王济武 启迪低调控盘千亿资产

谢泽锋

从一年翻一番到半年翻一番，启迪控股总资产超过1000亿元，仅用了4年时间。

坐拥世界上单体面积最大的大学科技园，背靠清华大学强大的科研实力，启迪控股股份有限公司（以下简称启迪控股）在科技服务领域，风头正劲。

相比紫光集团的大手笔并购、同方股份在资本市场风生水起，身处清华同门的启迪系略显“低调”，启迪控股董事长王济武接受《英才》记者专访时认为，除了他个人性格低调外，这与启迪服务科技产业的业务属性相关。

实际上，背靠清华、链接资本的启迪控股，在资本市场的实力不容小觑。首先，其控股参股了一批优质的环保、大健康、数字信息以及高科技领域的企业；其次，作为中国最早从事产业孵化投资的机构，凭借得天独厚的条件，在数码视讯、海兰信、中文在线、天瑞仪器、展讯通信、兆易创新等一批启迪孵化投资企业成功地从创业走向资本市场后，启迪控股也随之获得了不菲的投资收益。

随着清华产业战略布局的调整，顺应国家“双创”、“科技强国”工程的政策，本就以创新创业服务起家的启迪控股，无疑将拥有更加广阔的驰骋空间。

“阿贾克斯模式”

杀入科技服务产业的竞争对手可不少，启迪控股的特色是拥有清华大学的科研资源，又积累了长期的科技园区运营经验。

“启迪创投回报率在40%左右，而投资给清华学生的项目成功率达到70%以上。”王济武对《英才》记者强调，“与此同时，科技成果推向市场的时间正在大幅度缩短。”

2005年，在硅谷实战多年后的朱一明和他的核心团队回国，在清华科技园启迪孵化器创立了芯技佳易（兆易创新前身），把他在芯片设计领域积累的技术和国内市场需求相结合，并获得了启迪投资。2007年4月，兆易创新与海兰信（300065.SZ）、数码视讯（300079.SZ）入围首批清华科技园“钻石计划”。

2016年8月18日，兆易创新（603986.SH）在上交所上市交易。上市后，连封18个涨停板，成为2016年最赚钱的新股之一。当年前三季度公司营收10.49亿元，同比增长26.77%；净利润1.45亿元，同比增长19.53%。如果从回报率来看，启迪控股收获颇丰。

此前，启迪已经成功孵化投资不少类似的高科技项目，并成功退出。如果说过往的孵化周期是以十年为计算，如今的技术转化为资本的时间在不断缩短。据王济武介绍，启迪控股近期在孵化投资业务上的典型案例是清芸阳光。

2014年底，由启迪控股和清华阳光、清芸能源共同出资成立“清芸阳光”。仅1年多时间，清芸阳光就发展成为光伏发电产业前10名的企业，业务重心也从小型电站转向全国各地的大型电站。目前，清芸阳光已投资包括云南、山东、内蒙古等地多个优质项目，总装机规模达到200MW，2016年预计投资项目规模新增500MW。

“平台创业、集成创新”，清芸阳光只是启迪控股孵化的成功案例之一。据资料显示，截至2015年底，启迪之星已累计孵化服务企业超过5000家，其中孵化毕业企业超过2000家，已有30家企业成功上市，超过40家企业被并购，累计股权回报近200亿元。

“孵化为基础，投资为纽带。”王济武表示，目前启迪在全球拥有160多个创新基地，在此基础上，可以进行数据集成，获取大量的新兴产业趋势信息，从而大幅度提高投资的成功率。“启迪前后孵化服务了上万家企业，我们对各个创新产业门类都有了解，哪些是未来前沿新兴产业的机会，我们很清楚，所以投资效益比较高。”

王济武喜欢将启迪模式称作“阿贾克斯模式”。“从青年球员开始培养，成长为很有实力的球员。我卖给英超，卖给意甲，我还可以直接卖给自己，因为我本身还控制着一些英超俱乐部（一些上市公司）。形成这种循环体系，我们的发展就会越来越快。”

“孵化+投资”，对于科技园区中的优质企业，启迪控股基本都将服务折合成股权的形式。“孵化时可能只投10%，但如果企业发展态势好，我可能会增资占到50%以上，成为战略新兴产业投资。启迪的环保、大数据、医养、文化、冰雪游乐产业都是如此。通过孵化直接带动大规模投资，通过创投基金的投资带动产业基金的投资，从参股变成控股。”王济武说道。

2015年6月，启迪控股和协信控股联合成立了启迪协信科技投资（集团）有限公司，专注于科技园区投资开发与运营。“启迪懂科技，协信懂地产，重组后就是两者皆有。”协信控股董事长吴旭曾公开说道，双方的合作是珠联璧合。

有了协信的开疆拓土，一年多的时间中，该公司业务布局已覆盖了20多个大中城市，在建项目40多个，开发面积上千万平方米。2017年其投资100亿的“启迪重庆科技城”项目也将启动。

秉承“集群式创新”理念，“科技園区、科技实业、科技金融”三位一体，以科技园区为载体，科技实业为支撑，科技金融为纽带，这就是启迪控股打造的创新创业生态系统。

控股更多上市公司

科技实业领域，启迪控股也是动作不断。

近两三年来，启迪控股通过频繁的资本运作，形成以环保、大健康、新能源、数字信息等领域为主体架构的产业布局。

2015年9月7日， 清华控股成功以70亿元收购桑德环境29.8%的股份，清华系入主桑德环境，成为国内环境产业迄今金额最大的一宗并购案。其中，启迪科服受让桑德环境19.81%的股份，成为其控股股东。

王济武坦言，桑德加入启迪控股后，也产生了不小的“化学反应”。基于启迪控股在各地的创新基地，以及和地方经济的紧密联系，桑德也受益匪浅。

而桑德环境的加入增强了启迪控股在环保领域的实力。2016年前三季度，启迪桑德（000826.SZ）营收53.52亿元，同比增长28.69%；净利润7.16亿元同比增长16.10%。

此外，在环保新能源领域，启迪还成功打造了清华阳光、亚都科技、启迪水务等环保品牌。其中，亚都科技的明星净化器产品国内市场占有率达到17.5%，在国内同行中排名第一。

2015年1月，启迪科服与紫光集团达成协议，后者将紫光古汉18.61%的流通股份转让给启迪控股。转让完成后，启迪科服成为控股股东。

“我们接手启迪古汉一年多，刚解决了股东之间遗留了十几年的问题。”王济武向《英才》记者表示。在启迪控股的支持下，理顺股权结构，保壳成功。考虑到启迪旗下众多的医药资产，启迪古汉（000590.SZ）重获“中国传统养生第一股”的昔日辉煌也有了基础。

美国资本市场，2016年5月23日，世纪互联宣布与启迪控股签署股份认购协议，后者通过其关联投资方对世纪互联进行3.88亿美元的投资，成为世纪互联战略股东。交易达成后，启迪控股目前持世纪互联约21.4%的股权，拥有约51.0%的投票权。

2016年10月，苏州设计（300500.SZ）控股股东苏州赛德投资与启迪控股全资子公司启迪科技城签订增资协议。根据协议，启迪科技城认购赛德投资新增股本，增资后，启迪科技城持有赛德投资26.96%的股份。

除上述公司外，启迪控股还控股参股启迪国际（00872.HK）、北控清洁能源（01250.HK）、中文在线（300364.SZ）等上市及非上市企业500多家。

“我们会控股若干上市公司，6个肯定不是最终数字，会越来越多。最后会逐步建立起以上市公司为中心，孵化为基础，投资为纽带的产业发展体系。”王济武说道。

清华系产业协同

清华控股近几年的快速发展离不开资本市场的精巧腾挪，而启迪控股转让紫光股份股权，受让启迪古汉，就是清华产业理顺资产结构的重要表现。

2016年10月28日，紫光集团与启迪控股签署战略合作协议。双方将在清华控股整体战略指导下，共同打造清华产业系统生态链。

启迪控股将发挥业已形成的全球集群创新服务网络，促进科技资源与科技产业的落地。将自己的园区运营管理能力与紫光集团的芯片、IT服务等产业相结合，共同推动环保新能源、生命健康、教育培训等相关领域的发展。与此同时，在资本层面加强合作，进一步优化各自产业结构。

“启迪的目标很明确，一是做清华产业之花，二是成为科技服务业的引领者。”王济武向《英才》记者说道，启迪的企业组织形态很特别，硅谷也找不到。“美国整个国家是一个创新系统，我们要建立一些局部的创新系统来达到美国的程度。因此启迪学习吸收了几乎所有的创新要素。”

外界很多人对启迪控股的认知还十分模糊，但王济武的一条朋友圈清晰地解释了启迪的战略意图：启迪控股依托创新的“三位一体”模式，实现“带凤带食、筑巢引龙”——在各地建设科技园、科技城即是“筑巢”。“凤”是指启迪控股在大健康、清洁环保、新能源、数字信息等领域的实业企业，“食”是指旗下的VC、PE、并购、母基金等金融工具。有了“凤”，有了“食”，有了“巢”，未来便会吸引来“龙”，“龙”则是有潜力且促进当地经济发展的优质企業。显然，与“筑巢引凤”相比，“带凤带食、筑巢引龙”有了本质的提升。

在这样的战略指导下，启迪控股的资产规模呈现快速增长。2012年总资产30多亿元，2015年底512亿元，2016年6月突破1000亿元。从一年翻一番到半年翻一番，启迪控股总资产超过1000亿元，仅用了4年时间。

“大学应该更多地为科技创新做贡献。在这方面，世界上有两个地方做得最好，一个是斯坦福，一个是清华科技园。”讲出这段话的不是别人，正是微软创始人比尔·盖茨。