浅谈我国企业海外并购的动因、问题及举措

(华东交通大学经济管理学院 江西 南昌 330000)

浅谈我国企业海外并购的动因、问题及举措

沈园

(华东交通大学经济管理学院江西南昌330000)

跨国公司为了广泛参与国际市场竞争，用海外并购的投资手段获取全球性的竞争优势，使得海外并购浪潮日益涌动。我国的许多企业为顺应这场全球性的海外并购浪潮，也积极参与其中，以极大地增强其在国际舞台上的竞争力，促进我国社会经济的可持续发展。本文通过研究我国企业海外并购的现状，从宏观角度分析我国企业进行海外并购的动因，发现当前海外并购存在的问题，并据此提出我国企业实施海外并购的可行建议。

海外并购；境外投资；可持续发展

21世纪以来，我国企业坚持对外开放的基本国策，逐步贯彻“走出去”的发展战略。越来越多的企业走上了海外并购的道路，海外并购活动得以快速发展。自2005年起，我国企业海外并购活动的交易规模不断扩大、交易金额不断增加、并购领域不断拓宽，海外并购已经成为我国出口企业的主要活动之一。在中国的海外并购中，国有或国有控股企业占据了半壁江山。这是由于如今国际市场竞争激烈，而我国当前市场发育尚未完善，结构也不够合理，加上企业规模较小，资金不足，相比于私营企业，国有或国有控股企业的并购能力强、可承担的并购资金量大、可享有的国家政策支持多，所以一般来说我国海外并购的主体一般是国有或国有控股企业。

一、我国企业海外并购的动因分析

(一)获取自然资源。自然资源是不可或缺的生产要素，获取自然资源是促进我国经济发展的重要条件。我国当前的自然资源的现状表现为东西部分布不均，且部分基础能源严重匮乏等。虽然我国是一个资源丰富的国家，但由于我国人口数量庞大，导致人均占有量少。特别是相对落后的管理水平、不合理的能源结构、粗放的经济增长方式以及水平相对较低的能源技术装备，使得我国的国内生产总值单位耗能和主要能源消耗在很大程度上超过世界平均水平。因此，企业必须重视资源和能源，以实现企业长期可持续发展。

(二)学习国外先进技术。与自然资源一样，中国社会经济发展在技术方面也进入了瓶颈期。现如今，我国企业想要在激烈的国际竞争中占有一席之地，就需要核心技术的支持，这样才能更好地立足于全球市场。但是核心技术的研发不仅周期长，而且须有具有研发能力的科技团队和雄厚的财力支持，而我国的许多企业自主研发能力不足，国内技术供应又无法满足我国经济的快速发展，从而导致我国企业发展受限。通过海外并购，我国企业可以在并购国外公司的基础上获得对方的技术和人才，以此为企业的后续发展提供较好的平台。

(三)追求全球战略资产。现如今随着竞争力、资产、知识和管理能力等资源重要性的日趋凸显，国内外跨国公司在争夺软资源方面也不甘示弱。跨国公司间的竞争是以资源为基础的，对于后起的中国跨国公司来说，投入到资源寻求的海外并购之中迫在眉睫。我国企业可以在对外直接投资中充分利用管理知识、市场信息和技术来建立良好的企业形象，并通过不断寻求像核心技术资源这样的稀缺性资源，来提高自身国际市场竞争力。因此，我国企业发展的一条重要的途径，就是通过海外并购追求全球战略性资产。我国企业实施的诸多海外并购活动的目的，都是为了寻求像营销知识、先进技术、科学管理能力和专利等资源，以此建立全球品牌，增强国际竞争优势。

二、我国企业海外并购存在的问题

(一)企业治理结构存在缺陷。国有及国有控股企业依旧是我国企业进行海外并购的投资主体。但是国有企业的治理结构存在着很大的缺陷，在历史上政企不分，其委托代理关系不明确、奖励约束机制执行性不到位、产权边界不清晰这些问题的阻碍下，使得经营者在海外并购中的企业战略目标和企业经营活动之间无法做到有效协调，国有企业的海外并购也显得竞争力不足、战略动机不明确、效率低下且成功率不高。

(二)信息不对称导致并购风险增加。信息是交易成功的关键因素，我国企业长期处于落后状态的原因之一，就是我国掌握世界信息流入的时间比发达国家晚，从而形成了一个信息壁垒，导致在很多并购交易之中出现税收黑洞，中外财务系统不匹配等一系列问题，使得我国企业在国际竞争中丧失主动权。所以，我国企业海外并购的失败率和发达国家相比十分之高。正是因为地域差异大和信息交流不足，海外并购活动中的风险性不断增加。同时在信息不对称的情况下，想要降低风险，就要付出高昂的谈判及监督成本。

(三)并购后缺乏丰富的整合经验。并购成功只是一系列问题的开端，对于我国参与海外并购活动的企业来说，怎样利用被收购企业的技术、资源和人才来强化自身在国际市场中的地位，怎样形成一加一大于二的协同效应，怎样利用并购强化自身国际竞争力等等都是并购后需要考虑的整合问题。中国企业并购的盲目性较大，对并购后的整合认识不足，因此缺乏丰富整合经验的企业在进入海外并购市场之后，势必要承担较大的风险。所以在前期资金准备充分的情况下，并购最终还是无法成功的原因，就是由于我国企业缺乏海外并购经验和并购后的整合能力。因此我们应该重视这一问题，并加以解决。

三、完善我国企业海外并购的举措

(一)完善企业治理结构。为了培养和强化企业在国际市场上的核心竞争力，完善企业的治理结构，提高企业的管理水平显得尤为重要。参与海外并购活动的国有企业必须摆脱行政机构的束缚，真正实现政企职责分离。除此之外，国家应该降低国有股所占的比重，使之趋于平衡值，并进一步明确国有资产所有权，这样才能“通过进一步明晰产权关系，逐渐建立科学、规范的公司内部组织管理机构和比较合理的内部分配制度，接受广大股东、监事和独立董事的监督，促进公开与公正的企业决策原则，提高决策的科学性和管理效率，提高自身管理水平的同时，防范委托-代理风险。”

(二)全面分析并购信息以降低风险。我国企业在进行海外并购活动时，应该切实做好海外并购信息的调查分析，全面收集所需的宏观和微观信息，对信息的客观价值由表及里的进行去伪存真；摸清目标企业情况，认真评估论证目标企业所在国的相关政治经济中的主要问题以加强海外并购可行性，降低企业并购风险。为此，我们应该对各种信息渠道进行拓宽，通过各种方式与外国的中介咨询单位、金融企业、驻外使馆和机构等等保持良好沟通。除此之外，我们还应该密切关注目标企业的基本信息，使海外并(三)加强对并购后整合的重视

并购的完成并不意味着海外并购工作的结束，事实上海外并购中最为重要的部分并购后的整合。对我国企业来说，整合的难度很大，需要我们加以重视并克服。海外并购的整合主要在整合文化、人力和资产这几个方面。其中人力和文化的整合难度较大。虽然这两方面的整合是我国企业海外并购的短板，但这两者整合又对我们来说十分关键。海外并购整合管理的重要内容之一就是并购双方品牌资源的整合。以我国企业海外并购案例为样本，利用MNL离散选择模型，在比较分析各个整合策略的基础上，实证分析企业海外并购的品牌资源整合策略选择问题。

[1]李鞍钢.中国企业海外并购风险分析.时代金融，2013，第6期。

[2]李湘玲.浅析中国企业海外并购的风险.企业导报，2012，第7期。

[3]吴玉、文卫.我国企业跨国并购的动因及战略选择分析.中国经贸导刊，2010，第7期。

[4]辛婷婷.企业并购整合探析.徐州工程学院学报，2010，第1期。

[5]姚彩虹.企业跨国并购动因理论研究综述.商业经济，2010，第8期。

[6]赵璐、杨天英.后危机时代我国企业海外并购.经济与法，2011，第11期。

沈园(1994-)，女，汉，江西南昌人，研究生(在读)，华东交通大学，研究方向会计理论与方法。