沪指顺利突破3300点

金鼎

沪指顺利突破3300点

金鼎

本周的走势一波三折，但最终的结果还是不错的，总算冲破3300点大关。如果大盘想顺利站稳3300点，将依然靠金融股带动。值得重视的是，如果3300点能够有效地站稳，则依然会朝着我们先前看好的3500点进发。

中国联通复牌了，入股的九家公司，大部分的背景都非同小可。表面上看，貌似BATJ乃至苏宁的名头都很响，但实际上它们的出资没有人们想像的那么多。这次混改的第一参股者是正牌央企中国人寿，加上各个民企大多是和其他有背景的企业联合入股，相互之间也有各种制衡关系。因此，虽然BAT的名头很响，但它们不可能参与联通的管理，想必他们也没有这样的奢望。因此，通过长达五个月的机制设计，联通的混改就是为做大做强国企服务的。这和当初混改的初衷或主要目标是“带来法人治理结构的优化”，好像相去甚远。

国内有中国移动，中国电信，中国联通三足鼎立。相对来说，在另外两家的挤压下，联通的日子越来越不好过了，当然，这在历史上不是首次。通过联通的混改方案我们总算明白了∶混合所有制改革是为做大做强国企服务的，这就是联通混改的本质。

从这个角度来说，联通不会跌回原点，但是想参与的话自然是越早越好，后面的或许都是过来买单的，如果中国联通调整到位，反而是较好的低吸机会。

再说说周期股，周期股的行情应该没有结束。笔者认为，从现在出台的行业约束性政策和“限制性”交易政策来看，暂时还遏制不了周期股的炒作。考虑到近来密集的“环保政策高压”，可以合理推测的是，“十九大”前后，无论是基于国企改革、降杠杆，去产能，还是环保“硬指标”等因素的烘托，决策层锐意改革，要在一些“具体问题上”，实践“在正确的时间做正确的事情”，这一政策诉求，向外界宣誓近2年来估计侧结构性改革的“战果”，都势必反复强化投资人对“供给端压缩”的“既定认识”，从而“固化”对一段时间内“供求失衡”的预期。

我们隐约觉得，8月的这次市场炒作黑色系，与4月时市场炒作雄安概念有诸多相似之处。彼时，监管层也是经过了两到三次的博弈，甚至最后不得不使出“停牌自查”的绝杀，才将市场对“雄安概念”的“非理性炒作”控制下来。那段时间，有关方面把“监管的精髓”发挥到了“极致”。而此次有关方面对黑色系炒作的监管，虽然还处在“黄牌”警告的阶段（还没动用“停牌自查”这张“红牌”来绝杀），但其“调控的韵律”，却和彼时遏制雄安概念的“非理性炒作”的节奏一致。

从市场面上看，周期品自身的上涨潜力，不仅来自于政策在“供给侧”的调控，也具有来自经济基本面的“需求”增加的支撑∶尽管7月实体经济数据所有回落，但并没有立马阻止市场对整个下半年经济增速保持平稳增长的预期，尤其重要的是，7月金融数据当中社融，尤其是中长期贷款保持“高位稳定”，预示未来一两个季度经济增长的潜力仍然不错，这为周期品保持一定的反弹，提供了支撑。

因此，对周期股、周期品的炒作既不是发改委也不是交易所能够“压下来”的。市场经过了上一次的上涨和回调到再次上涨，尽管面临更大的向上突破的阻力，但恐怕不会“善罢甘休”。因此，市场与监管之间可能还会出现二次甚至三次博弈。虽然，从中央到部委到监管层，都希望看到市场的稳定格局，但游资似乎有一口“炒作的气”还没咽下去。恐怕双方在这个问题上还得有一次“决斗”。

策略上，主线其实很明确，那就是金融股，周期股，还有混改股，在市场风险偏好提升的背景下，雄安板块依然值得关注。