人民币汇率波动对交通运输业的影响

王俊朋

摘 要：自2015年以来，人民币兑美元已经从6.11下降至6.90，下跌幅度高达13%。人民币汇率波动给国民经济发展带来的影响不容忽视，一方面，人民币汇率波动在中国的贸易出口、增强出口产品竞争力、吸引外资投资能力、提高中国企业利润率等方面发挥着优势；另一方面，人民币汇率波动也存在一些弊端，降低了中国国际地位和形象，加重外债还本付息压力，削弱了中国企业对外投资能力等。人民币汇率波动对各行业的影响是不一样的，交通运输业在国民经济发展过程中发挥着举足轻重的作用。本文从金融角度分析了人民币汇率波动对航空运输业、民用航空业以及港口行业的影响，并从政府和交通运输企业角度提出应对人民币汇率波动的具体措施，旨在促进交通运输业在人民币汇率波动的客观环境下实现健康持续发展。

关键词：人民币汇率波动 交通运输业 应对策略

中图分类号：F252 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）01（b）-036-02

根据中国人民银行公布的外汇储备数据显示，截至2016年11月底我国外汇储备总额仅为30516亿美元，是2011年3月以来的外汇储备总额最低值，与上月底相比下降了690.6亿美元。同时，这是我国外汇储备总额持续5个月走低的结果，并且达到本年单月外汇储备跌幅最大值。我国外汇储备总额在2014年6月达到最高值3.99万亿美元，而2016年11月我国外汇储备减少至30516亿美元，不到三年的时间总额几乎下降了25%。人民币汇率波动对整个国民经济都产生了影响，交通运输业也毫不例外受到人民币汇率波动的影响。

1 人民币汇率波动对交通运输业的影响分析

1.1 航空运输业

在所有的运输业中，国际航空运输受到人民币币值变动的影响最大，因为国际航运规模大，日常收入和支出都以外币作为结算单位，人民币汇率波动导致国际航运的燃油费、保险费、租赁费等以美元为支出计算单位的成本支出增加。在，而每个企业受到人民币汇率波动的影响各不相同，外币支出占比低的企业在人民币汇率波动时导致以美元为计量单位的成本下降，从而借机增强自身竞争力。人民币汇率波动的大环境会潜移默化地改变我国交通运输业的经营环境，人民币汇率波动使得我国外贸进口减少，出口增加，给劳动密集型以及附加值低的产业带来了发展契机，这类产业对价格敏感程度比较高、生产规模大，人民币汇率波动会促进主营业务为此类产品的企业销售额和销售量增加，从而促进国际航运的发展。人民币汇率波动遏制了我国企业海外直接投资，阻碍了进口贸易发展，使企业失去很多机会。受人民币汇率波动影响最明显的是航空企业，当前我国航空企业负债率一般是80%，主要是美元或日元的高负债。民航企业负债一般在60亿美元左右，人民币对美元汇率每下降5%，将会导致汇兑损失3亿美元，人民币对美元汇率每下降10%将会导致汇兑损失6亿美元，折合人民币分别约为20.7亿元和41.4亿元人民币左右。根据统计数据估计，人民币兑换美元每升值0.01，南航的每股收益会增加2.9%元，东航的每股收益会增加1.7%元，上航的每股收益会增加2.8%元。所以，人民币汇率波动导致以美元为计量单位的国际航运企业外债大大增加，外币净支出增加，导致航空企业的汇兑亏损更多，负债成本增加。人民币汇率波动预期压缩了航空运输企业的盈利空间。

1.2 民用航空业

民用航空的经营运行成本受国际货币市场的显著影响，人民币汇率波动使负债水平较高的航空公司支出更多的本币完成外币负债支出，会产生一次性账面汇兑损失。根据国航数据估算，人民币对美元每汇率波动0.01，国航企业负债汇兑损失增加约1.86亿元。人民币汇率波动增加了民航企业飞机的引进成本支出、维修成本支出以及航油费用等。民航企业飞机引进方式主要涵盖两种：经营租赁和融资租赁，飞机租赁每年需要支付相当的资金和利息费用，机身及发动机的维修也需要采购外国公司服务，人民币汇率波动直接增加了民航企业飞机的租赁成本。油价上涨增加了民航企业经营成本，加重了航油依赖进口民航企业的压力。人民币汇率波动使出国旅游人数总数缩减，民航企业的增长态势不容乐观。

1.3 港口行业

基础设施投入大的港口企业，营运成本和费用高昂，为了实现自身发展，通常会借助国外融资渠道和引进先进的设施支持自身发展。人民币汇率波动是以美元为计价单位的商品价格相比较之前价格上涨，再加上港口企业营运涉及的资金数额庞大，企业成本陡增。对于港口企业而言，人民币汇率波动导致进口贸易减少使得经营业绩下降，但出口的增加可以弥补一部分损失。人民币汇率波动使能源进口整体成本上升，铁矿石和煤炭等能源的进口下降使港口企业总体利益受损，但港口企业同时可以受益于出口量的增长。在国民经济发展进程中，港口业和航运业都会受到人民币汇率波动的影响，但是二者对人民币汇率波动的反应程度不同。一些港口具备天然的垄断性优势，而航空运输公司则面临着全球性的竞争，所以航空运输企业比港口企业更容易受到人民币汇率波动的影响。人民币汇率波动导致国民经济结构的调整会给各个港口企业带来不一样的结果。

我国珠三角港口群、长三角港口群以及环渤海港口群的贸易几乎覆盖了我国港口货物吞吐量的90%。人民币汇率波动给附加值低、劳动密集型的企业比如玩具、服装等厂商创造了机遇，增加了打入外销市场的信心，这些厂商主要聚集于珠江三角洲区域，所以人民币汇率波动给珠三角港口企业提供了发展机遇，长三角和环渤海港口企业可能会受到一定程度的冲击。绝大多数以远洋运输为主的航运企业都是以美元为计价单位的，港口企业也超过半数用美元作为日常结算货币，这些港口企业收入情况直接受到人民币汇率波动的影响。中国造船企业主营业务中的船只出口占到70%，人民币的汇率波動会刺激船舶制造商的业务订单，提高船舶制造业的竞争力。

此外，出口在我国集装箱吞吐量中占比较高，集装箱企业收益的增加受益于人民币汇率波动。人民币汇率波动在刺激贸易出口的发展，增加对港口、机场以及高速公路等基础设施的硬性需求。进口国外飞机、航空材料和燃油燃料因为人民币汇率波动而增加人民币支出，增加交通运输企业营运成本。但是，对于国际航空和东方航空这种国际航线相对比较多的航空公司而言，人民币汇率波动可以适当提高从国际航线尤其是从美元使用区获得的受益。在港口投资方面，因为港口的投资建设属于固定投资数额巨大、高资金门槛、资金回报率相对低的项目，所以港口投资必然要向国际多元融资方向发展。未来会有很多资金实力雄厚的港口企业投资港口和码头的建设。港口建设投资周期长，所以人民币的价值变动会影响港口企业的决策。对于双方签订合同的项目或者已经投入营运的项目，人民币汇率波动无疑会对预期目标利润产生影响。在建项目在人民币汇率波动时会给投资商创造更多利润。对于尚未签订合同的投资项目，在人民币汇率波动时会相对增加项目融资数量，在一定程度上促进项目的开展。

2 应对人民币汇率波动的具体措施

人民币汇率波动使人民币汇率体制向更灵活、更富有弹性的方向发展，面对人民币汇率波动的趋势，央行应该降低存款准备金，降低贷款利息，适当减少外汇储备资产，交通运输企业可以采取的措施包括培养和使用国内船员，适时调整资产负债币种结构，利用外汇金融市场工具规避汇率风险，调整自有运输工具规模和结构等来降低经营成本支出，提高综合竞争力。

2.1 从政府的角度分析，可以采取两种措施

（1）我国经济发展模式是出口导向型，贸易对外依存度比较高，经济全球化的深入导致我国经济发展更易受到国际经济大环境的影响，人民币对美元汇率波动强烈影响着进出口贸易的发展。国家要着重推动新兴高科技产业的发展，逐步淘汰能耗高、污染严重且效率低的企业。积极扩大内部需要，逐步降低我国经济增长对外贸的依赖程度，通过培养有竞争力的民族品牌实施走出去战略，积极参与海外市场的竞争。政府要根据汇率的变化情况实时制定吸引外资的政策，满足国内交通运输企业发展的资金缺口。国家要建立完善的经济制度为交通运输业的发展保驾护航，为实现公平良性的竞争提供平台，尤其要注重外部金融市场的完善，打击投机套现行为，提高交通运输企业抵抗汇率变动风险的抵抗能力。

（2）央行应该降低贷款利息、降低存款准备金。当前各商业银行面临的最大难题就是过高的存款准备金和存款准备金率。法定存款准备金率远低于商业银行运行的综合成本，这样商业银行为了盈利不得不提高贷款利息，导致实体经济体负担了高额的成本，进而导致融资贵融资难的问题。所以，央行应该降低各商业银行的存款准备金规模和存款准备金率，才能缓解交通运输企业融资难且贵的问题。而为了平衡货币供给，央行需要同时减存外汇储备资产。人民币价值过去是被动高估，现在央行采取降息、降低存款准备金策略，顺势减存外汇储备资产，有利于为交通运输企业的发展营造良好的经济环境。

2.2 从交通运输企业自身角度分析，可以采取三方面措施

（1）培养国内船員，降低人工成本

船员作为特殊的行业人员需要具备特殊技能，培养高水平的船员需要支付高昂的成本，国内船员流失率攀升。随着人民币汇率波动引进国外船员的成本更加高昂，所以要着重培养国内的高素质船员，这样一方面能为我国航运业的发展建立一流的人才梯队，也能降低人工费用负担。

（2）适时调整资产负债结构币种，利用外汇金融市场交易工具规避汇率风险

国际航运业和港口行业的负债外币占比较高，在可能的前提下尽量减少外币债务，人民币汇率不断波动，为了偿还同样的债务需要付出更高的本币金额。资产中为了应对汇率变动风险，可以适当提高外汇储备量。交通运输企业在遵守相关法律法规前提下，充分利用期权交易、远期外汇交易以及利用不同时间、不同地点的不同汇率等途径进行交易，规避汇率风险，在进行相关操作时以规避风险为主，不能采取投机方式而增加交通运输企业的潜在风险。

（3）积极调整自有运输工具规模和结构

各个交通运输企业为了在人民币汇率波动的大环境下实现自身发展，要降低经营风险，根据市场实际需求调整自有船舶和飞机数量，淘汰成本过高、自身技术水平不良以及适货水平一般的船舶或飞机，积极调整自有运输工具的数量和结构，降低运输工具使用周期内的总成本支出，提高资产的质量水平，实现资产经营和资本运营的双向结合，迅速适应人民币汇率波动给企业面临的市场环境带来的变化。

人民币汇率波动的总体趋势是不可逆的，在相当长的一段时间不会发生重大变化，给航空运输业、民用航空业以及港口行业带来的影响既有有利的一面，也有不利的一面。各个交通运输企业在严峻的客观环境下要学会取长补短，充分发挥自身优势，弥补自身劣势，迎接人民币汇率波动给企业发展带来的挑战。

参考文献

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