基于经济增加值（EVA）的业绩评价应用分析

马博文

[摘要]随着经济的快速发展，必须要有更加适合当下经济的财务体系来对企业经营状况进行评价与考核，而传统的业绩评价方法也无法适应投资者对股东财富增长信息的了解要求。EVA指标在一定程度上可以避免传统财务指标的缺陷，更全面真实地反映企业经营状况，结合股东财富最大化这一目标，为现代企业管理建立了新的管理指标。

[关键词]业绩评价；经济增加值；评价指标

[DOI]1013939/jcnkizgsc201711293

1EVA的理论及发展

现代经济学指出企业经营的真正目的是股东财富最大化（而不是企业价值最大化或利润最大化），而EVA作为一种全新的价值评价管理体系，基于在税后营业利润和产生此利润所需要的资本投入总成本的企业绩效财务评价，同时也调整税后经营利润减去企业现有的资产经济价值成本后的余额，这种价值评价指标是美国思腾思特管理咨询公司于20世纪90年代中后期开发出来的。

剩余收益是EVA 的在經济学思想上的渊源，一个公司之所以能为其所有者（股东）创造财富，公司投入的资金收入必须超过其资本成本（权益资本成本与债务资本成本），剩余收益衡量的是扣除负债和权益资金成本后的现金流。EVA还原了财务报告的需要而被公认会计准则（GAAP）曲解的信息，相对于剩余收益指标的改进体现在它对公认会计原则（GAAP）的数据进行的多项调整，也就是说，EVA实际上是经过调整后的剩余收益。

在我国EVA 管理体系的发展起步较晚，出于一些客观经济条件的影响，发展速度也远远不及国际上先进国家水平，2013 年正式实行 《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，促进了我国企业对经济增加值理论的关注度，大大促进了企业对这一体系的引进实施，国资委也开始在2010年使用经济增加值对企业进行考核，这更使得企业对EVA的发展给予了高度的重视。

2EVA的业绩评价指标功能分析

21更加真实地反映企业的经营业绩

通常传统的会计在用净利润进行业绩评价时，并没有考虑到权益资本的使用成本，这就无法真实地衡量经济利润，考虑到资本成本，如果会计利润低于资本成本，即使会计上利润为正，那么企业实际上并没有真正获取利润，将会使企业业绩对投资者产生一定误导。而经济增加值因为紧密联系了股东财富最大值这一理念，融入了权益成本作为重要影响因素，要求经营收益不仅是在会计利润上为正，也要超过其使用的资本成本，这就能够反映企业真正的业绩状况。

22结合经营者与股东利益

EVA数值反映了经济的增加值，而经济增加值直接反映股东利益，所以在EVA体系下，股东会要求经营者努力实现EVA数值最大化，这就使得经营者必须更加有效地进行企业资源配置，发挥更高的资本运营能力，实现股东财富最大化的目标。另外，EVA经济增加值指标也能更好地反映其经营目标和成果，投资者看到企业以股东财富最大化为核心的经营目标，也更加愿意进行投资。股票投资者也可以依据EVA指标来选择优质股票，减少股票投资风险。

23具有广泛的适用性

EVA业绩评价体系在企业里应用范围广泛，可以说从决策层一直到操作层都能广泛地进行应用，无论是整个企业还是各个部门，都能应用EVA体系进行业绩评价。比如把经济增加值作为企业薪酬评价的指标，就能将管理者的利益和股东的利益充分结合起来，从而促使各层管理工作更加顺利地进行。所以经济增加值指标不仅仅实现了股东财富最大化的目标，对于公司治理也有良好的效果，从内部控制角度来说，制约了管理者的决策行为和经营表现。

24具有更全面的框架

以前只关注会计利润和规模的数据来考核管理者的经营业绩，结合了多项因素后，EVA体系下的管理者将更关注企业在长期价值上的发展，避免一些伤害企业本质的短期盈利行为，比如上市公司经常将经营业绩与股票价格联系起来，这就使得经营者更加关注股票价格的变化而不是企业经营业务本身，可能会采取如回购股票的方式减少发行股票数量，增加每股收益分摊额，但企业经营业绩并没有发生实质变化。而结合了激励报酬、业绩评价和资本预算的EVA评级体系，在多个不同方面考核经营者，促进的同时也是一种监督，使经营者更加关注企业长期经营业绩，促进企业的良好发展。

EVA业绩评价指标也存在一些缺点：

第一，企业的发展状况不仅仅体现在财务数据上，企业处于不同的发展期本身数据也会有一定差异，而EVA业绩评价在评价过程中只关注财务方面的各项因素，而对于企业状况的其他重大方面没有考虑，而这些因素往往对财务数据的解读有着重大的意义，包括品牌的知名度，产品质量等因素也影响着企业战略发展决策，所以EVA在这一方面并不全面，无法全面地反映企业经营状况，缺少内外部因素的结合，EVA就脱离不了仅仅是一个数据指标的本质。

第二，不同企业之间规模存在差异，比较起来应该使用相对数指标来进行衡量，而经济增加值的指标仅仅是一个绝对值指标，对于企业来说可以做到纵向的去比较企业自身发展状况的变化，但无法与整个行业其他企业进行横向的比较，外部使用之仅仅依靠绝对值得指标无法对不同规模的企业进行比较分析。

第三，当前的业绩评价体系还没有一个统一的标准，各自企业都是按照自身的状况去制定各自需求的一个衡量标准，这对于外部使用者来说，无法对不同的企业进行一个统一的对比比较，也就是说，当前的经济增加值业绩评价体系只是停留在企业内部评价的层面，还无法适用于外部使用者作为标准性的指标去参考。

3应用EVA业绩评价体系的建议

31改善EVA实施环境

EVA的企业业绩评价体系的实施，首先要改变的就是对传统业绩评价指标的依赖性，其次只有企业管理层意识到EVA业绩评级体系的优点，清楚其评价过程和实质，才能在实施过程中更加积极地去促进这一体系的发展，也能更加合理地结合自身企业状况特点引入EVA体系。因此，应当加大对企业会计人员特别是管理层的宣传教育，定期开办一些 EVA 辅导课程，从而使其在企业管理中得到推广，进而更好地推行 EVA管理体系，使其能为我国社会主义市场经济的发展做出贡献。

32建立稳定的EVA业绩评价体系，确保EVA管理模式的有效实施EVA指标的计算指标时依托了传统的财务报表，这就使得EVA体系的实现对传统财务报表的科学性、合理性和准确性有更高的要求，企业应该严格把控财务指标的调整，对各项会计政策、估计和利润的调整要有更严格的标准和机制，确定后不得随意更改。应当建立EVA 与以平衡计分卡为核心的管理体系，可以适当地引入传统的财务分析指标。在建立EVA体系的管理模式时，还应当关注非财务方面的信息，对内外部的运营进行全面的管理和评价。

33引入整个管理体系，构建以EVA为核心指标的激励机制发挥EVA有效性的关键在于要将EVA业绩评价在所有的流程和管理系统中全面地融入进去，使企业能够建立全面贯彻以价值管理為导向的管理体系。因此，企业可以通过将EVA作为公司所有报告和决策的核心，建立以EVA为核心指标的激励机制来实现这一目标。

34细化EVA考核实施方案

不同的企业拥有不同的生产经营模式，如何建立适当的绩效评价体系，必须根据企业自身的业务类型等制订和完善企业自己内部EVA业绩评价考核方案、考核办法等，逐步分解EVA目标，完善考核，达到最好效果。同时建立统一的科学合理的标准，结合内外部条件的要求，使企业对经济增加值的评价更为合理，获得更加广泛的认可。

4结论

EVA业绩评价体系在新的时代背景下，适应了现代企业财务管理的要求，用更加科学合理的指标来考核经营者的经营业绩，以为投资者服务的角度衡量企业业绩，更加适合股东的需求。我们应该大力宣传这一新的业绩评价体系，以更加标准科学的方式将EVA融入到企业业绩评价中来，提高资本的配置效率，吸引更多投资。

参考文献：

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