全球小麦产量过剩 下行压力增大

郭朝辉

据相关部门统计，今年全球小麦将实现丰产，高额的产量却给农户们带来了烦恼，供大于求的小麦市场将极大地压低小麦价格，影响小麦的销售，预计下半年小麦下行压力将会更为巨大。

全球过剩加剧，内外价格分化

2016年，国内小麦供应端受恶劣天气影响，自2003年以来首次出现减产，且小麦质量大幅下滑。受此影响，国内优质强筋小麦价格自2016年中的2500元/吨最高涨至年底的3290元/吨，目前回落至3000元/吨。而另一方面，2012年以来全球小麦市场过剩持续加剧，国际小麦价格也是一路下跌。美国CBOT小麦价格更是从2012年年中的900美分/蒲式耳下降至目前的436美分/蒲式耳。全球范围来看，小麦市场供需两旺，但小麦供应增量几乎两倍于消费增量，供过于求的局面并没有出现逆转。库存的积压使得2016年国际小麦价格处于近10年低位。整體上看，小麦库存在上一年度大幅增加2326万吨的基础上，本年度继续增加784万吨。预计2017年库存消费比将达到33.6%，为2002年以来最高值。供应端的持续改善使得CBOT小麦市场投机性空头高涨，美国小麦期货价格一度跌至362美分/蒲式耳的低位。

小麦饲料需求受冲击

国内消费方面，2017年口粮消费将继续与往年持平。2016年小麦消费在上一年下降450万吨的情况下，大幅反弹600万吨至1.18亿吨，回到2012年以来最高水平。其中饲料消费大幅增加550万吨，是小麦消费的主要增长点。中国小麦口粮需求在2002年以来均值在9868万吨，标准差仅为121万吨。2017年经济形势相对稳健，预计小麦口粮需求也将保持稳定。但受玉米价格低位运行的影响，小麦饲料需求预计将受到冲击，整体需求或将小幅下滑。作为国内农业供给侧改革的重点，2017年玉米国储将进一步抛储，玉米价格或持续处于低位。受此影响，国内小麦饲料消费或将失去竞争优势，整体需求也将受到冲击。

天气向好推动产量反弹

尽管2016年受强降雨天气影响，小麦产量与质量均出现大幅下滑，但政府紧急采取的应急收购政策使农民收益得到保证。与此同时，2017年小麦最低收购价格仍将保持不变，预计小麦种植面积稳中有升。截至目前，全国大部分地区天气状况良好，主产区大部分小麦生长状况良好，占小麦面积80%以上的旱地麦长势普遍好于上年。全球范围来看，2016年造成全球天气异常的厄尔尼诺以及拉尼娜现象暂时消失，2017年上半年出现极端异常气候可能性较小，中国小麦预计将重回增产趋势。

下半年丰产带来下行压力

目前，农民、贸易商及地方储备等持有小麦库存有限，在新粮上市前，市场将主要依赖临储拍卖。据估计，截至2016年底，国内临储小麦总量大约在6450万吨，足以提供全国半年的消费。另外，国内外价格走势分化，配额内、外进口套利窗口扩大，使2016年小麦进口量同比增长9.25%至324万吨。分国别来看，加拿大小麦进口占比下降8个百分点，而美国与哈萨克斯坦分别增加4.21%与4.57%。根据商务部公布的配额数据，2017年保持2016年进口配额及国营占比不变。预计短期内小麦进口仍将大幅增加，为国内优质小麦填补缺口。