净利润增加在很大程度上都依赖政府补助、非流动资产处置等偶然收益。

据财报显示，公司2016年“非流动资产处置损益”为5109万元，而在2015年是-171.03万元，短短一年时间这块收入大幅提升。其中，政府补助有538万元，比2015年多出219万元。投资性房地产价值变动产生的损益有626万元，对非金融企业收取的资金占用费有291万元，而2015年并没有此项收入。这三项就为利润总额带来了近1500万的贡献，然而公司并没有更详细说明这三项收入到底是如何大幅增加的。

除了非经常性损益出现大幅变动之外，公司的现金流情况也引起了深交所的关注。

据2016年年报，公司含税营收应为54.6亿元，“销售商品、提供劳务收到的现金”为54.98亿元，收到现金比税前营收多了近3800万，按财务计算来说，多出的这部分钱不是应收账款收回了一部分，就是预收账款先收进来的。

但是对比公司年报，2016年的应收账款3968万元，仅比去年减少了1368万元，也就是说，2016年仅收回了1368万元的应收账款，与理论上应收回的近3800万并不相符。

再看2016年的预收款项为5.3亿元，比去年多出了1.41亿元，也就是说三木集团多收了1.17亿元的预收款，但并未体现在现金流量表中，不免令人生疑。但对于原因，公司方面并未给出回应。

其实，三木集团的财务披露数据出现问题并不是第一次。早在2015年，三木集团因存在未按规定披露重大关联交易和未及时披露重大合同等违法行为，被责令改正，并处以30万元罚款。其时任总裁陈维辉和董事长兰隽被给予警告，分别处罚20万元。时隔两年，公司在信息披露上再次出现疑问，不得不令投资者担忧其近几年数据的真实性及经营问题。

股权暗战频繁

财务数据生疑、依赖偶然收入，都在很大程度上表明三木集团这几年过得并不太好。细看其经历，发现公司近两年陷入了股权暗战、人事纷争等各种动荡，这也是三木集团裹足不前的重要原因。

那么为何三木集团会陷入股权纷争呢？

回顾其发展过程，三木集团起初是福州市马尾区一家规模很小的区属企业，前身是福州经济技术开发区建设总公司，成立于1984年，1992年改制为股份制企业，1996年在深交所上市。其本身底子很薄，是从马尾区基础设施建设一步步发展起来的。且国资持股比例不高，在公司发展过程中国资的股东义务也没有很好履行，为公司后来的发展埋下了隐患。首先，公司除2001年进行一次配股外，一直没有实施过再融资，错过了资本市场的大好时机，在几年后的房地产开发大潮中被迅速甩开。此外，公司股权结构分散，第一大股东福建三联投资有限公司仅持18%，大股东不作为，公司培养出的管理层人才又被各大地产商争相拉拢，流失严重。这也令三木集团的领导层一时被架空，公司第七届董事会、监事会的任期早已于2015年5月16日届满，但换届工作至今没有举行。

股权结构分散、管理层不稳定，令三木集团陷入了股权纷争泥潭。先是公司前十大股东林传德等三名自然人悄悄在二级市场举牌增持，一度持有公司14.6%的股权，但此三人从未主动联系过上市公司，背后原因也不明。

在公司被“狙击”之时，公司高层也发生大动荡，2014年公司核心人物总裁陈维辉、董事长兰隽先后辞职，至今陈维辉的高管团队只剩下一人留在公司。

知情人士称，高层剧变或与公司原本请来对抗林传德等人的“白骑士”有关。

2014年5月20日，一位叫高旭斌的神秘人士空降三木集团出任常务副总裁。仅仅半年前，他突然入职三木集团第一大控股股东三联投资，并担任董事。其简历显示，2003年8月至2014年4月间，高旭斌一直是任职保利（沈阳）房地产开发有限公司副总经理，之前与三联投资和三木集团都无任何关系。这位神秘人背后則是被知情人士称作“白骑士”的辽宁闽商投资集团，高旭斌是该公司董事。

据了解，辽宁闽商大概支付了2亿多元用于支付三联投资的股权转让款。但知情人士称，“其内部对这个项目意见不完全统一，在拿出两亿多真金白银后也没有资产和现金做进一步增持。且辽宁闽商缺乏熟悉资本市场的人才，进入公司发现很难玩得转，最后不仅撕毁保留原高管团队至少一届的承诺，甚至连已经取得的三联投资股权也以高价悉数转卖给福州当地一家地产企业A公司，中间还赚了好几个亿。”

请来的“白骑士”并未演好自己的角色，还把原先的高管团队“踢走”，原本就虚弱的三木集团陷入了困难境地。

目前，三木集团的管理层仍然不稳定，股权所属也没明确，现在是具有银行从业背景的邵晓辉担任公司副总裁和财务总监，业界人士认为，这也许预示未来公司有可能转型为一家金融类企业。

而对于三木集团为何引来各方资本争抢，有业内人士解释称，从壳资源角度看，三木集团是一个目标，总市值不到40亿元，且是福州最早从事地产业务的企业之一。起家的马尾区位于福州经济技术开发区，当地国资的发展也引人关注。但从目前来看股价为6.38元，市盈率高达246倍，近半年来一直在下跌中，似乎看不到任何前景。