去杠杆高压短期难消

（《财经》2017年第10期“去杠杆的标本兼治之策”）

当前市场主要矛盾不是基本面，而是政策面和资金面。4月以来，金融去杠杆升级引发流动性紧张、风险偏好下降以及需求收缩。业内人士预计金融去杠杆高压短期难消。未来监管政策和货币政策转向放松的三大信号是：经济二次探底迹象明朗、金融杠杆去化比较充分、经济政治维稳诉求上升。

对于如何去杠杆，作者给出了标本兼治之策：宏观上，货币政策保持稳健中性的同时，淡化经济增长目标；微观上，加強公司治理、规范中央与地方财税关系、优化金融监管、完善激励约束机制；策略上，保持战略定力，防系统性风险同时促金融机构主动去杠杆。

（北京 李静墨）