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浅谈如何进行企业并购

2017-06-23吴凤

现代营销·学苑版 2017年5期
关键词:企业并购发展现状企业

吴凤

摘要:对企业并购问题进行了系统性的分析,核心目的是在满足企业自身发展需求的同时,迅速实现规模扩张,突破企业拓展新行业的壁垒,加强市场控制能力,降低经营风险,充分发挥及调动企业内部资源和协同效益,完善企業自身的资本结构,并通过对企业管理工作的科学执行,进一步明确企业的战略目标,从而为企业的运行及发展提供良好支持。

关键词:企业;发展现状;企业并购;方案分析

在社会经济运行及发展的过程中,我国企业并购模式逐渐加剧,企业并购也就成为企业发展及项目整合的核心。一方面在全球经济一体化的发展趋势下,企业产业链呈现出全球化、集中化及多元化的发展趋势,促使企业并购成为迅速实现规模化扩张重要方式及路径。另一方面,在激烈的市场竞争下,企业只有不断地发展才能得以生存下去,企业也可以通过内部投资获取发展,但并购方式的效率更高,而且,无论横向并购和纵向并购,都能全方位的调动企业资源,最大限度地发挥协同效应。因此,为主动应对外部环境变化,进一步发展全球化、多元化经营,开发新市场抢占市场份额,通过对企业发展现状的市场分析,结合企业的中长期战略,充分考量投资标的经济可行性分析,并购后整合能最大化激活企业潜能,发挥经营、管理、财务高度协同,获取市场议价能力及垄断权,创造企业利益最大化。

一、并购策划

(一)制定并购战略规划

企业作为一种营利性的组织项目活动,通过并购可以获得更多的利润。并购策划主要体现在以下几个方面:第一,实现企业经营协同效应。通过并购实现规模经济、纵向一体化、从而减少流转的中间环节,节约交易成本,有利于协作生产,达到资源互补从而优化资源配置。第二,达到管理协同效应。通过并购会给企业节省管理费用,提高企业的运营效率,充分利用过剩管理资源。第三,带来及优化财务协同效应,内部现金流入更为充足,时机分配更为合理,资本不断地扩大,风险相对降低,筹资费用降低,并税收方面达到相符对冲的益处。第四,在市场份额效应分析中,可以通过横向以及纵向的并购,提升企业的竞争渠道,从而为企业并购活动的战略化创新提供良好依据。

(二)并购目标的选择

对于企业目标内容而言,在企业平等、资源以及有偿运行基础上所形成的企业收购或是兼并形式。通过企业并购可以帮助企业的资本运行,完善企业经济运作以及经营活动的基本形式,实现对企业并购方案的合理拓展,为企业的业务项目更新提供有效支持。在企业并购目标分析中,可以通过对企业新技术、新经验以及新管理理念的分析,增强企业的核心竞争力,满足企业的财务风险管理需求,并提升企业面临风险的能力。

二、达成并购协议

(一)满足企业经营战略目标的整合

在现阶段企业战略发展的背景下,为了达成企业中的并购协议,需要对企业的经营理念进行整合分析。第一,命令模式。对于命令模式而言,主要是通过并购管理方法的执行及分析,满足企业管理层工作项目实施的核心意义,通过企业战略发展目标的分析,满足企业的基本需求,时刻保持超强的眼光以及较强的业务能力,避免企业信息结构调整中对企业整体造成的影响。第二,改革模式,合理改变收购企业中的组织行为,为企业营造战略性的发展空间,将企业目标活动控制在管理工作之中。第三,协作模式。在对于协作模式而言,主要是在企业目标活动构建中,通过对管理工作诺的协商分析,进行目标方案的合理选择。第四,文化模式。主要是在对企业发展目标分析中,明确企业并购手段,增强文化的融合需求,提升企业的战略整合机制。

(二)满足企业文化整合机制

伴随社会经济的运行及创新发展,通过文化整合管理内容的构建,可以使企业在特定的背景下,增强自身的社会经济能力、文化能力以及政治能力等,同时也可以明确企业的指导行为,提升员工的价值观、行为观及道德观,使企业在并购中实现对企业文化、企业管理方式以及企业规模的有效整合。通常情况下,在文化整合中,需要认识到以下几点内容:第一,实现对双方企业文化的分析,构建统一性的企业文化模式,将文化工作的调查深入到员工之中,构建符合企业发展的目标,从而为企业管理制度以及运营方式的探究提供有效依据。第二,通过对企业历史文化内容的分析可以发现,企业发展中需要对企业文化进行积极宣传,并将企业发展与企业经济环境的变化进行系统性的分析,满足企业文化中出现的矛盾,从而实现对企业文化整合机制的科学管理,满足企业并购的基本需求。

三、并购谈判内容

(一)并购支付方式分析

并购支付方式需要考量并购双方的收益、企业权益结构的变化及财务安排,以获得最佳并购效益为宗旨,综合考虑自身经济实力、融资渠道、融资成本和被并购企业的实际情况等因素,合理选择支付方式。

第一,现金支付。必须考虑是一次支付或分期付款、开立应付票据等卖方融资行为,用现金购买资产及股权,以实现对并购企业的控制第二,股权支付。主要是企业在并购中采用股权换取资产或股权,主要包括股权换资产和用股权换股权两种方式。第三,混合支付。主要是企业并购中,通过现金、股票以及公司债券、认股权证、资产支持收益凭证进行多种组合支付方式。可以使并购企业避免支付大量的现金,造成企业资金链紧张,又可以防止并购企业原有股东的股权稀释或发生控制权转移。

(二)交易过程的谈判内容

第一,并购方式。明确收购资产及百分之几的股权,以便后续的各种行政批复,第三方许可、保密及风险分担、债务债权处置等同时不能受到任何担保物权的约束。第二,交易价格。在企业并购分析中,需要将价格的范围、价格的基础以及价格的形式进行确定,主要以尽调材料及评估价值为基础进行对价谈判。第三,支付方式及期限。主要是现金及股权购买等,明确按照资产交付及相关手续办理进度,分期支付对价。第四,人员处置。双方协商职工处置方案,根据地方政府及国别法律职工保障条款合理安排。第五,手续办理和配合,双方必须约定相互配合完成所有行政执照变更,手续完备不能余留瑕疵。第六,并购进程安排。主要是校核资产及变更股权的进程约定,这和支付对价步骤相一致。第七,公告及保密原则。对于未经同意的内容不能进行公告。

(三)后续工作安排

在企业完成并购之后,需要进行后续工作的合理交接。

第一,产权交接。主要是指并购双发通过对资产移交,在国有资产管理会、相关政府部门、银行等多部门的监管下,按照协议办理移交手续,经过验收、造册,双方签字后确认并购企业未了的债权债务,按协议进行清理,并办理更换合同债据的手续。第二,财务交接。并购后双方财报要依据并购后的产生不同法律后果的进行调整,实现财务的合理交接。第三,管理权的移交。在并购案完成之后,需要按照并购协议双方签订管理权所做的约定,进行相关的交接事宜。被并购企业在收购后的正常运作,进行企业管理工作的科学构建。

四、海外并购过程中应注意的问题

第一,国家政治风险,国家政局稳定并鼓励外商进行投资,要充分了解东道国的国家政策及法律法规,选择国家鼓励的行业进行并购。第二,土地风险,认真研究东道国的土地限制规定,减少土地纠纷。第三,税收问题,包括东道国的税务问题,特别关税的考虑,是保障企业的可持续运营的条件。第四,转移风险。中国企业对东南亚企业并购投资中,其存在着风险转移的风险性,其主要体现在企业技术、组织形式等内容的冲突,这种现象的发生在任何状态下,都会对企业的整合造成制约。因此,需要构建科学化的风险转移策略,从而实现企业并购中风险因素的及时转移。第五,技术模仿风险。在企业并购中,其存在着专业技术被模仿的风险限制,在该种背景下也就增加了海外并购的难度。第六,海外劳力及文化差异的问题。由于语言不通,并购后管理运营存在较大的难度,文化意识的差异造成并购后难于融合。

结束语

总之,在企业并购中,需要科学确立并购标的,规划并购策略,根据尽调材料充分了解标的企业的实际现状,从宏观及微观市场分析并购可行性,依据评估价值判断并购价值,掌握谈判技巧,使企业获得最大并购效益。企业并购成功后,要进行企业资源的系统合理安排,从战略、管理、财务、人力资源、文化等全方位整合,使被并购企业按照并购策划的既定目标、战略组织运营。

参考文献:

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