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德纳罗：印钞巨头渐进转型

德纳罗在200多年前开始报纸印刷业务，然后发展到印制卡片与邮票。如今，德纳罗是世界最大的商业纸币与护照承印商，承接140多个国家的纸币和40多个国家的护照印刷。

公司CEO马丁·萨瑟兰对当前的纸币“消亡”言论表示乐观和放松。尽管支付手段在进步，电子与信用卡支付成为趋势，但是现金需求显示出惊人弹性，新兴经济体的硬通货仍以纸币为主。德纳罗预计，世界纸币需求量将每年增长3%-4%。

但是，纸币业务还存有很多不确定性，譬如临时订单易造成高峰生产，各国开始公开招标流程，有些国家如印度开始自行制造纸币。一系列现象导致纸币印刷价格下降，行业产能过剩。

德纳罗公司的对策是扩大安全技术优势，其开发了一种聚合物纸币，使用全息图像进行防伪，纸币可以存放更久，印刷单价也更高。2012年，德纳罗成为仅有的能生产该种聚合物纸币的公司之一，预计该产品需求的年增长速度为10%。

护照及身份证的印刷需求量也有很大的增长空间。儿童基金会估计世界四分之一的五岁以下儿童没有进行造册。但这一市场受到生物技术冲击，澳洲当局试图从2019年起采用生物识别取代护照。对此，德纳罗的对策是提供端对端服务，通过软件协助政府对出生、婚姻和死亡等民事资料进行管理。

此外，德纳罗公司还为奢侈品、电子产品以及烟草进行防伪，已经与部分奢侈品公司开展相关合作，进而降低对纸币生产业务的依赖。

特斯拉：市值“超车”谁绝望

市值超越福特汽车一周后，特斯拉至前不久的一个星期一，市值达到509亿美元，较通用汽车（GM）高出6400万美元，成为全美最有价值汽车产商。

市场一定程度上接受了电动汽车是汽车行业的趋势。尽管在今年晚些时候GM凭借雪佛兰Bolt在价格等方面击败特斯拉Model3，但是这个业内老牌厂商已经难以在收入和业务范围上与美国同行竞争。

Pipel Jaffray Cos的分析师波特認为，特斯拉象征着的乐观、自由等积极情绪是其他企业难以复制的，“同行在与特斯拉竞争时，只会发现自己越发绝望。”

特斯拉的这次“超车”无疑将引发对特斯拉相对价值的争议。GM今年预计收益90亿美元，福特则是63亿美元，而特斯拉预估今年亏损9.5亿美元。“现金流应当也是公司价值的一部分，GM的现金流一直表现良好，也正在扩大为客户服务的业务。”美洲福特汽车公司总裁Joe Hinrichs表示。

特斯拉目前位列全球第六汽车制造商。分析人士指出，市场更多关注的是企业潜在价值而非利润或是现金流。目前没有什么能减缓特斯拉发展的势头。

特斯拉一直以来被视为科技股，投资者主要关注其电动汽车和储能市场的潜力。特斯拉的产品对消费者和股东有迷人的吸引力，这一优势其他厂商难以复制。