坚决防止脱实向虚以钱炒钱

□ 姜洋（证监会副主席）

坚决防止脱实向虚以钱炒钱

□ 姜洋（证监会副主席）

从国际看，当前世界经济增长发生了复杂深刻变化，去年全球经济增速处于7年来最低水平，今年增长前景有所好转，但结构性问题凸显，内生动力仍然不足。从历史经验看，每一次大的国际经济危机之后，往往孕育着科学技术的革命性突破，从而带来生产方式变革和产业结构调整。国际金融危机爆发已经9年了，尽管以人工智能、3D打印、物联网等为代表的新技术不断涌现，但尚未形成强劲的增长动能，全球经济仍处在动能转换的换挡期。从国内看，我国宏观经济稳中向好，转型升级加快，新的增长动能不断积聚。近三年，战略性新兴行业上市公司实现净利润占A股净利润的比重上升5个百分点。今年上半年，1125家战略性新兴行业上市公司营业收入和净利润同比增速均超过25%，延续了高增长态势。当然，我国新兴产业虽然发展快，但总量还比较小。例如，高新技术投资仅仅占制造业投资的10%左右，难以弥补传统产业下滑的缺口，新旧动能转换任重道远，急需通过深化体制机制改革，加大创新，来释放经济增长新动力。

金融是现代经济的核心，服务于新旧动能转换是金融业义不容辞的使命。在经济增速换挡期，实体企业回报率下降，风险上升，传统金融为实体经济服务的动力也随之下降。而通过发展多层次资本市场，可以形成一套投资方与融资方风险共担、利益共享的机制，具有很好的风险识别和风险代偿功能，在拓宽投融资渠道、激发微观主体创新创业活力、助推经济增长动能转换等方面发挥着独特的优势。近年来，我们紧紧围绕服务实体经济这一根本宗旨，把大力发展直接融资放在经济金融全局来谋划和推进，加快多层次资本市场体系建设，完善市场基础性功能，有力地促进了经济转型升级、结构调整和效率提升。

众所周知，金融创新是一把双刃剑。一方面，通过金融产品、组织、制度和技术创新，可以提升金融资源配置的效率，为实体经济发展注入活力。另一方面，如果金融创新脱离了实体经济内在需要，规避监管，盲目扩张，大搞资金体内循环和脱实向虚，则容易引发金融风险，反过来阻碍实体经济的发展。对于金融创新，我们应当秉持包容审慎的态度，正确处理创新与监管的关系，做到趋利避害、规范发展。一要以服务实体经济为出发点和落脚点，积极鼓励那些有利于加强实体经济薄弱环节金融服务、降低融资成本、提高资源配置效率的金融创新，支持公司治理规范、发展前景广阔的金融科技企业积极利用资本市场做优做强。二要督促证券基金期货等行业机构回归本源，专注主业，扭转不顾风险过度追求规模和利润的倾向，使投资银行真正成为连接实体企业和投资者的纽带，让期货公司真正为实体企业安排生产经营发挥引导作用，坚决防止“脱实向虚”“以钱炒钱”。三要大力推进依法全面从严监管，坚决纠正那些严重脱离实体经济需要的伪创新，坚决打击以创新为名义冲撞法律底线的行为，更好地保护投资者合法权益。

（来源：证监会官网2017-09-14)）

□ 责任编辑 樊正威