基于VAR模型的广西FDI、对外贸易与经济增长关系的动态分析

（广西民族师范学院，广西 崇左 532200）

基于VAR模型的广西FDI、对外贸易与经济增长关系的动态分析

张振强

（广西民族师范学院，广西 崇左 532200）

利用广西1990至2013年的样本数据，基于VAR模型对广西外商直接投资（FDI）、对外贸易与经济增长三者之间的动态关系进行实证分析。结果表明：长期来看，FDI、进出口对广西经济经济增长具有正向的促进作用，进出口对广西的拉动作用比较明显；短期中，本期进出口、上期GDP和FDI对广西经济增长具有较强正向作用力，而本期FDI对经济增长具有一定反向作用力。

广西；FDI；对外贸易；VAR模型；经济增长

一、引言

随着中国—东盟自由贸易区（CAFTA）的建成，作为全国唯一的具有沿海、沿边和沿江优势的广西在对外经济方面的发展得到了充足的活力，也给外商在广西的投资提供了新的契机。同时，在一带一路的国家战略背景下广西在促进区域协调发展、深化与他国开放合作等方面取得了一定成就。广西作为东盟经济圈的重要窗口与经济腹地，在东盟经济圈内具有较大的经济发展动力与活力。自改革开放以来，特别是20世纪90年代深化对外开放以来，广西的经济发展在西部民族地区经济发展中处于前列。1991年广西的经济总量为518.59亿元，到2013年，增长到14378亿元，这23年间获得了较大的发展。

自20世纪80年代以来，外商直接投资（FDI）已成为国际资本流动的主要方式。FDI不仅弥补了东道国建设资金的不足，而且在推动东道国经济增长、加速工业化的进度，引进先进的技术和管理经验，扩大出口，增加税收，创造就业，培养人才方面都发挥了重要作用。FDI的流入对广西经济发展产生重要影响，外资的流入可以推动产业结构调整、引进先进管理经验、弥补当地资金不足、促进技术进步、实现当地经济的增长和就业的增加。广西的FDI自1982年起逐步实现从无到有并较快发展的历程，大致分为四个阶段：1982—1991年起步阶段，整体上看FDI数量总额极少，1982 年最少仅为0.1251 亿美元，1992 年仅发展到1.8026亿美元；第二阶段为1992-1998年为快速发展阶段，由1992年的1.8026亿美元增长到1998年的8.8613亿美元；第三阶段为1999-2004年，这一阶段中，FDI呈现出波动的下降趋势，由1999年的6.3730亿美元下降到2004年的2.9579亿美元；第四阶段为2005年至今快速发展阶段，FDI在经历波动下降的过程后逐渐回暖，由2005年的3.7866亿美元增长到2014年的10.01亿美元。广西FDI整体呈现出上升的趋势，在全国的比重也是稳步上升。但广西FDI 的利用总额严重偏少，仅占全国的1%左右。同时，外资资金的来源渠道较窄，这种外资来源较窄单一化的局面，使广西易受国际经济发展形势的影响，对广西经济的全面发展产生不利影响。

广西作为中国面向东南亚国家的进出口贸易的重要口岸通道，其经济增长当然也离不开对外贸易的快速发展。自改革开放以来，伴随着对外开放的各大利好政策，广西的对外贸易得到了迅猛发展。尤其是20世纪90年底以来，随着对外开放战略的深化，广西的进出口总额从1990年的8.981亿美元上升到2013年的328.369亿美元，24年累计增319.391亿美元，年均增长率为18.351%。其中出口额从1990年的7.294亿美元上升到2013年的186.951亿美元，累计增加179.654亿美元，年均增长率17.47%；进口额由1990年的1.6853亿美元增长到2013年的141.4191亿美元，累计增加额为139.7338亿美元，虽然总量不及出口额，但年均增长率高于出口为25.972%[1]。

然而，广西作为我国经济相对落后的地区，与沿海的其它省份相比，经济发展水平仍然相对滞后。在与国内发达地区横向比较而言，广西的外资利用水平较为滞后，贸易进出口总额也远远落后沿海发达地区，这严重制约了广西的经济健康发展。近年来，广西对外依存度不断提高，外商投资额度也在稳健发展，这对于促进广西吸收先进的技术与管理经验并调整产业结构起到了重要的作用。

本文的研究主要基于广西1990—2013 年间的FDI、进出口总额和经济增长的相关数据，利用计量分析方法，基于VAR模型对广西FDI、对外贸易和经济增长之间动态效应进行实证分析，为调整广西外资政策、制定经济发展战略提供一些相关建议。

二、实证分析

1、数据的处理、指标的选择及模型的构建

本文研究的经济变量的相关数据是从《广西2014年统计年鉴》中获取的，选取了1990-2013年的数据作为样本分析数据。为了使得数据具有一致性的原则，考虑到GDP和进出口总额使用人民币表示的，所以对外商直接投资（FDI）的数据按当年美元汇兑人民币换算。本文为了消除物价因素的影响，以1989年为基期=100，来进行对广西从1990年到2013年这24年的数据进行剔除物价波动影响因子。

考虑到避免出现异方差的情况，对广西GDP、外商直接投资（FDI）和进出口（IE）这三个变量的数据进行对数处理，用LNGDP、LNFDI和LNIE表示。使用Eviews7.0来完成相关的检验。

为研究各变量之间的动态关系，建立三变量滞后P阶的VAR模型：

其中，Yt=（LNGDPt，LNFDIt，LNLEt）为服从IID（0，赘）的3维随机误差列向量，a1，a2，…，ap均为3×3阶参数矩阵，赘为3×3阶方差协方差矩阵。根据AIC和SC准则，选择最优滞后阶数。

2、协整分析

（1）变量的平稳性检验

在进行时间序列数据分析时通常要求满足平稳性，不平稳的时间序列往往会导致一些统计检验结果出现较大偏差，尤其是在进行VAR模型估计时更是如此。为此，必须对三个时间序列进行平稳性检验。本文将采用ADF检验来检验对数序列LNGDP、LNFDI和LNIE的平稳性。

表1是对各变量的单位根检验，从表中可以得出如下结论LNGDP、LNFDI和LNIE的原时间序列ADF值分别是-3.189672、-3.158966和-3.234681它们的统计量都比在显著水平为5%的临界值大，因而时间序列含有单位根，即是非平稳的时间序列。然而它们各自所对应的一阶差分序列的ADF的值分别-3.932397、-3.75和-3. 749655却都小于5%显著水平下的临界值，故具有平稳性，是平稳序列。进行协整检验的条件是变量之间单整阶数是一致的，本文的LNGDP、LNFDI和LNIE这三个变量都是一阶的单整序列，故满足协整的条件。

表1 各变量的ADF检验

（2）协整检验

协整型检验的常用方法有EG两步法、基于VAR模型的Johansen检验法等。由于本文进行多变量系统检验，所以采用Johansen多重协整检验来检验三者之间的协整关系。在利用Johansen检验协整关系之前应该知道VAR模型的最好滞后期，本文使用没有约束的VAR模型的AIC和SC准则来确定。本文以LNGDP、LNFDI和LNIE为内生变量，常数项为外生变量建立初始VAR模型并确定模型的最佳滞后阶数。有关VAR模型的最佳滞后阶数取决于：同一阶的赤池信息准则（AIC）和施瓦茨准则（SC）值均取最小值的原则来确定，则该阶数就是VAR模型最佳滞后的阶数；若不能同时取最小值，则根据LogL这个统计量来综合判断。

表2 VAR的滞后阶数表

表2中的Lag表示期数，它是0-6阶的滞后期数，从表2中分析可以看出AIC为-2.991645，SC为-2.399213是整个0-6阶中最小的，因此根据判断原则可以得出VAR的最佳滞后期是1阶。协整检验的滞后期的确定依据是：在没有约束条件的VAR模型的最佳滞后期的状态下减去1阶。

表3 JJ检验结果

表3的JJ检验结果可以看出：原假设一个也没有的Prob=0.0000，说明原假设被否定；原假设为至少存在一个协整向量，Max-Eigen Statistic即迹检验统计量值27.75380，5%临界值为19.38704，前者大于后者，因此否定原假设，说明广西外国直接投资（FDI）和进出口对经济的增长具有长时间的均衡关系。其协整方程为：

该方程得出：从长期看，FDI每提升百分比值一个点就会带动广西GDP增长0.284786个百分比值点，IE每上升百分比值一个点则拉动广西GDP增长0.322905个百分比点。可见，外商直接投资、进出口对广西经济增长具有正向影响效应，其中进出口的影响力度稍大于外商直接投资。

表4 VAR模型的估计结果

根据表4回归结果可以写出下列标准VAR的估计结果：

从上面的结果可以得出如下结论：上期的GDP每变化1个单位会引起本期GDP同向变化0.863723个单位，表明上期的经济对本期的经济是起到正牵引作用的，雄厚的资金基础将会对下一个年度的经济发展带来正向促进作用的[7]。所以资金的积累能够给当地的经济打基础起到调配和构建基础设施，使得当地的基础更加完善进而能加快经济的建设，使得当地的经济能更上一层楼。上期GDP每变化1单位会导致本期FDI反向变化0.532634个单位，说明经济发展程度的完善对外资的需求程度没有先前的吸纳程度，也有可能是本土资源的保护程度加大，本土资金受到重视，进而有所削弱外资的入驻和利用程度。上期GDP每变化1个单位会引起本期IE同向变化0.062385个单位，经济对进出口具有促进的作用，经济的增长会拉动下一年的需求这样就是在促进进口，又因为经济的良好发展给外商看到投资回报的希望，因而加大了出口。

表5 误差修正模型的估计结果

（3）建立误差修正模型

误差修正可以规避掉伪回归的干扰，使用差分的方法可以消除多重共线性的问题。且不会造成信息的损失，即信息提取的不完整。模型的误差修正指数可以反映出变量在短期非平衡对长期平衡的偏离状态下的调整系数及短期互动力度。

由表5可以建立以下误差修正模型：

模型结果表明：外商直接投资的短期变动对经济增长存在反向影响，本期外商直接投资每增加1%，本期GDP将减少0.02274%；上期外商直接投资每增加1%，本期GDP将增加0.026579%；本期进出口每增加1%，本期GDP将增加0.1737%；上期进出口每增加1%，本期GDP将增加0.01585%；上期GDP每增加1%，本期GDP将增加0.7554%。误差修正系数是-0.025598，表示由于经济增长的短时间内的后期变动情况和前一期经济增长偏离长期均衡关系的影响，从长期来看当短期波动轨迹与长期均衡轨迹产生偏离时，误差修正项将会以0.025598的力度作反方向调整，将非均衡状态拉回到均衡状态。

3、Granger因果检验

协整检验只是用来判断变量之间是否存在着长期的均衡关系，并没有给出变量之间是否存在因果关系。下面利用Granger因果关系检验来分析变量之间的因果关系。由前面的VAR模型确定了最佳滞后阶数为1阶，检验结果如下：

表6 格兰杰关系检验

检验结果显示，在5%的显著性水平下，广西的经济增长与进出口增长两者间存在着单向的因果关系，即进出口总额是经济增长的原因；广西的经济增长和外商直接投资之间不存在因果关系，即外商直接投资不是经济增长的原因；而外商直接投资广西进出口增长之间也不存在着相互因果关系。

4、脉冲响应函数

通过脉冲响应函数我们可以探讨出变量对它自身的变化，同时也能得出对其他的内生变量的影响状况如何。脉冲响应函数能够更加深入剖解变量之间的牵引度，避免一些其他因素的干扰而造成分析没有达到其精确性。脉冲响应它是试着去描述内生变量是如何被随机干扰项影响着的，我们希望通过这个可以能够准确确定一个变量的变化是怎样影响着模型的其他内生变量的[8]。

图1 脉冲响应函数的图形

图2 方差分解

图1是有关于脉冲响应函数的分解图，滞后阶数的刻画度是用坐标横轴来反映，纵轴是对内生变量的冲击响应的力度强度。图1由9幅图像组合的，这9幅小图，它们代表着两两变量之间的脉冲响应图。用实心线来表示时间路径。实心线反映着1单位脉冲冲击的响应度的图像；用虚线表示置信区间度，有两条虚线，它们指置信区间是2个标准差[9]。模型是以10年作为滞后期来描述冲击作用。

图1中的第一列的第二和第三分别表示LNFDI对LNGDP和LNIE对LNGDP的影响程度。LNFDI一个单位的正向标准差冲击，使得LNGDP在滞后期后1期从0.04一直小幅度的增长直到第4期的0.1后，开始呈现小幅度的下降状况，但在总的滞后期内都是产生正向作用。LNGDP受LNIE的冲击影响从第一期到第七期一路下降，但是在总的滞后期内是具有正向的牵引作用。不过LNGDP受LNIE的正向作用大于LNFDI的正向作用。

图1中的第一行的第二和第三幅图可以得出：LNGDP对LNFDI起到负数效应，却对LNIE的作用是正向效应。图1中的第二行的第三幅图表示LNFDI一个单位的正向标准冲击，使得LNIE在滞后的1年内上升，在滞后的第4年达到最大值，而后慢慢下降，但在总的滞后期内具有正向的牵动作用。图1中的第三行的第二幅图表示LNIE一个单位的正向标准冲击，在滞后的第2年呈现负向效应。从第三行的第二和第三幅可以得出，LNIE对LNFDI的作用大于LNFDI对LNIE的影响。

5、方差分解

因果分析是判断变量之间是否具有因果关系，却不能给出它们之间的影响力度大小。但是方差分解却能够很好的解决这个问题，它对变量之间预测期限的均方差做分解，通过方差分解能够给出随机干扰项的相关重要性内在价值。图2中实线表示时间路径，而两边的虚线是表示置信区间的2个标准差。

图2中第一行的三幅图是GDP的方差分解时间路径。其中第一幅是关于LNGDP对其自身的方差分解，从图中得出：LNGDP在十期滞后期里面的时间路径都是正向效应，但是却略有下降的痕迹，这表明当期的广西GDP对后面各时期的贡献度的影响力度在削弱，但从整体的趋势来看，它的贡献力度都维持在了80%以上，这是一个非常具有强力度的影响力度。第二幅为LNGDP对LNFDI的时间路径一直在0附近波动，说明对GDP对外商直接投资的贡献度不大。第三幅为LNGDP对LNIE的时间路径一直在增大，因此对LNIE的长期影响比较显著，但总体维持在15%以下。

图2中的第二行的三幅图是外商直接投资的方差分解时间路径。第一幅是LNFDI对LNGDP的时间路径一路小幅度的上升，但在滞后10期内的贡献度在15%以下。第二幅是LNFDI对自身的时间路径先是小幅度下降，然后保持平稳状态，但LNFDI对自身的贡献率大约维持在60%—80%。第三幅是LNFDI对LNIE的方差分解的时间路径小幅度的增加，LNFDI对LNIE的贡献度在15%以下。

图2中的第三行的三幅图是进出口总额的方差分解时间路径。第一幅是LNIE对LNGDP的时间路径，具有一定的增长趋势，LNIE对LNGDP的贡献度维持在60%-80%。说明经济增长很大程度上受到进出口的促进作用。第二幅是LNIE对LNFDI的时间路径，时间路径在5%的范围内，说明进出口总额对外商直接投资的影响较小。第三幅是有关于LNIE对它自身的时间路径图，可以看出图中的时间路径一直为正，尽管存在着小幅度下降，但总体上看出是比较平稳的。说明当期的LNIE对往后的各期LNIE存在一定平稳的影响，其影响的贡献度大约维持在20%—40%。

三、结论与建议

1、研究结论

本文对广西外商直接投资、进出口与经济发展之间是否存在相互影响做了一系列的实证探讨，并基于VAR模型对三者之间的动态关系进行分析，得出以下结论：

第一，长期来看，广西的经济增长与外商直接投资和进出口三者之间存在长期稳定的均衡关系。广西经济增长对外商直接投资和进出口的长期弹性分别0.284786、0.322905，外商直接投资、进出口对广西经济增长具有正向影响效应，其中进出口的影响力度稍大于外商直接投资。

第二，短期来看，外商直接投资的短期变动对经济增长存在反向影响，本期外商直接投资每增加1%，本期GDP将减少0.02274%；上期外商直接投资每增加1%，本期GDP将增加0.026579%；本期进出口每增加1%，本期GDP将增加0.1737%；上期进出口每增加1%，本期GDP将增加0.01585%；上期GDP每增加1%，本期GDP将增加0.7554%。误差修正系数是-0.025598，表示由于经济增长的短时间内的后期变动情况和前一期经济增长偏离长期均衡关系的影响，从长期来看当短期波动轨迹与长期均衡轨迹产生偏离时，误差修正项将会以0.025598的力度作反方向调整，将非均衡状态拉回到均衡状态。

第三，广西进出口是经济增长的格兰杰原因，但经济增长却不是进出口的格兰杰的原因。广西经济增长与外国直接投资之间不存在格兰杰因果关系。外国直接投资与广西进出口增长之间不存在因果关系。

第四，从脉冲响应函数中得出：LNIE与LNGDP的相互冲击的效果比LNFDI与LNGDP的要显著些，相互作用力度大。然而，LNGDP对LNIE的冲击是正向促进效应，而对LNFDI是反向的作用力。

第五，从方差分解得出：各变量对自身的贡献度都相对比较大，但是LNIE相对来说明显低于GDP、FDI对自身的贡献度。LNGDP对LNFDI和LNIE的贡献小于它们对LNGDP的贡献，但LNIE对LNGDP的贡献比LNFDI对LNGDP的贡献度大。FDI对GDP起长期效应而GDP对IE起长期效应，FDI对IE的长期效应比IE对FDI的大。

2、政策建议

本文通过实证分析检验了广西的外商直接投资和进出口对经济增长的动态影响关系，针对实证分析结果提出以下政策建议：

第一，进出口方面，长期内进出口每变动1%，广西国内生产总值将发生0.284786%的变化。短期进出口每变动1%，广西国内生产总值将发生0.173713%。可以看出进出口的长期作用大于短期作用，这可能与经济发展周期的滞后不无关系。就进出口方面，广西应结合自身地理优势以及国家给予的政策照顾，需要针对性的对关税壁垒以及本土保护，适当的调整以加大对进出口的牵引和利导。进而可以加大国际贸易的同时，促进经济的增长[10]。

第二，外商直接投资方面，其对广西的经济影响程度不及进出口的力度，但也不能忽略它的长期对经济的影响力。广西应把握好国家“一带一路”发展战略的利好政策，着力提升外资利用质量与水平。应该充分抓住战略机遇期，地方政府要制定好吸引外资的相关产业政策，提升外资的引进规模与层次，同时也要重视提升利用外资的质量与效率，做好产业的统筹规划工作，引导外资向广西的优势的支柱型产业集聚，尤其是向具有良好基础设施的市县集聚。同时，要充分利用外资对区内企业的带动作用，积极发挥外商直接投资企业对其产业链上下游企业的带动效应与示范效应，加强属于广西特有的品牌建设，培育民族品牌，合理引导外资流向具有高新技术的重要行业。

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[8] 杜江、李恒、贾文：计量经济学及其应用[M].北京：机械工业出版社，2010.

[9] 张晓峒：EViews使用指南与案例[M].北京：机械工业出版社，2007.

[10] 龚晓莺：国际贸易与国际直接投资的关系及政策选择[D].复旦大学，2003.

（责任编辑：占雨秀）

2013年度广西高校科学技术研究项目，编号：2013YB264；广西重点培育学科（应用数学）建设项目，编号：SXZD2014003。