安徽省金融集聚对产业结构升级的支持作用研究

宋俊生，宋 华

(安徽大学 经济学院，安徽 合肥 230601)

安徽省金融集聚对产业结构升级的支持作用研究

宋俊生，宋 华

(安徽大学 经济学院，安徽 合肥 230601)

本文首先对有关金融业与产业结构升级之间联系的研究进行了整理阐述，并解释说明了金融集聚对产业升级支持作用的内在机理，然后利用因子分析法从各项金融因素着手对安徽省的金融集聚程度进行分析和测度。并以此为依据构建回归模型对金融集聚对产业结构升级的支持作用进行了实证分析，证实了金融集聚对安徽省的产业结构的优化升级具有显著的推动作用。

区域经济；金融集聚；产业结构升级；因子分析

20世纪80年代以来，伴随着金融业的逐步发展，金融业在当代经济中扮演的角色越来越重要，金融资源在各区域之间加速流动，对区域的宏观及微观经济运行都起着重大作用。而金融集聚作为现代世界金融发展的必然趋势，是区域金融的中坚力量，也是区域金融的集中表现，其在产业结构升级的过程中更是有着不可忽视的支持作用，区域金融集聚通过高水平的资金融通效率来实现资源在集聚区内的高效配置，从而达到产业结构优化升级与金融业协同发展的目的。

一、文献综述

对于金融业与产业结构升级之间的相关关系，西方学者早已做过很多相关的研究与分析，Shaw E.S就曾指出发展中国家的金融发展会对其经济发展产生积极影响[1](P120-185)，再通过对资本流向的把控，便可以完成不同产业以及区域之间的投资收益的差距变小的目标，以弱化发展中国家中时常会出现的投资二元化现象。并且，他还认为不完善的金融结构会导致投资的非常态化和资源的配置效率的降低，从而诱发投资部门的收益率与稳定性降低。Vicente Galbis对Shaw E.S的一部门模型进行了修正[2]，提出了两部门模型，即金融会通过投资收益率指标使资金从低收益部门流向高收益部门，从而导致产业结构的变化与经济增长。Carlynand Mayer指出更加市场化的金融制度会促进高新技术产业的发展[3]，而资本导向型的金融制度会有促进传统低风险行业的发展。

国内很多学者也对金融与产业升级的支持作用有所探索研究，刘世锦就主张金融的发展应力求对产业的升级有所促进[4]，金融的发展应以更好地服务于产业的升级为主要目标。伍海华和张旭以金融发展、产业结构以及经济增长三个方面之间相互关系为切入点分析了金融发展是如何作用于产业结构以及中国产业转型升级中的金融模式该如何选择[5]。陈志楣和杨德勇对金融业与产业升级二者之间的相关关系进行了实证检验[6](P42-75)，结果证明了金融业的发展与产业升级之间具有较高的相关性，并且随着经济资本化程度的逐步加深而减小。

二、金融集聚影响产业结构升级的一般机制

(一)金融集聚的含义

金融已经成为当代经济发展的核心推动力，而金融集聚作为区域经济与区域专业化分工的主要表现，已经渐渐成为当代各地区金融发展的普遍现象，是区域经济增长的主要推动力。金融集聚的意义丰富，直到现今仍未对其有一个明确的定义。

Kindleberger在研究中发现金融活动会偏好于在某一区域内集中发生[7](P5-48)，伴随经济的不断发展，这种区域的集中也会更加明显。当金融机构集聚规模达到一定的程度后，其经济效应就往区域外部延伸衍生出规模经济，从而又会吸引更多的金融参与者在此区域进行金融活动，形成反馈机制。国内学者黄解宇和杨再斌认为金融集聚既可以看作为该地区金融结构不断进行调整[8](P75-110)，金融机制不断进行发展完善，进而渐渐形成金融区域集聚的这一变化过程，也可看作是经过上述集聚的过程之后，在区域内达到了相当规模的密集金融产品、工具、机构、制度、法规、政策文化等有机组合的状态。

(二)产业结构升级的内涵

产业结构升级是指产业结构由低级向高级的转变调整过程，即产业规模由小到大、产业技术水平从低到高、产业相互联系由松到紧的过程。产业结构升级主要通过在一定时期内该地区产业结构的转变和产业结构效益的提升来表现。主要受到需求因素、供给要素、技术因素等影响，这些因素之间再通过互相促进，互相制约以实现经济的增长和产业结构的优化升级。在当代经济社会中，产业结构的升级可以促进经济的增长，而经济的繁荣又会反馈其促进优化调整，两者之间的相互作用共同推动促进了产业结构的合理化和高度化。

(三)金融集聚影响产业升级的一般机制

首先，金融集聚会解放产业升级过程中的资金束缚，因为在金融集聚区内，金融机构的可以有效解决不同投资者在集聚投资时的交易成本与信息不对称问题，再由集聚区内对整个区域内的资金流向所起的导向作用，从而产生强大的融资能力，以调整完善市场的资金供给格局，为产业升级提供充足的资金来源。

然后，金融集聚会开始影响产业升级过程中的资金配置效率，金融集聚区内的不同参与者通过区域内的网络结构相互连接，之间的联系日益增强，增进了信息流通传递效率，从而有利于建立区域内的信用网络。各金融参与者凭借互相的信息共享，对不同产业项目的价值进行衡量，从而调整资金的供给，使投资资金导向由低效率部门逐渐完成向高效率部门的转变，推动创新企业的发展以及加快产业结构优化升级的步伐。

接着，还会促进产业高新技术高集聚化，由于新高技术产业的投资价值普遍较高，在区域内会得到更多的资金支持，从而为其发展提供了一个良好的环境，间接推动了创新效率。在这样的投资环境下，区域内的高新技术产业的竞争也会越来越激烈，从而迫使企业提升自身的创新水平与经营管理水平，必然也会加速高新技术成果的产出。在这种以金融集聚作为催化剂产出的创新技术成果会进而带动创新产业链的形成与完善，实现各个行业优势企业在金融集聚区内进行大规模整合与集聚。

最后，在金融集聚区内，风险会趋于分散化，即对创新活动进行分散投资以及通过各种保险业务的保障，从而使资金的利用效率达到最大化，资金流向趋向于一些能与实体经济产生良好效应的创新企业，保证产业升级的步伐更加稳健。

三、安徽省金融集聚现状分析及测度

(一)安徽省金融集聚现状分析

伴随着近年来安徽省经济的迅速腾飞，其在金融业也不断发展完善，各项金融指标均呈稳步发展之态，金融业增加值亦处于平稳上升之势，如图1。

图1 安徽省历年金融业增加值

2015年安徽省金融业继续保持稳定健康发展，各项存贷款适度增长，市场利率逐步下行，融资结构逐步优化，地区金融创新发展明显加快，多层次资本市场发展成效显著，保险保障功能进一步发挥，金融服务经济结构调整和转型升级的能力提升。到2015年年底金融业增加值已经剑指1 200亿，相比2012年翻了一番以上，全省各金融机构总资产相比上年上涨11.5%，全省本外币各项存款余额达34 826.2亿元，同比增长14.3%，全省本外币贷款余额达26 144.4亿元，同比增长14.9%。证券业保险业也逐步创新发展，盈利水平提升，2015年，新增证券、期货分支机构24家，年末达296家，分别新增财产险、寿险省级分支机构1家和2家，有5家保险总公司在安徽设立了后援中心，保险业资产总额达1 538.0亿元，同比增长29.6%。各项数据表明安徽省的金融集聚程度已初具规模，向右连通长三角金融发达区域，在金融资源的优化配置中地位逐步提高。

(二)安徽省金融集聚测度

1、指标选取

由于金融集聚不是仅取决于某一方面的规模状况，所以本文从以下指标着手来测量地区的金融集聚程度：金融业增加值(X1)、本币存款余额(X2)、本币贷款余额(X3)、金融业从业人数(X4)、境内上市公司数量(X5)、证券筹资总额(X6)、居民存款储蓄余额(X7)、保费收入(X8)。

本文首先对以上数据进行了标准化处理，然后利用统计软件SPSS16.0对以上指标数据进行因子分析，经检验以上指标数据的KMO值为 0.663，大于0.6的标准，并且巴特莱特球度检验的显著性概率明显小于显著性水平0.05，均证明了对以上数据进行因子分析的可行性。运算结果如表1所示。

表1 特征值和方差贡献率

由表1可知，第一个因子的方差贡献率达到了92.295%，足以证明第一个因子涵盖了样本数据的大部分信息，其特征值为7.348，也是唯一特征值大于1的因子，所以接下来将只提取提第一个因子进行接下来的分析。本文将该因子命名为fc,代表了安徽省历年金融集聚水平，fc值越大就表示金融集聚水平越高。经过数据标准化后，根据成分矩阵(表2)回归计算可以得2000～2015年期间安徽省历年金融集聚度的fc值，如表3所示。

表2 成分矩阵(fc)

表3 安徽省历年金融集聚度

2、模型选取

由于影响产业升级的因素不仅仅只有金融因素，还有社会因素、环境因素、政策因素等多种因素共同作用于产业结构升级。所以本文构建如下回归模型：

(1)

在式(1)中，因变量Ui代表产业结构水平，Fc代表金融集聚水平的变量，Ot代表了作用于产业结构升级的其他变量，μ代表回归模型的残差值。本文选取2000～2015年安徽省统计数据对上述模型进行回归检验，并且以第二、三产业之和占GDP 的比重作为因变量，Ui越大，说明产业结构升级程度越深。本文选取了以下变量作为控制变量：一是安徽省第二、三产业投资额占全省总固定投资比重(Io)，比重越高，对加快产业升级的进程越有利；二是政府对高技术产业的支出占总支出的比重(Rd),比重越高，越能促进产业结构升级；三是外商投资的增长率(Sf)，增长率越高，产业升级速度越快。

3、回归结果

用统计软件Eviews7.0对方程进行回归，从表4的回归结果可以看出，该回归模型调整后的拟合优度达到92.36%，且方程在1%水平上通过了F检验，各参数的t值也至少在5%水平上通过了显著性水平检验，DW检验值为1.78接近2，即可以认为方程不存在一阶自相关，同时White检验结果也显示不存在有异方差性，因此该回归模型的结果可以被认为是可信的。

4、回归结果分析

(1)金融集聚影响结果分析

不论是银行，证券公司，还是保险，金融在产业升级过程中所扮演的角色越来越重要，充分实现了资金在社会资金供给部门与资金需求部门之间的优化配置，为产业结构优化升级奠定了坚实的基础。从方程的回归结果亦可以看出，金融集聚度Fc回归系数的t统计值显著性较高，很好地说明了安徽省金融的集聚对产业结构升级具有显著的促进作用。

表4 回归结果

(2)固定资产投资影响结果分析

社会的固定资产投资结构决定了产业结构，合理的固定资产的投资结构有利于优化传统行业、发展战略新兴升级、加快现代农业发展和基础设施的建设、本文以第二、三产业的固定资产投资额占社会固定资产投资总额的比重来衡量社会投资的合理度。方程中Io的回归系数在1%的水平上通过了显著性检验。这表明安徽省的固定资产投资的分布引起了不同产业之间发展程度上的不同，并最终产生了产业结构的变化。

(3)技术投资影响结果分析

科技创新是产业结构升级的内在动力，产业结构就是在不断的高科技领域的生产和开发中优化和升级。本文中政府对高技术产业投资的回归系数均为正，且在5%水平上通过了显著性检验，表明其对产业结构升级起到了积极推动作用，但是其系数接近于0，并没有达到预期水平，政府应该建立更加完善的科技管理体制，使科技能更好地服务经济发展的需要。

四、结论

本文以金融集聚为出发点，通过对国内外相关研究归纳分析，论述了金融对产业结构升级的支持作用的一般机理，并通过模型回归证明了安徽省金融集聚对产业结构升级起到了促进作用，对区域内资金流向起到了导向作用，保证了产业结构优化升级中的资金供给。此外，回归结果显示了金融集聚对产业升级的促进作用显著大于政府投资及外商投资。说明了金融一直都是以企业融资为主要方式，金融集聚使区域资金分配效率大大提高，是其他融资方式所无法替代的。所以，为了更加充分地发挥安徽省金融集聚对产业升级的促进作用，政府应该积极完善安徽省金融体系的建设，建立和谐诚信的生态金融圈。提高金融机构的服务水平、加快金融产品创新等来提高区域内的金融集聚水平，进而促进产业结构的优化升级，并且我们应该利用东接长三角的区位优势，吸取更加先进的金融模式，建立多层次的金融市场，使融资方式更加多元化，向传统的信贷方式发起冲击，解决广大中小企业融资难问题，为其提供融资便利，还能消除与长三角地区的投资阻梗，方便进行各领域的交流合作，从而推动省内高新技术产业的成长，促进产业结构优化和升级，加速安徽省的现代化和国际化进程。

[1]Shaw, E.S. Financial Deepening in Economic Development[M]. Oxford: Oxford University Press, 1973.

[2]Vicente, Galbis. Financial Intermediation and Economic Growth in Less Development Countries: A Theoretical Approach[J]. Journal of Development Studies, 1997, 13(2):58-72.

[3]Wendy, Carlinand Colin Mayer. Finance, Investment and Growth[J]. Journal of Financial Economics, 2003, 69(1):191-226.

[4]刘世锦.为产业升级发展创造有利的金融环境[J].上海金融，1996(4)：3-4.

[5]伍海华，张旭.经济增长·产业结构·金融发展[J].经济理论与经济管理，2002(5)：12-15.

[6]陈志楣，杨德勇.产业结构与财政金融协调发展战略研究[M].北京：中国经济出版社，2007.

[7]Charles, P. Kindleberger. The Formation of Financial Centers: A Study in a Comparative Economic Theory[M].Princeton: Princeton University Press,1974.

[8]黄解宇，杨再斌.金融集聚论[M].北京：社会科学出版社，2006.

[9]李林，丁艺，刘志华.金融集聚对区域经济增长溢出作用的空间计量分析[J].金融研究，2011(5)：113-123.

[10]李超，张玉华.基于空间面板数据模型的中国省域金融集聚及其影响因素研究[J].金融管理研究，2013(3)：107-127.

Research on Financial Convergence Contribution to Upgrade of Anhui Province’s Industrial Structure

SONG Junsheng, SONG Hua

(DepartmentofEconomics,AnhuiUniversity,Hefei230601,China)

This paper first states the general mechanism of financial agglomeration effects on industrial upgrading, and then uses factor analysis with all kinds of financial factors to measure Anhui Province’s financial agglomeration degree. Moreover, based on the result, the paper analyses the sustaining role of financial agglomeration to industrial structure upgrading, and proves that financial agglomeration has a significant role in promoting upgrading of industrial structure of Anhui Province.

regional economy; financial agglomeration; upgrading of industrial structure; Factor analysis

2017-03-17

安徽大学2015年大学生科研训练项目“金融集聚对安徽产业升级的战略研究”。

宋俊生(1996-)，男，安徽芜湖人，研究方向：货币银行理论与实务究；通信作者：宋华(1963-)，女，安徽六安人，副教授，硕士生导师，研究方向：货币银行理论与实务。

F832.7

A

1009-9735(2017)03-0072-05