这些年，巴菲特在股东大会都说了什么？

一年一度的巴菲特股东大会结束了，今年的股东大会也是巴菲特确认参会的最后一次股东大会。对于那些不远万里的股东们来说，巴菲特有着超过半个世纪的投资心得与商业智慧。

回顾过往的股东大会，巴菲特的很多想法被印证了对和错，在此，我们就来盘点一下过去五年来，巴菲特股东大会的种种亮点。

2013答中国投资者：还真没开始在华投新兴产业

一位来自上海的投资者请教巴菲特，如果在中国投资会选择什么产业和公司？

巴菲特回答称，自己还没有真的开始在某个特定国家准备投资新兴产业。巴菲特的老搭档查理·芒格则补充道，巴菲特和自己都不喜欢用国家来区分投资，主要看中的是产业与公司。

谁是接班人？

这是一个贯穿了多届股东大会的问题，巴菲特解释称，我的继任者需要和公司合拍，比我更有热情和忠诚。”而在股东大会召开之前，他亦表示，自己对那个神秘的人非常满意。但是在这一届股东大会上，自己依然不会透露接班人究竟是谁。

为什么买IBM却不买苹果？

巴菲特就这个问题提出了自己在投资方面的一些思路，即不单单通过数字分析来决定投资的可行性，IBM短期股价下滑，但长远来看，IBM的前景明确，而彼时的苹果却难以看出竞争上的优势。而理解一家公司与它的竞争地位远比分析数据来得有用。

2014黄金跌了！你买不买啊？

巴菲特：“即使跌到1000美元一盎司，甚至是800美元，我也不会买入，我觉得黄金除了看之外，其实也没什么用处了。”诚然，中国大妈借这一波风潮赚了个盆满钵满，然而对于看中长远价值的巴菲特来说，不能钱生钱的黄金买来也只能用作装饰品了。

股价？我也没时间看啊……

巴菲特：“我只会考虑一项资产能产出什么，而完全不关心它们的每日定价。聚焦于赛场的人才能赢得比赛，胜者不会是那些紧盯记分板的人。如果你能好好享受周六周日而不看股价，那工作日也试试吧。”

现金非常重要

巴菲特认为，现金如同氧气，当缺少的时候就意识到其必要之处，所以公司永远会在手头留出200亿美元现金来应对各种状况，而不是期望别人或者银行。

2015如何看待中国股市？

巴菲特回答道，早在08年金融危机的时候，曾有记者提问如何看待中国股市，他个人对此的看法是不计较短期内的情况，未来十年中国股市必将是世界之最。中国正在成长，有很多很好的机会，经济会不停的发展，国际地位不断上升，中国在世界舞台上扮演的角色越来越重要。

为什么会以投资为生？

巴菲特认为，投资对于他个人来说，既是一种运动，也是一种娱乐。赚钱并獲取财富是一件很有趣的事情，但其中的过程远比结果要来得精彩。从另一个角度来看，衡量工作更重要的一个点是在于兴趣。

价值投资是否适用于A股？

面对这个老生常谈的问题，巴菲特强调，价值投资理念可以在不同国家运用。中国投资者承担风险的能力很强，中国股市商机很多，波动很大，但是中国股市投机行为更大，芒格对此补充道，对于中国来说这其实是有损失的。

2016负利率对公司的保险业务有何影响？

巴菲特表示，由于公司拥有大量资本和众多盈利来源，公司有能力以同行无法想象的方式来利用这些资源。但持有大量现金同样也会存在无处投资的问题。

公司管理层的重要性？

谈及基金巨头红杉以及红杉大额投资于瓦伦特医药的问题，巴菲特指出，“如果你要找一家公司的经理人，要找聪明、奋进而且正直的，如果他不具备最后一点，那么你必须确保他也不具备前两点。”

而芒格对此更是直言不讳，毫无疑问管理层不正直的上市公司是下三滥的臭水沟，那些管理层是自取其辱罪有应得。”

2017又是IBM和苹果？

在过去近50年的时间里，巴菲特一直很反对投资科技公司，直到2011年才投资了IBM。这次股东大会上巴菲特再度承认他对IBM的投资是失败的，而谈及苹果时，他表示苹果更像是一家有很大科技成分的消费品公司。“我对科技没有实质的了解。”但在评估苹果公司时，巴菲特认为消费者行为是个更有力的判断指标。

那为什么又错过亚马逊？

巴菲特承认自己低估了亚马逊创始人贝佐斯的能力，无论是眼光还是执行力，对于巴菲特来说都过于不够明显。芒格也表示，自己并不为错失这次投资良机而后悔，亚马逊的成功比谷歌还难以预料。

永远不分红？我再想想。

虽然很长时间里巴菲特都坚持不分红的策略，希望将资金用来投资以获取更多利益，但一季度伯克希尔的财报显示，公司持有950亿美元现金和现金等价物，刷新了公司有史以来的最高纪录。

巴菲特表示，如果现金量超出公司合理配置的能力时，或许伯克希尔可能会进行额外的股票回购，甚至分派股息来返回这些现金。

中国股市波动你怎么看？

巴菲特说：“市场有赌场的特性。这吸引了很多人，尤其是那些身边有朋友因为股市发财的人。相比于经历过疯狂投机的人，那些还没有经历过股市风风雨雨的人更容易进行投机。”

芒格则表示中国股票比美国股票要便宜，中国在拥有好的未来的同时，也伴随着成长的烦恼。