基金称擒住2～3月份两大事件带来的机会

高方方

A股估值水平、波动率水平均处于历史低位的情况，具备一定的安全边际，关注五大投资主题机会。

经历过春节的假期后，A股市场真正意义上迈入了鸡年行情，多数基金表示，站在当前时点看A股，鸡年的性价比肯定比2016年要高很多，一是估值比较低，二是企业盈利将好转。

对于央行连续两次“加息”，广发基金资产配置部认为，这是释放货币政策不会继续宽松的政策信号，这与“防风险、去杠杆”的目标一致。预计短期内大幅收紧市场流动性的概率并不大，主要原因在于，虽然目前经济整体平稳，但仍存下行风险，经济基本面并不支持连续大幅度加息。

2～3月份市场再次面临两大事件带来的机会。一是即将召开的“两会”。“两会”的热点预计不少，包括“一带一路”以及混合所有制改革等等，这些热点都有望在政府工作报告当中提及。市场必然会对这些热点被列入政府工作报告有比较高的预期，将会使得市场的炒作热度升温。另一个是年报高峰期，高送转预案的推出预计也会增加。每年的高送转和填权行情都会带动次新股走好，今年预计也不会例外。

关注股债两市机会

虽然春节后A股沪深两市短期成交额继续下滑，但两融余额则出现企稳迹象，广发基金表示，这说明，目前处于冰点的市场情绪有望触底。基于A股估值水平、波动率水平均处于历史低位的情况，A股具备一定的安全边际。此外，一季度政策面利好因素颇多，有助于市场情绪修复，风险偏好上行。因此，目前仍是配置A股的时间窗口。行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、农业“供给侧改革”等相关概念。

华商基金拟任基金经理张永志表示，投资者不必过于担忧，未来市场有望企稳，股债两市均存在机会。2016年中国经济底部企稳，尤其下半年以来在低同比基数，叠加地产、基建、汽车等拉动下，中国经济出现较为明显的改善过程，主要工业品产量增速上升。2017年经济表现有望延续2016年的较好态势。另外，随着美元走弱，加之2016年12月以来，市场整体的估值已经出現大幅下跌，风险释放得相对充分，未来市场有望企稳。

张永志还表示，受货币政策环境趋紧以及无风险利率上行等因素影响，对股票估值产生一定压制，但当前股市总体估值仍然处于合理水平，结构性机会仍然存在。另外，债券市场在经过去年年底的大幅下跌之外，从当前的估值来看，也存在一定的配置价值。

关注五大投资主题机会

博时基金王俊表示，当前的经济环境已经大不相同，投资应与时俱进，在坚持价值投资的基础上有所创新和突破，以“新价值、新投资”的策略积极应对市场变化。站在当前时点看A股，性价比肯定比2016年要高很多，一是估值比较低，二是企业盈利将好转。在整个经济增速放缓的情况下，企业利润的增长可能会更多地来自竞争格局的变化，新需求的增加会比较难，所以新常态下要寻找更有效率的供给，但是投资者要降低预期收益率。

A股市场经历了2015年的大幅波动和2016年的休养生息，已经逐步进入理性投资、价值投资的新常态，在2017年里，地方养老金等机构资金将逐步入市，而机构资金的投资风格均以价值投资为主，这将使2016年以来的结构化市场风格得到进一步强化。目前中小创估值依然高企，但部分蓝筹股已经具备了绝对的安全边际，全年投资可关注五大主题：有增长的高股息个股；竞争结构改善的传统行业；将有大量项目落地的环保PPP；竞争能力提升的制造业；地方国企改革。

发掘“新消费”时代机会

华宝兴业基金经理闫旭表示， 2016年中国的零售业规模超越美国成为全球最大的零售市场，而最近一个季度，消费支出对GDP增长的贡献度超过了70%。在消费领域只要细心地去观察，总能找到令人欣喜的领域，同样也总能找到相应的投资标的。

在消费过程中人们较以往更加追求互动体验，也要满足社交需求，同时伴随而生的消费金融也是不可或缺的。随着线上相对优势的弱化和线下调整的逐步到位，可重点关注那些聚焦于体验的线下重资产迎来净资产收益率的改善。同时，以消费金融为纽带打通新兴消费领域也值得关注。对于消费品类的划分，不能仅仅局限于过去的耐用消费品、周期性消费品等等。由于技术迭代的加快，机器智能的渗透，消费习惯的变化，品类划分也要更为细分。重点关注教育、旅游、文化、休闲、体育、养老产业的发展。这些领域已不再仅仅是主题投资，而是正在发生深刻的变化。

港股投资正当时 看好周期性行业

随着深港通的开通，国内市场对港股的投资热情不断高涨，基金公司也争相发行沪港深主题基金。博时基金股票投资部国际组投资总监张溪冈表示，从基本面来看，国内经济已现企稳迹象，而从资金面上来看，相对来说，港股比A股机会更多一些，看好港股中汽车经销商、油服、石化板块。从各个行业来看，汽车销量在2016年超预期火爆，全年汽车销售同比增长13.65%；房地产行业自2016年5月、6月份时库存下降至低位，新开工项目数量从那时开始增长，由于新开工有时滞效应，所以虽然之后有调控措施，但可以看到，因新开工而带动的房地产一系列产业链供需都很旺；第三则是基建，工程机械、原材料等都在复苏，很多周期性行业也在复苏当中，一些企业财务状况明显好转。在国内经济已现企稳的情形下，港股的微观层面也在反转、复苏当中。

深港通开通后，从资金流向来看，并未呈现出市场所预期的火热局面。张溪冈表示，特朗普和美国加息是主要原因。可以从两个方面寻找投资机会：一是业绩反转、估值修复、基本面超预期的投资机会；二是把握北水南下的脉搏，重点配置港股通名单中的高成长、低估值、基本面良好的个股，并在汽车、石化、消费、环保、油服、IT等板块进行重点配置。

而华商基金则表示，更值得关注的是在农业方面，主攻方向是提高农业供给质量。根本途径是深化改革。农业“供给侧改革”包括农业供给侧结构调整和改革两大板块。第一大板块是农业供给侧结构调整，包括推荐三大调整，强化两个支撑。三大调整包括调优产品结构，突出“优”字，调好生产方式，突出一个“绿”字。调顺产业体系，突出一个“新”字。第二大板块是改革，包含三大激活，一是激活市场、二是激活要素、三是激活主体。