海外油气开发资产快速优选方法

2017-06-07张宇焜陆大文高玉飞田楠王晖胡晓庆

长江大学学报(自科版) 2017年9期

关键词：潜力储量招标

张宇焜，陆大文，高玉飞，田楠，王晖，胡晓庆

(中海油研究总院，北京 100028)

海外油气开发资产快速优选方法

张宇焜，陆大文，高玉飞，田楠，王晖，胡晓庆

(中海油研究总院，北京 100028)

海外油气资产投资不确定性大，资产评价工作的目的是快速有效确定项目的技术经济可行性，提供决策支持。相对于勘探资产，开发资产具有目标尺度小、资料丰富、研究程度高、工程设施相对完备的特点。针对拟招标的开发资产，在技术评价的初评阶段，以2P储量规模为一级主控因素，综合考虑油气田储层、环境、工程技术等二级因素对开发风险和潜力的影响，同时考虑各级别因素的影响因子，建立多级次多因素的综合评价指标体系对资产进行定量化的排序优选。该方法充分考虑了各类因素对项目估值的影响，快速有效地确立了优势目标，进而能帮助有针对性的开展详评工作，确保评价工作的连续性和互补性，提高评价效率。

地质储量；多因素；开发资产；技术评价；快速优选

油气资产的并购与剥离是世界能源领域合作的普遍现象，一次成功的资产并购能够快速提升公司价值[1]。当前国际经济政治形势复杂多变，原油价格较2014年高峰期呈断崖式下跌。在低油价背景下，国际上一些能源资源国或困境公司(拥有激进资本支出的公司，财务状况不佳的公司，信用评级被下调的公司，债务即将到期、需要债务重组的公司)所拥有的资产，都越来越多地呈现在国际市场上寻求合作或并购。

作为中国石油企业参与全球竞争、保障国家能源安全的重要举措之一，海外油气资产并购需要经过合理的资产评价才能做出最终决策。如何把握海外资产并购机会，预测和规避风险，并制定合理的海外投资决策，是石油公司需要解决的问题[2～4]。由于海外油气资产投资的未来回报具有高度的不确定性，要在短时间内做出投资决策的难度非常之大，因此在评价阶段选择合理的评价方法，快速有效地确定优质目标，是资产评价的主要目的。特别在资产初评阶段，结合资产特点建立多级次多因素的综合评价指标体系，对资产进行定量化的排序优选，可以帮助迅速锁定优势目标，提高整体评价效率。

1 海外油气开发资产评价特点

海外油气资产评价的目的在于明确资产的价值是否值得投标。拟招标的海外油气资产常具备以下特点：资产类型复杂，评价目标分布于全球的不同国家和含油气系统中，其地质和地面条件等差异大；储层认识程度差别大，资料丰富程度有限；卖方提供和第三方搜集所得资料详细程度有限，且资料可靠程度不确定性大；评价时间有限(长则数月，短则几日)；工程环境差异大(从陆上到海洋，从深水至浅水)，并且目标区设施基础差异大；不同国家间财税政策和地缘政治稳定性存在差异[5～7]。

特别针对开发资产来看，其特点主要表现为：招标目标尺度为油田级，已投入开发或者通过评价井钻探和地震预测对油田储层特征和储量规模较勘探阶段有更深程度的认识[8]；资料基础更为丰富；根据油藏特征可以开展相似油田类比以确定各项开发参数；油田本身或周边已存在工程基础设施等。

海外油气开发资产评价包括商务评价和技术评价2个方面[9]，技术评价在研究进程上可以划分为信息获取与资料分析、快速优选、技术经济综合评价和给出投标建议这4个阶段。研究内容涉及油田地质、油藏工程、钻采工艺、工程建设、投资环境、经济评价等多个方面。评价思路应以油气藏为着眼点，以储量为核心，以开发工程为基础，在风险和潜力分析的基础上，研究项目收益大小，考虑投资环境，进行决策。其核心是确定项目的技术经济可行性。关键是要从储量的各项指标出发，对项目的实际价值做出合理评价，同时遵从初评和详评相结合的原则，以确保评价过程的连续性和互补性。而初评阶段，采用合理的优选方法，可以快速确立优势目标，有针对性地开展详评工作。

2 实例概况

墨西哥国家石油公司是全球第三大原油生产企业，拥有超过1150×108桶(1桶=0.159m3)石油当量的油气资源。但是自2005年起，受国内油田产量持续下滑影响，墨西哥能源部于2014年8月宣布开展第一轮共169个区块的招标。其中墨西哥湾9个油田(根据区域分布位置划分为5份合同)于2014年底对外进行独立招标。此次招标披露的油田中，A、M、T等3个油田隶属于合同1(C1)，H和X油田分属于合同2和合同3(C2和C3)，I和P油田属于合同4(C4)，S和N油田属于合同5(C5)。合同1和合同2油田为砂岩储层，其他油田为碳酸盐岩储层。目标油田分布于墨西哥湾南部浅水区，X油田平均水深100m，其他油田水深均在30～45m。油田周边工程设置完善程度及距陆上终端距离不一，各油田均已有探井进行评价，卖方披露2P储量规模(18～70)×106桶，油田间储层认识程度差异大。

砂岩油田储层发育于新近系，构造类型主要为断块或断背斜，储层物性以中孔、中渗为主。其中A油田发育2套储层，浅层埋深-1100m，流体为重质常规稠油；中深层埋深-3500m，为中质低黏原油。其他3个油田只发育1套储层，储层埋深-2500～-3300m，流体为轻质或中质低黏原油。各套储层油层累积厚度20～150m，中深层轻质原油测试产量可达4000桶/d。

碳酸盐岩油田储层位于白垩系和侏罗系，储层埋深-4500～-6000m，主要为背斜构造，储层物性为特低孔，发育裂缝，流体性质以轻质低黏原油为主，原油测试产量约为1000～3000桶/d。储层厚度差异较大，其中I和P油田储层厚度可达200m，但是井点均已钻遇水层，且测试出水，为块状底水油藏；S和N油田，储层厚度约30m，为层状边水油藏；X油田储层岩性为泥灰岩，物性差，流体属于重质原油，测试产量低。

3 多级次多因素资产优选体系

3.1 影响因素确立

海外油气开发资产评价项目需建立多因素、层次性的评价指标体系综合评判目标的可行性[4]。从技术层面对开发资产进行快速评价应考虑油气田储量、储层、环境和技术等因素，建立多级次的综合评价指标体系，进而对资产进行排序优选。

海外油气开发资产并购中，目标区储量规模、级别和优质与否是项目总体价值评估的关键。其中地质储量规模常常作为决定性因素考虑，国际上一般采用SPE储量标准下的2P储量(证实储量+概算储量)规模进行资产并购可行性评价。同时还需综合各项影响因素考虑各目标的风险和潜力，并结合相应的权重值对目标进行打分排序。如果招标合同所含资产数量有差异时，需对合同中所包含的资产进行整体考虑后再进行各项合同的打分优选。

3.2 优选因素定量分级

在初评阶段，因资料基础有限，油田储层认识尚不明确。针对目标资产首先确立以卖方披露2P储量规模、风险和潜力影响因素作为资产优选的一级评判因素，同时确立各一级因素的影响权重值。由于9个独立招标油田分布于墨西哥湾浅水的不同区域，储层特征和油田周边工程设施分布情况不一，通过从地质油藏、环境和工程技术等3方面对招标油田进行分析，并考虑卖方披露和第三方资料信息，分别确定了影响目标优选的各项二级风险因素(数据基础、2P储量一致性、1P(证实储量)/2P储量比、原油API重度、工程设施距离)和潜力因素(第三方披露2P储量潜力、卖方披露可能储量潜力)，并根据目标区实际情况，确定各二级评判因素内部的细化权重值(表1)。

表1 招标油田资产快速优选评判参数表

风险因素中，资料来源越多数据基础信心值越高；2P储量一致性指卖方和第三方披露2P储量间的差异程度；卖方资料中，2P储量中的1P储量所占比例越高，1P/2P储量比信心值越高。潜力因素中，第三方披露2P储量潜力表示第三方披露2P储量值与卖方披露值间的差异，若第三方披露2P储量相对越高，则潜力信心值越高；卖方披露可能储量潜力表示卖方披露的可能储量规模，这代表了资产在未来储量可能升级的潜力程度。

在单油田影响因素及权重的基础上，确立各合同间的评价原则。合同2P储量规模取所含油田披露储量的总和进行对比打分，合同风险和潜力则分别取所含油田风险和潜力的算术平均值进行对比。

3.3 结果分析及验证

通过多因素综合评分方法分别对9个招标油田及所对应的5份合同进行评分优选，定量确立了目标的风险和潜力信心值以及各油田和合同的优选排序。招标目标的风险和潜力如图1所示，从图1中可以看出，合同1所属的A、M、T等3个油田风险相对较低，而碳酸盐岩油田较砂岩油田存在明显的风险，I油田和X油田储量潜力相对较大。招标目标的综合优选排序如图2所示，从图2可以看出，M和H这2个砂岩油田评分最高，而碳酸盐岩油田X的评分最低；从合同角度进行优势排序，依次为C1、C4、C2、C5、C3。

图1 招标目标风险潜力快速分析图

通过初评阶段对目标进行快速优选，在技术层面上有效锁定了优势目标。在此基础上，根据取得的油田详细资料开展详评工作，最终从储层认识、储量规模、产能特征、钻完井费用以及油田风险潜力认识等方面，确立了砂岩油田优于碳酸盐岩油田，合同1优于合同2，建议开展商务评价；碳酸盐岩油田储量规模小且开发风险大，不建议参与投标的结论。从最终的国际招标结果看，9家公司对合同1进行了投标，其中4家同时对合同2也进行了投标，还有1家对合同1/2/4都进行了投标。因此，详评结果和国际投标情况验证了资产多因素综合优选方法的合理性。

图2 招标目标综合排序优选图

4 结论

1)多因素综合评分方法充分考虑了各类因素对资产评价的影响，并通过层次性划分，确立了各级别因素间的权重关系。在此基础上定量化完成了不同类型目标资产的快速综合优选及风险和潜力排序。

2)海外开发资产评价从时间、资料、环境和储层认识等方面都存在难度，而通过多因素综合评分方法的应用可以快速优选主力目标，并对其风险和潜力进行量化。该方法可以在评价前期锁定主力优势目标，有效提高评价效率，降低投资风险。但是由于地域、储层、政治环境等条件的不同，海外油气资产评价影响因素和其权重效应也各有不同，因此还需根据目标资产的实际情况进行合理设定。

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[6] 张向东,张传平. 基于优化决策的非传统海外油气项目评价的动态规划模型研究[J]. 中国石油大学学报(社会科学版),2009,25(3):5～9.

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[编辑] 黄鹂

2016-08-12

国家科技重大专项(2016ZX05031-003)。