企业内源融资质量分析及改进对策

肖海越

摘 要：一直以来，企业融资困难始终是阻碍企业发展的关键因素，尤其是内源融资的质量，更是促进企业发展的核心。文章对企业内源融资的现状进行了分析，并给出了改进的措施，对企业的持续发展起到了良好的推动作用。

关键词：企业 内源融资 现状 对策

自从中央银行实施信贷紧缩政策之后，各个企业要想在银行贷款更是难上加难，因为很多企业不符合上市以及发行债券的标准，所以融资也就变的越来越困难。企业的内源融资是融资的一部分，在信贷紧缩的现状下，加强企业内源融资也许是一个切实可行的方法。基于此，文章对企业内源融资的现状以及改进对策进行了重点分析，对企业融资质量的提升具有非常重要的意义。

一、企业内源融资的现状分析

（一）缺乏对内源融资的认识

在现代社会的发展形势下，有很多企业在分配内部利润时仍然存在重消费、轻积累的错误观念，导致出现留存利润不足的现象，大部分利润都进入了个人的腰包。而且，企业缺少对长期经营的规划，很难想到利用留存资金来弥补其他方面的不足，对自身的积累、造血功能缺乏重视。久而久之，企业就会陷入负债、运营、还债的循环中，很难实现持续发展，短时间内就会出现由于经营不善、面临破产的情况。这主要是因为企业没有认识到内源融资的重要性，因此，为了企业能够持续经营，一定要对内源融资引起重视，采取有效的措施提高内源融资的水平。

（二）缺少完善的内部管理机制

对于一个企业来说，如果内源融资做的不够好，那么企业的经济效益一定会受到影响，而内源融资不善的原因主要包括以下几方面：首先，很多企业都没有建立完善的决策机制，对很多经营活动缺乏管理，只是按照以往的经验或者是一时冲动做出相应的决策；其次，企业的产品结构不是特别合理，缺少高质量、高水平的产品，对市场创新和扩展缺乏重视，其根本原因就是缺少完善的内部管理机制；最后，企业缺少高水平、高素质的财务人员，在财务管理体系的建立方面也有所欠缺，从而导致资金的利用率比较低，对企业内源融资的顺利实施造成了非常严重的影响。

（三）企业税负过于严重

自从上世纪九十年代以来，我国的财政收入速度要比同期的GDP高出很多，导致大部分企业出现税负较为严重的现象。虽然近年来针对该种现象制定了一些政策，但是仍然存在一些问题：第一，税收政策并不是直接针对税负过于严重的企业，而是采取所有制的形式展开，不利于改善一些企业的税负现象；第二，税收政策系统性比较弱，而且是多个部门共同负责，不能積极促进企业的快速发展。

二、企业内源融资的改进对策

（一）加强资金管理，控制财务收支

提高资金的使用率，发挥资金的最大效果。为了将资金用在合理的过程中，首先，一定要实现资金来源和使用途径的有效融合，如坚决不能使用短期借贷来进行固定资产的购买，防止出现资金运转困难的现象；其次，对资金回收和支出的时间进行估测。如什么时候可以回收应收账款，什么时候可以进货，只有准确的预测各种行为，才能实现资金的有效管理；最后，对资金进行合理的划分，不管是流动资金还是固定资金都应该对其进行有效的划分，从而提高资金的使用率，取得良好的效果。

加强对财产的控制。在控制企业的财产时，应该建立完善的物资管理控制制度，规范物资的采购、领用、销售以及样品管理等，避免存在漏洞，对财产安全进行保障。财产的管理和记录必须要分开进行，从而起到有效的内部管理作用，而且，资产的管理、记录以及检查等，不能交给一个人负责，防止出现玩忽职守的情况。

强化存货以及应收账款的管理。近几年，一些企业正处于资金短期的境地，要想改变这种现状，一定要加强对存货、应收账款的管理。在进行存货管理时，要尽量减少过期的货物库存，禁止出现资金停滞的现象，采取有效的措施构建合理的存货资金结构。应收账款的管理需要评定赊销客户的信用度，及时核对应收账乱，避免出现拖欠的现象，一旦发现有死账、坏账，在取得足够的证据之后，要对其进行合理的处置。

（二）注重内部现金流融资，提升企业经济效益

折旧融资。固定资产折旧融资是企业内源融资中较为重要的一项融资方式，也是企业对机会成本、折旧方式所造成的前期差价的应用。而且，折旧还具备税收抵挡的功能，被企业成为的非债务税盾，但是在企业中的应用还不是特别完善，企业的融资与资产折旧没有太大的关联。但是，在现代的社会环境下，如果企业可以利用折旧的抵税效果来进行内源融资，不仅会减小企业的资金压力，还会促进企业的持续发展。因此，我国政府应该在一定程度上提升企业的资产折旧率，并按照实际需求规定资产的折旧率。比如，负责技术研发企业的资产折旧率应该比其他行业的要高，这样才能切实加强企业的研发能力以及员工的工作积极性，并不断缓解企业资金压力过大的现象。另外，中西部地区企业的资产折旧率应该比东部地区的高，这样才会加强西部地区招商引资的力度，加快西部地区的快速发展。

纳税筹划融资。目前，我国很多企业的税负都比较高，不能真正享受税收优惠政策，更不能提高自身的内源融资能力，所以，企业通过纳税筹划所获得的税收效益就变的比较重要。但是，纳税筹划在为企业带来相应效益的同时，也具有一定的风险，企业一定要对税收法律进行充分的理解，明确政策的相应的调整，注重企业管理制度，对纳税筹划风险进行很好的防范。另外，企业还要对纳税筹划技术进行合理的应用，从而实现增值税的纳税筹划，利用统计的方法预测的纳税筹划的可靠性以及相应的风险，及时采取预防措施控制风险，使企业获得最大的经济效益。

（三）拓宽内部债务融资渠道，提高内源融资效率

内部集资。内部集资的主要途径就是吸引员工入股，这样不仅能够在一定程度上解决资金不足的问题，加快企业的融资，还能实现企业利益和员工充分融合，使员工可以利用所持的股份参加企业的各项决策、管理和监督工作，从而实现企业的民主管理，提升企业的经济效益。一些企业会通过借款的形式向员工、股东筹集资金，按照相关的约定支付一定的利息，该类企业在资金方面一般都非常短缺，而筹集的资金主要用在日常的经营管理中，如果企业的发展局面不能得到改善，员工也就不能在规定的期限内收回集资款。也就是说，这种集资方式存在一定的风险，如果企业的恶化程度已经到了无法挽回的地步，企业的经营状况就会因为员工的流动而更快走向极端，从而面临着破产的现象。所以，企业在利用该种方式进行集资融资时，一定要遵守相关的法律法规，实现资金的有效利用，保证资金的安全性以及回收率，防止出现不可避免的风险。

应付账款融资。应收账款融资指的是在规定的商业信用行为下，供货商为了對应收账款的期限和额度进行控制，会向购货商提出信用政策，这对购货商来说是一种短期的资金来源。在企业自身综合资金成本比商业信用资本成本高时，应该选择比较低的成本，也就是商业信用资金成本，在这种情况下，应该将现金折扣清除；在企业自身的综合资金成本比商业信用资金成本小时，还是应该选择比较低的成本，也就是企业自身的综合资金成本，在放弃商业信用资金成本的同时也会享受到一定程度的现金折扣。对于应付账款融资来说，最大的特点就是易取易得，而且这也是企业在经营过程中的一种持续性信用形式，不需要进行筹资手续的办理以及筹资费用的支付。而应付账款融资的缺点主要表现为期限比较短，一旦放弃现金折旧其成本机会相应的提高。

（四）实施内部股权融资，优化资源配置

股权转让融资。股权转让融资指的是企业将一部分股权转让，用来筹集企业在经营过程中所需要的资金。企业实施股权转让融资，其实就是吸引外来融资、招收外来投资者，这会对企业的发展和经营管理造成很大的影响。根据企业股权比例进行划分，股权传染融资可以分为全部股权转让、大部分股权转让以及少部分股权转染等三种融资方式，这三种融资方式的区别在于是否会通过融资使企业的股权发生改变，企业的发展和管理是否会实现强化。所以，企业一定要对接收股权的对象进行合理的选择，不然，企业很有可能会实现控制权，从而处于被动状态，更加不利于企业的持续发展。

内部资本市场融资。初步形成规模或者是已经上市的企业一般会利用股权联结的方式进行企业内部资本市场的构建，联合方以交叉持股方式形成合作形式，构成企业集团，进而实现内部资本市场的构建。在此基础上，企业集团不仅可以利用各个企业成员进行现金流互补，实现存量资金盘活，同时也可以借助集团优势，利用集中融资与计划性分散融资的方式，在外部资本市场中占据更大的资金比例。在内部资本市场运行中，企业总部和各个子系统作为一个整体，形成合力可以提高市场信息的准确性和真实性，并在保证信息质量的基础上降低运营成本，使得各个部门系统获得经济性较高的信息，总部要对信息分配和运用进行调节，进而加强各个部门的协调管理。

三、结束语

综上所述，在企业运营和发展过程中，内源融资是一个不可缺少的环节，更是企业资金的根本来源。因此，我们一定要对企业的内源融资引起重视，积极创新融资模式，避免盲目融资，从而加快企业的持续发展。

参考文献：

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[2]陈希凤，覃凌燕.中小企业融资新模式探析[J].青海金融，2012

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