中清能：产融结合与管理内功

郑伟

展望“十三五”，虽然在政策引导和市场驱动下，我国光伏产业发展将会继续向好，但只有自身修练好内功，走好产融结合的道路，方能行而致远。

我国光伏产业发展迅速，用不到10年的时间打造了一个世界级的产业。2013年，欧盟对我国的光伏产品实行“双反”措施；同年3月20日，世界最大太阳能厂商无锡尚德宣布破产重组。尚德的兴衰，成为中国光伏行业起伏的真实写照。巧合的是。中清能绿洲科技股份有限公司（以下简称“中清能”）财務总监孟丹也是在这一年加入中清能的。对此记者表示非常好奇：按常理分析，无论是在产业链上的哪个环节，只要有一个环节出问题，其他环节都会受到一些影响。对此，孟丹坦言，“我跟董事长第一次谈话的时候，也提到了这个问题：怎么看待行业产能过剩？他当时对于行业的理解和判断帮助我下定了加人中清能决心，至今我仍记忆犹新，而且更加认同。”

机遇前所未有

《十三五规划纲要》在第三十章建设现代能源体系中指出，深入推进能源革命，着力推动能源生产利用方式变革，优化能源供给结构，提高能源利用效率，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系。“十三五”作为我国能源转型的启动期，将为太阳能光伏行业发展提供根本性支撑。

来自能源局的一组数据显示，自2013年起，中国的新增光伏装机容量连续3年每年超过1000万千瓦，去年更是超过1500万千瓦。截至2015年底，中国光伏的累计装机容量达到4300万千瓦，超越德国成为全球规模最大的光伏市场。中国光伏行业协会发布的报告预计，2016年，我国新增光伏装机容量将可望达到2000万千瓦以上。展望“十三五”，虽然在政策引导和市场驱动下，我国光伏产业发展将会继续向好，但只有自身修练好内功，走好产融结合的道路，方能行而致远。

中清能的主营业务是从事太阳能光伏地面电站、分布式光伏、微网及离网项目的开发、投融资、设计、建设和运维工作。孟丹解释说，2013年的行业危机，对于中清能这样的公司而言，恰好是一个非常好的发展机遇。“先从成本端来看，短期来讲，在激烈的竞争环境下，上游供应商被迫降低成本，我们也可以享受到更加优惠的账期。”孟丹同时强调，上游不乏非常优秀的国际化企业，从长期来讲，经过激烈的调整和整合之后，这些优秀的企业必然从原来的规模扩张模式，逐步转向追求技术及效率的提升。“从技术进步的角度追求转换效率的提升，从而使太阳能的主要设备一一光伏组件的经济效益必然有一个提升，光伏电站整体收益率将会相应提高。这个对于整个行业来讲。其实是一个长远的利好。”

从市场端来看，“光伏行业依旧是我国为数不多的在全球市场真正具有竞争力的行业，目前生产和应用技术较为领先的企业大多是中国企业。”孟丹坚信，在这样的行业背景下，国家必然会出台更加有利的政策支持，国内光伏市场很可能会}央速启动。

这两方面的影响在接下来的两年多，都得到了很好的验证。“光伏组件成本不断下降，再加上国家出台了包括税收、电网、补贴等一系列政策，都为国内市场注入了生机。李克强总理也多次主持会议讨论光伏行业，应该说整个行业引发了更多的关注和支持。”

孟丹对于光伏产业的发展前景抱有很大的信心。如她所说，从2013年开始。光伏产业国内市场开始爆发性的增长。中清能也及时把握抓住了这一发展机遇，在2014年和2015年的业绩呈现大幅度提升。

优势驱动发展

从国内的太阳能行业来看，整条产业链上都不乏优秀的公司。位居产业链上游的是太阳能组件制造企业，目前通常都是一些全球化布局的大型集团公司。在全球的市场份额都比较大。就产业链末端的电站持有者角色来讲，通常也是国有大型电力集团及上市公司，资产规模及体量也是非常大的。“如果单纯从体量上来看，中清能并非处于领先的地位。但是，如果将产业链细分的话，我们处在光伏电站开发、建设及运维的环节。在这个环节上，中清能是国内优秀的企业之一。”孟丹这样解释中清能目前所处的市场地位。

作为财务总监，孟丹认为，中清能的竞争优势主要体现在三个方面。首先，从资产结构来讲，中清能是一家管理型和服务型公司。“相对于上游重资产的制造业，我们没有技术进步带来的经营风险，也没有大型设备折旧等造成的成本负担，所以我们对市场和政策变化的反应速度快、调整能力强。”基于商业模式的优势，中清能的业绩和利润才有可能保持大幅度增长。其次，中清能成立于2008年，是比较早从事太阳能光伏电站建设、开发及维护的企业，在国际和国内都积累了丰富的行业经验。

谈到第三个方面的竞争优势，孟丹说，“经过这么年的磨合和调整，我们已经逐步形成并组建了不同层次、各个专业领域的团队，并且有一套自己的质量和风险控制体系。我们的管理体系是我们重要的核心竞争力。也是靠着这种优势，中清能可以保证向客户完成一个高标准、高质量、最优化方案的电站资产的交付。”孟丹表示，未来将强化和巩固这方面的优势，把中清能打造成一流的清洁能源领域管理型服务型的平台化公司。

从2015年开始，基于多年EPC项目经验。中清能的商业模式由EPC（设计一采购一施工）向BTO模式（建设一移交一运营）全面转型。此次转型充分体现出中清能卓越的经营理念，那就是为客户提供更高质量的服务。光伏电站是一项具有25年生命周期的资产，也就是说需要从成本和效益这两种角度去综合考虑。不一定建设成本降到最低，未来收益就一定最好。“我们追求的高质量和高标准可能使中清能在传统的成本竞争市场上并不占太大优势。”

另一方面，随着市场的竞争加剧，也会造成应收帐款的周转率大幅度上升。因此，从2014年开始，中清能就为转型开始做前期的储备工作。到了2015年。BTO项目就开始建设，也顺利的完成了交付。中清能通过对一些战略客户的选择，保证了现阶段的稳定良好的现金流收入。“从目前来看，转型是成功的。一方面，对公司的业务和架构影响不是非常大；另一方面，毛利率和现金流有了显著提升。”

管理有温度

从公开转让说明书中可以看到，2014年度及2013年度。中清能的营业收入分别为54，625.63万元及29，741.11万元。2014年较2013年营业收入环比增长83.67%，呈现出较高的增长幅度。从这些数字中也可以看到中清能的发展速度之快。孟丹告诉我们，这几年的时间，中清能将会迅速发展成为一家资产达到10亿规模的公司。“但其实对于公司的宏伟目标来讲，我们目前还处于起步阶段。在这个起步的过程中，可能有很多问题会出现。比如，管理或架构需要一些调整。这种调整可能会在短期内需要不断的磨合。所以我认为财务管理和企业管理的步调应是一致的。”温婉的孟丹对于企业管理和财务管理有着深刻的认识。她指出，在中小企业起步阶段，要对企业所处的阶段、人员素质和水平有清楚的判断，管理的模式和方法要与之相匹配。

以财务信息化管理为例，中清能的项目遍布全国各地，相当分散，要提升整体效率，信息化管理肯定是一个必然的手段。“但是如果在公司的很多管理体系还不是特别成熟的时候。突然应用大型的财务软件，反而会对财务管理造成不利的影响。所以我们在信息化管理手段上，会选择目前比较适合的模块。随着公司的发展和一些经营板块相对成熟之后，再去匹配相应的财务管理模块，这个是非常重要的。”

除了财务的信息化管理，审计师出身的孟丹对于财务的精细化管理也有自己的独特认识。她指出，精细化管理应该和企业管理的目标是一致的，而且重点应该在于“精”，在“精”的基础上去做“细”。“得找到最佳和最优的解决方案。在职权分工比较明确的前提下，在逐步细化的过程中，管理也是有温度的，对于最佳和最优方案的选择，首先要去体现和贯穿整个企业的文化精髓。在这个基础上再去做更加细化的管理性的工作。”孟丹强调，这对于中小企业而言尤其如此。起步阶段过分追求“细”，反而不利于企业的创新和活力。

孟丹坦言，光伏行业受政策的影响较大，与此同时，行业本身日新月异的变化都对风险控制提出了很高要求，对经营管理方面的要求也比较高。“光伏电站的建设需要投入相当大的资金，但同时又是一个建设周期比较短的项目，所以整个资金投入计划的精准制定以及资金管理都面临着极大的挑战。”

登陆新三板

中清能自2015年4月开始挂牌准备，12月11日就获批通过协议转让的方式在全国股转系统挂牌公开转让。2016年2月26日，中清能董事长代存峰在全国中小企业股份转让系统公司敲响了挂牌金钟，标志着中清能绿洲正式登陆资本市场。

谈到成功挂牌的经验。孟丹首先强调了财务工作的规范。“中小企业经常会面临财务不规范问题，这些不规范在后期有些可以通过合法合规的调整更正。但有一些东西，像历史数据是很难去重新修改的，这可能会在审计过程中造成一定的影响。所以首先企业一定要理清这个思路：在企业发展的初级阶段，就要规范自己的财务和税务方面的工作。”

对于企业外部的因素，孟丹建议，在挂牌之前企业要主动与中介机构沟通，不能只是被动参与。“券商的角色是非常重要的。企业一定要了解券商对于整个项目的时间节点和计划，要主动去协调、配合券商、律师、审计师的工作。因为他们之间的工作会有穿插，资料也会有传递。如果企业能够更多的去协调和督促，会大大推进挂牌进程。”

孟丹对于挂牌新三板后的融资前景非常乐观。她相信，真正的好企业一定能够引起资本的关注，并获得资本的支持。“但是，作为挂牌企业，我们希望新三板能够像深交所和上交所那样，具有多渠道和多范围的融资功能，在模式上也会针对中小企业的特点推出更多的创新，这样对中小企业来讲是非常利好的。”孟丹提出了自己对于新三板的希冀。事实上，从挂牌前到掛牌后，中清能已经成功融资三轮，募集资金超过3亿元。

经过前三轮的股权融资，中清能已经站到了新的起点。孟丹表示，未来的股权融资将更多从战略层面选择并考虑长远的合作基础。“在融资模式上，我们可能更倾向在项目层面上的融资，公司层面不会释放太多股份比例。目前国内的一些融资模式开始日趋成熟，比如融资租赁、资产证券化，还有一些互联网金融的概念，都可以与我们电站项目很好的融合起来。光伏电站其实是金融属性非常强的资产，风险可控并有稳定的收益，我们希望能够推动光伏电站的这种金融属性被更广泛的社会资本认可并接受，这样对我们公司和整个行业来讲，都是非常好的带动。”中清能未来的构想就是，作为综合方案解决商，也会把融资服务作为一项非常重要的服务方式去服务于整个产业链条，也希望融资模式上进行一些创新。

在孟丹看来，目前的宏观环境对于光伏行业来讲是有利的。首先是政策层面上正面临简政放权等一系列利好，项目开发端面临的环境更加公开、透明。另外，金融体系的改革力度也是前所未有的，“包括像新三板的兴起，在行业飞速发展的阶段，给我们插上了资本的翅膀。”从行业内部来看，国家目前推出了“领跑者”计划，其用意很明确，就是引导整个行业从原来的扩张型的模式到产业升级的技术发展模式。“所以我们也在积极参与‘领跑者计划，希望在整个产业升级过程中，能够保持领先的地位。”