金融改革需先让国民享有“平等投资权”

谭德波

金融改革，无疑是当下中国经济领域的最大热门。实际上，房地产调控本质也不过是把资金和泡沫进行阻隔，这背后，最有用的依然是金融手段。

近期，金融领域两件事值得关注。

一是“对内”，即对“资本大鳄”股市违法行为的打击。徐翔案，罚金超过100亿元。此外，对上市公司控股股东数十亿的判罚也不断出现。这是A股开市20多年以来，从未有过的巨额处罚大潮。

此外，“神秘大鳄”肖建华的“被控”传闻，曾一度发酵。这些事情如此集中地发生，的确“从未有过”，背后的政策信號耐人寻味。

另一件事是“对外”，即金融监管部门开始“敲打”一些试图对海外转移资产的“资本大鳄”。3月20日，国家外汇管理局局长潘功胜在中国高层发展论坛上表示，2016年中国对外投资出现了较快增长，但外汇局在监管中发现，很多投资行为非理性、异常，甚至有企业在投资的包装下转移资产。

一“内”一“外”，监管部门剑指“资本大鳄”的两种行为，背后有很多种不同解读。但有一种解读则充满了“公平正义”的“正能量”：中国监管部门正在打击“资本大鳄”资金的“投资特权”和资产的“撤离特权”，而这些“特权”来自于旧有金融体系的漏洞，它们亟待改革。

在A股，私募大佬搞内幕交易和操纵股价，背后多有权力的介入。一些观点还认为，徐翔这样的人，不过是站在前台，职责是作为某些能量人物的财富操盘手和资本代言人，为他们攫取资本利得。

权力和资本的“合谋”，最终催生了这些特权群体的“投资特权”，在这种“特权”之下，他们享有信息优势或者行政审批方面的便利。在资本市场，这些人稳赚不赔，而股民，则哀鸿遍野。

“资本大鳄”对外转移资产，这同样不是一件新鲜事。随着人民币贬值预期的出现，特别是外汇储备从约4万亿美元向约3万亿美元的“大缩水”，这种情况已经越来越引起监管部门的警惕。

“有很多的企业在中国的资产负债率的水平已经很高了，他再借一大笔钱到海外做一个很大的收购。还有一些纯粹是做假的，在直接投资的包装下转移资产。” 潘功胜的话简单地说明了“大鳄们”跨国套利的逻辑—把债务和风险留给中国，把好的资产转移到海外。

有人“撤离”，但它们不该享有这种“撤离特权”。实际上，当前中国经济最大的风险无疑是资本外逃，而中国要为改革赢得时间和空间，也必须实行严格的资本管制。

因为，在国家可以牢固掌控金融体系、守住系统性安全底线的时候，只要资本不外流，任何金融系统的问题都能以改革的方式来解决。比如，地方债问题，我们可以通过“债务置换”进行处理，银行坏账也能用其他方式来应对。

但资本如果大量外逃，中国金融改革的逻辑就可能被颠覆，后果不堪设想。所以，必须废除“大鳄”转移资产的这种“撤离特权”，否则将产生极为恶劣的“示范效应”。其实，完全可以预见，中国下一步金融监管的重点，一定是惩治这些试图转移资产的“大鳄”。这是根本问题，没有回旋余地。

必须注意的是，当前，从高层到金融监管部门，时常都会提到“系统性风险”这样的关键词。在几年前，中国根本无需担心这个问题，但现在已经不一样。

某种意义上讲，守住金融系统性安全的底线，中国现在需要的是“众志成城”。什么意思？就是无论国民，还是企业，都应该认识到：这个国家正打一场捍卫金融系统性安全的战斗，战斗的结果将决定你手中人民币资产在这个世界的购买力。无论你持有银行存款、房产还是股票、基金份额，都是如此。

曾有这样一个金融界的“故事”：亚洲金融危机期间，韩国金融体系面临崩溃，韩元大幅贬值，于是，国民发起自愿捐献黄金运动。一种说法是，国民希望把黄金捐给韩国央行，用来作为韩元的信用基础和发行准备，从而稳定韩元币值，史称“以金报国”。

人都是趋利避害的，当本币大幅贬值，持有黄金显然更加安全。普通人还嫌黄金不够多，遑论上交给他人。所以，后来不断有人论证，韩国人“以金报国”，纯属虚构。

今天，中国面临的风险远没有韩国人当年面对的大，我们的金融体系远比那个时代的韩国更稳固和健康。但随着国内外经济形势的突变，监管机构采取一定的监管、管制措施是必要的、合理的。比如，外汇管制或许更严，会给普通人带来一点不便。但必须理解，这其实是国家正在捍卫大多数中国人的财富—你手中的人民币资产。

不过，光靠管制是不够的，金融体系的稳固，它有着另一个更重要的“根基”，即它必须为国民资产的保值增值提供必要、可靠的途径和手段。唯有如此，国民才会对它信赖和依靠，并“众志成城”地夯实这个体系，从而一起抵御国际金融市场的冲击波。

换言之，金融体系必须为所有的个人、企业提供公平的投资机会，即一种“平等投资权”。而决不能只为少数人，比如私募背后的能量人物、掌控民营财团的“大鳄”提供“投资特权”或者“撤离特权”。

唯有改革，是治根之策。惩治“徐翔和他的朋友们”，“敲打”那些试图“撤离”的“大鳄”，这让我们看到了一个好的开始。