中国港航船企指数（CMEI）

资本市场负面冲击

航运板块震荡下行

SEBWEEKLY INDEX 主编： 施秀芬

分析、编制： 賈天琼 审核： 孙世杰

本周，受美联储预期加息和证券主管机构警示险资在资本市场行为的负面影响，资本市场震荡下跌，周一近千股跌停。周四美联储加息靴子落地，沪深两市双双低开，受权重股集体萎靡拖累，沪指颓势未改，两市成交量较上一交易日萎缩，共4586亿元，环比变化不大。截至12月8日收盘，上证综指报收3117.68点；深证成指报收10256.11点。

分析认为，美联储加息落地，年内最后一个不确定因素消除。总体来看，股指调整至今市场中扰动因素仍未消除。一方面，险资事件虽已接近尾声，但市场对其仍有所忌惮需要时间的修复；另一方面，债券市场近期频频出现事端，国债期货持续下行，市场资金面紧张。短期市场在未消化诸多利空因素时，在此点位维持震荡概率较大。

本周，航运资本市场受市场整体影响，呈现震荡下行态势。其中，航运企业指数大幅下挫，环比跌幅超5%；港口、造船板块则相对企稳，在本周大跌之势中保存了实力。

受此影响，中国港航船企综合指数（CMEI）报1013.76点，环比下跌2.71%；中国航运企业指数（CSII）报833.76点，环比大跌5.31%；中国港口企业指数（CPII）报1211.49点，环比下跌1.89%；中国造船企业指数（CSBI）报978.31点，环比微跌0.11%。

宏 观 经 济

WIND资讯统计数据显示，本周（12月10—16日）央行公开市场有5900亿元逆回购到期，周一到周五的逆回购到期量分别为1300亿元、1150亿元、1100亿元、1000亿元和1350亿元。无正回购和央票到期，若央行不进行其他操作，公开市场将自然净回笼5900亿元。

中银国际研究公司董事长曹远征在接受《经济参考报》记者采访时表示，从宏观经济来看，前三季度中国GDP连续增长6.7%，预示着经济基本到了“L”型的底部。不过，他认为，经济的核心问题并不在GDP本身，而是两个重要指标：一是工业品出厂价格指数经过54个月后已经由负转正，意味着企业销售有所增长，还本付息能力提高；二是工业企业利润在14个月后由负转正，无论民营企业还是国有企业都在增长。这两个变化都意味着企业销售收入、现金、利润还有还款能力都在增长。另外，尽管银行坏账同比还在上升，但是环比在下降，这也意味着杠杆在某种程度上得到稳定。

通过这些宏观经济形势的新变化，可以认为中国宏观经济的下行基本接近于底部或者开始触底。曹远征指出，如果这个判断基本成立的话，宏观政策方面，就应该减少需求方面的刺激政策，至少不需要大规模刺激，更多地考虑推进“供给侧结构性改革”。“三去一降一补”的核心问题是“三去”，即去产能、去库存、去杠杆，但其中是有矛盾的，存在一个操作适度性的问题，并可能存在着先后顺序的选择，换言之产能去得过快经济就会下行，杠杆去得过快风险暴露就会越大，导致金融资产的不良率快速上升，而使金融不稳定性提高。如何把握这两者的关系，成为未来宏观调控的核心问题。

公 司 动 态

天海投资：天津天海投资发展股份有限公司发布关于出售资产暨关联交易的补充公告。天海投资于12月15日发布《关于出售资产暨关联交易的公告》，为进一步优化公司资产结构及业务结构，公司拟将所持全资子公司天津津海海运有限公司100%股权及债权出售给上海海航海运有限公司，本次交易价格为156.06万元，并授权公司董事长签署相关协议文件。

南京港：南京港股份有限公司发布关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之标的资产过户完成的公告。12月13日，江苏省工商行政管理局核准南京港龙潭集装箱有限公司（龙集公司）的股权变更，并换发新的《营业执照》，南京港（集团）有限公司、上海国际港务（集团）股份有限公司54.71%的股权已过户至南京港股份名下，南京港股份持有龙集公司74.88%股权，龙集公司成为南京港的控股子公司。