32岁的时候，他投了共享单车ofo

智晓峰

2015年秋天，张子陶离开百度加入了真格基金，在此之前，他是百度投資总监。真格基金是一个天使投资机构，它和百度投资部的区别在于，更专注于TMT行业的种子期投资，这就意味着张子陶需要接触大量的早期项目，同时这些项目涉及的方向较多，而真正可行的又相对有限。这些对于张子陶而言都是挑战。

“我是个主动型的投资人，会主动去想在什么领域有机会。”2016年3月，在寻找出行领域的细分机会时，张子陶接触到了ofo共享单车。当时，ofo主要做校园市场的单车共享，已经进入了十多所高校，日订单量近1万单。更重要的是，ofo满足张子陶投资项目时比较看中的几个要素：高频、刚需，以及相对封闭。

不过这个项目也有很大的硬伤，曾经在投资团队内部引起了很大的争议。一个主要的原因在于，ofo不符合市场上主流热点项目的投资特点，比如创始人及团队成员都没有毕业，更没有出彩的工作经历，原创模式也无法与美国的创业项目对标……“我们为什么要相信它？”这是张子陶和团队反复在讨论的问题。

在清华求学的生活让张子陶对于骑单车的需求和丢车的痛点有着深刻体会，但团队的其他人对此并无同感。“当时有一个问题我也回答不了，即使ofo拿下了这些校园市场，接下来又能怎样？”作为早期投资人，这一点他没有特别担心，除了进入中国的校园，ofo也能进入其他国家的校园，亦或是企业园区。除此之外，他也看好这个主创团队：这是一支由自行车爱好者、同时也是北大学生会、院系和协会主席所组成的优秀团队。

最终，张子陶说服了团队其他成员，敲定了这个项目，他最初的设想是，ofo在年内能够做到日订单增长5倍，估值增长3倍。但后来的发展证明他的预计保守了，2016年5月底，ofo共享单车的订单增长超过了50倍，估值增长近30倍—远远超出预期，这无疑是一次成功的投资。

这次投资对于张子陶的意义在于，他对“投人”有了新的认知，如今看一些项目时，他会在见创业者之前，刻意屏蔽创业团队的背景，目的是为了更直接地了解对方，“其中的逻辑是，你的人是否大于你的简历。”

2016年下半年，张子陶放慢了投资节奏，“去年上半年还要每天看10个项目，现在每天大概只会看两三个项目。”频率减少的原因，一方面在于整个投资环境不理想，张子陶必须更加谨慎地审核每个项目，比如在投“社保通”之前，他为了体验一手数据，找了四五家企业使用产品半个月，然后从这些企业获得反馈，看产品是不是刚需。另一方面他需要花时间和精力去和那些创业公司一起成长，“尤其是那些早期创业公司，它们往往是没什么盟友的，所以它们非常需要投资方的帮助。”

美国作家Earl Nightingale说过这样一段话：“如果你不确定要做什么，看看其他大部分人做的事，然后反其道行之。如果你想成为行业中的前5%，就没必要用在行业中占95%的普遍行为作为参照。”张子陶做决策时也用这段话激励自己。

C=CBNweekly Z=Zhang Zitao

C： 早期投资为什么要“投人”？

Z： 由于项目非常初期，人才不易吸引，竞争对手和巨头虎视眈眈，有非常多的因素可能导致项目失败。这个时候，人就是最重要的因素。我们内部的反思是，不光要看CEO是否优秀，也要看核心团队的综合强大程度。

C： 如何考察创始人和其团队？

Z： 我们会从很多角度去考察团队，但其中比较重要的4点是：权威性、格局观、领导力和利益平衡能力。

权威性能确保别人相信你知道怎么做，格局观能确保别人理解你能做到的程度，领导力能确保别人愿意跟你一起做，而平衡利益的能力可以在最大程度上保障你跟其他利益方友谊的小船不翻。

C： 对想进入投资机构工作的人有什么职业建议？

Z： 投资是一场辛苦的对于自身认知的修行，是一场长跑。我觉得想进入这一行的小伙伴，要对生活有很强的好奇心，有自己的思考与观点（无论对错），并且愿意不停地提升认知和修正观点。在这个行业工作，你将会见到成千上万背景各异的创业者，体验到各种思路与观点。