PMI：经济变化的晴雨表

文/丁俊发

PMI：经济变化的晴雨表

文/丁俊发

采购经理指数，即PMI。PMI指数是国际上通行的衡量一个国家宏观经济走向的先行指数，50%为枯荣线临界点，50%以下经济下行，50%以上经济上行。从2005年7月1日，中国制造业采购经理指数正式发布，2008年1月，中国非制造业采购经理指数发布以来，中国GDP的走向与PMI完全一致，所以PMI指数成了大家心目中对中国经济发展走向的一个预期，既有权威性又有先导性。PMI指数极大地提高了中国经济拐点的敏感性与宏观走向预期的传导性。

中国是世界上第二大经济体，经济增长速度的波动对全球经济增长的影响极大，因此PMI指数也就成了全球重点关注的一个指数。目前，中国PMI指数已得到广泛应用，比如分析GDP的走向，股市的走向，经济结构的走向，行业的走向，就业形势的走向等等，从中找到某些规律性趋势，或发现突出性矛盾，以求采取措施加以解决。

PMI指数不仅可以看到宏观经济走向，也可以看到资金的流向。许多企业特别是中小企业反映资金短缺，融资难，银行大量资金流向了股市、楼市，对实体经济与老百姓的消费挤出效应十分明显。

对服务业PMI指数的大数据分析，可以从中找到许多规律、新的变化与拐点，有利于服务业的健康发展，这正是目前中国最需要的。

就业指数的变化，特别是劳动力成本上升，要去研究中国的劳动力结构，中国是否也逼近“刘易斯拐点”，在工业化进程中，农业可以提供的劳动力正在减弱。

“十二五”时期，制造业PMI是逐年下降的，2011年月均51.4%，到2015年的月均49.9%，到了枯荣线以下。非制造业PMI在整个“十二五”时期，年均值超过55%，但也是逐年下降的，从2011年月均57.06%，到2015年的月均53.62%。这反映“十二五”五年中，中国经济发展困难重重，处于“三期累加”，经济转型，改革深化，下行压力十分巨大。加上全球经济复杂多变，对进出口贸易巨大冲击。与此相对应的是GDP的增速，从2011年开始，分别是5.4%、 7.7%、7.7%、7.3%、6.9%。

2016年，是“十三五”开局之年，全年的制造业PMI，一直在枯荣线上下，从1月的49.4%到12月的51.4%，从8月开始，一直超过50%，但十分微弱，一是说明经济开始平稳，二是上升空间不大，下行压力不能放松。非制造业PMI一直在53%左右，比较稳定，从8月开始，上升较快，反映服务业发展出现了新气象。中央经济工作会议对今年的评价是，经济社会保持平稳健康发展，实现了“十三五”良好开局。经济形势总的特点是缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区间，质量和效益提高，经济结构继续优化，改革开放取得新突破，对外开放布局进一步完善，人民生活持续改善，生态环境有所好转，绿色发展初见成效。但也指出，我国经济运行仍存在不少突出矛盾和问题，产能过剩和需求结构升级矛盾突出，经济增长内生动力不足，金融风险有所积聚，部分地区困难增多等。

从PMI走势分析，如无特殊情况，制造业PMI从2017开始，将稳定在枯荣线之上，但增幅很小，波幅不大。中国的经济发展己到达U型（有人喜欢用L型）底部，不大可能大幅下降，也不可能快速上升。在底部要呆多久，要看国内外诸多因素，但时间不会很短。以此推测，中国“十三五”的GDP增长将稳定在6%～7%左右，在新常态下这是最好的结果，但要付出百倍的努力，在全球算是中高速了。

中央工作会议指出，2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。在这一年中，要统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发展新常态，坚持以提高发展质量和效益为中心，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。