利率未来看涨楼市恐受波及

卧龙

利率未来看涨楼市恐受波及

卧龙

卧龙，接触股市20余年。1995年开始给《股市动态分析》投稿，1996年入职深圳新兰德，1998年转职大鹏证券，2000年初因生性喜爱自由转做个人投资者至今。

国务院最近印发《新一代人工智能发展规划》，要求中小学设置人工智能（英文简称：AI）课程，逐步推广编程教育。我相信，“阿尔法狗”战胜围棋世界最强棋手柯洁是个转折点。按照电脑的计算能力，现在绝无可能在围棋上战胜人类，但通过人工智能，模仿人类的思考方法，等于将电脑的计算能力提高N倍，于是“阿尔法狗”便成功了。人工智能时代即将来临，将令这个世界再一次发生巨变。例如Uber是全球最大出租车服务公司，智能服务平台的出现日后会令买车变得多余，因为报考驾驶证、买保险、排队加油等等都令人厌烦；不过，再往后，当人工智能操控的无人驾驶汽车上路后，Uber公司恐怕会遭受巨大打击，有人认为若没有司机的平台服务费，Uber的收入将大大缩减。又比如，Airbnb公司经营全球最大的旅馆业，这样的公司出现后，将来我们买房时，位置及朝向这些都不是选择单元的必要条件，通过Airbnb给出的房屋综合评分对号入住便OK。但再往后，当3D打印业务蓬勃发展，你无论到何处，买下一块理想的土地，提前与3D打印公司预订，数小时内，他们会为你打印好一栋新别墅，而此栋楼房则从未在Airbnb的系统中出现过。可见，人工智能对世界的影响，同时亦影响着股市的投资。IBM有个名为Watson电脑软件，能在数秒内找到90%准确率的法律顾问。而律师在案件的处理上只有70%的精确性。Watson除了可当专业律师，亦可以帮病人检验癌症，其正确率是人类医生的4倍。九寨沟地震，第一个报道是由机器人播报，恐怕日后记者亦将成为失业率高危行业。有人估计，未来10年80%的现金使用会消失，移动支付是大势所趋，意味着大部分银行前台业务将外包，银行职员亦成为失业高危一族。无人汽车都来了，还需要司机干什么？驾驶学校长期的愿景亦不看好，驾校老师将消失。还有加油站的员工在即将到来的新能源汽车时代恐怕成为历史名词。罗杰斯一直劝人回农村当农民，但实际上应该是当农场主，因为未来会使用机械人耕作，它们不必吃饭、不用住房、不必出粮，只要记得定时充电即可。当然，在中国，这样的情形可能仍然很遥远。因为中国股市仍然倚重传统公司的发展。

香港楼市8月份新增33个银主盘。所谓银主盘即是司法强制拍卖的房屋单位。有人房屋被强制拍卖，但有人“漏夜赶科场”，生怕以后再也没有机会买楼了，因为地产商推出弹性付款方法，吸引首付不够的人士入市。此等招数随即吸引大批市民入场。开发商所推出的备用按揭贷款，买家无需收入审查，亦不用接受银行压力测试，只要支付两成首付，可借到八成贷款，结果有七成买家使用。所谓备用按揭贷款，实质上便是次贷。备用按揭贷款头3年利息率是2.5厘，比银行实际按揭利息率1.87至2.25厘要高。第4年至第5年利息率为3.75厘，第6年起则是5厘。目前香港两房单位楼价约700万港币，八成按揭，头3年利息率2.5厘，月供已达2.2万港币。优惠期过后如何是好？有两种选择：一是在利率提高前找银行做按揭；二是继续用地产商的按揭计划。新任香港特首林郑月娥指出目前香港人的住屋消费占收入的64%，当前香港银行按揭利息息率约1.8厘，上述使用备用按揭贷款的买家，3年后实际加息近2厘。恐怕，这是香港楼市爆煲最迟的时间。2008年美国次贷危机便是这样产生的。今年香港楼市按年仍然上升15%，正是次贷买家奋不顾身的结果。

中国10年期国债发行利率是3.6%，去年财政部国库现金定存利率为2.3%，今年3月升至4.2%，近日曾升至4.5%。长期国债利率竟然低于短期存款利率，怪哉！发行10年期国债3.6%（若是1年期国债利率肯定更低），财政部定存招标中标利率4.5%，财政部大肆发行国债，然后将钱定存净收1%利息，不用干活了，中国财政赤字解决指日可待。天下间竟然有如此美事？是哪些银行肯给3个月定存4.5%的利息？你必须有7%以上的去向。只有中小银行才有这样的渠道：个人信用卡。中小银行个人信用卡分期实际利率可达14%，且坏账率低。网上推广个人信用卡的广告多如牛毛。当前去杠杆只是一种幻觉，看看社会融资按年增长13.2%便知，杠杆从国有企业部门转到个人部门。农业银行上半年报告显示，2017年上半年，农行个人住房贷款总额2.86万亿，按年增长11.5%，其中92%即约2.6万亿为首次置业按揭，而按揭占个人贷款总额77.6%。另外，按照区域分布，上半年农行新增个人住房贷款2926亿，一、二线城市占43.7%，三、四城市占56.2%。换言之，愈是落后的地区按揭贷款增长速度愈快，且绝对金额已经反超。好比股市行情中，愈是垃圾的股票愈是升幅大，这显然是行情后期所应有的表现。

从财政部国库现金定存利率走势看，未来银行尤其是中小银行对资金的需求更为旺盛，此等情况将扯高利率。分析一下国债期货指数走势，可以得出同样的结论。国债期货指数去年8月15日最高102.04点，10月24日次高点101.90点，11月10日跳空跌破双顶的颈线，继续向下。去年底出现暴跌，之后形成类似三角形的反弹持续至今。以波浪理论分析，去年10月24日的101.90为波浪理论的正统高点，101.9跌至去年底的93.24可以看作浪（a），至今的反弹为浪（b）。（b）浪似乎尚未结束，尚差一个小升浪，然后才结束整个浪（b），之后向下进入浪（c）下跌。仔细分析浪（b），93.24反弹至去年12月30日的97.59为（b）浪a，97.59跌至今年5月10日的93.71为（b）浪b，93.71反弹至6月20日的96.01为（b）浪c，96.01跌至8月8日的94.26为（b）浪d，目前仍在（b）浪e的反弹之中。当浪（b）反弹结束，进入浪（c）下跌，届时利率将明显升高，技术分析与基本分析趋向一致。