P2P网络借贷与小微企业的融资融合研究——以安徽省为例

周 敏

（安徽三联学院 财会学院，安徽 合肥 230601）

一、引言

近年来，我国的小微企业得到了快速的发展，在国民经济中扮演的角色也越来越重要。据最新的安徽统计年鉴显示，小微企业已经成为安徽省经济发展中的主力军。2016年8月12日，安徽省小微企业商会第一届会员代表大会暨成立大会在合肥隆重举行。从此，安徽省小微企业的发展有了强力的组织支持。但在金融排斥大背景下，小微企业融资难问题依旧不容乐观。2017年7月14日至15日，第五次全国金融工作会议明确强调金融是服务实体经济的，作为互联网金融的P2P网贷为小微企业提供了一个全新融资渠道。

关于P2P网贷与小微企业的研究更多侧重于我国P2P网贷对小微企业的影响。宋敏探讨了P2P的发展对解决小微企业融资难问题的现实意义①宋敏：《探析P2P的发展对小微企业融资影响》，《时代金融》2015年第5期，第12-13页。。甘梦婷采用DEA方法分析我国各地区P2P平台投入对小微企业融资效率的影响，并根据实证检验的结果分析影响P2P平台对小微企业融资配置效率水平的因素②甘梦婷：《P2P平台对小微企业融资效率的影响——基于DEA方法分析》，《时代金融》2015年第1期，第65-68页。。邹辉霞等把信号传递博弈模型引入P2P网络借贷行为中，通过分析表明P2P网络借贷模式有利于借贷双方信息的传递和风险的降低③邹辉霞，刘义：《P2P网络借贷模式霞的小微企业融资问题研究》，《商业研究》2015第2期，第1-7页。。也有学者研究了P2P网贷与小微企业的关系，陈杏头分析了P2P网贷与小微企业共发展的现状，存在的问题并给出建议④陈杏头：《P2P网贷与小微企业共发展：现状、问题、对策与建议》，《浙江金融》2015年第1期，第14-17页。。李朝晖基于对2012年我国P2P网络借贷行业数据和小企业统计年鉴数据的分析，得出我国有近半的网络借贷资金流向了小微企业，支持了其生产经营活动⑤李朝晖：《我国P2P网络借贷与小微企业融资关系的实证研究》，《现代经济探讨》2015年第2期，第43-47页。，但很少有涉及到某具体省份的。本文基于安徽省的相关数据，研究了P2P网络借贷与小微企业融资融合中存在的不足之处，以期能为安徽省的P2P网贷和小微企业的共同发展提供一些有借鉴意义的建议。具体的研究思路如图1：

图1论文分析框架图

二、P2P网络借贷与小微企业融资的融合关系

P2P网络借贷与小微企业融资的关系可以看作是虚拟经济和实体经济的缩影。实体经济是根本，以互联网金融为代表的虚拟经济应该是为其服务，输送血液。小微企业缺乏传统的金融支持为P2P网络借贷的发展提供契机，反过来，P2P网络借贷也缓解了小微企业的融资难问题。

（一）P2P网络借贷对小微企业发展具有正效应

P2P网络借贷为客户提供全新的借贷体验，以招投标的形式完成资金的融通。P2P网贷平台针对借款人设置的门槛很低，手续简易，对个人和个体企业主具有很强的吸引力。P2P网络借贷作为传统金融业的重要补充，推动金融服务的多元化，完善了我国的金融服务体系。从P2P网络借贷的功能上来看，一方面，使广大的小额投资者有了新的投资渠道并能获得可观的收益，秉承了普惠金融思想和藏富于民的理念；另一方面，小微企业可充分利用P2P网络借贷平台来缓解资金规模的限制。P2P网络借贷对小微企业的推动作用表现有：首先，一直以来，小微企业很难从传统金融业获得足够的金融支持，即使愿意付出高额的借款成本有时也难以如愿。P2P网络借贷能够让社会上闲散的资金用于社会再生产，它的出现至少让小微企业能够借到钱。其次，P2P网络借贷由于借助互联网，使得借贷双方的信息更加透明，交易更加便捷，降低了搜寻成本和交易成本。P2P网络借贷使小微企业的借款成本下降，融资效率显著提高。最后，小微企业借款成本的高低受其信用等级影响，借助于互联网大数据收集及社会征信体系的不断完善，个人及企业的信用状况共享面扩大，因此，P2P网络借贷的发展在一定程度上倒逼小微企业更加注重自身的信用管理。

（二）小微企业资金需求促进P2P网络借贷发展

我国P2P网络借贷的快速发展，不是脱离实体经济而独立存在的。正是由于现实中企业的发展壮大有着强烈的融资需求，特别是小微企业在国民经济中的地位显著提高，但资金支持依旧跟不上，加上社会大量的闲散资金急于寻找投资渠道，P2P网络借贷应运而生。P2P网络借贷自成立以来，其提供的借款门槛低、效率高和金额小等服务正好吻合小微企业的资金需求“急、频、小”特点。P2P网络借贷的资金借入者主要是小微企业和个人，随着越来越多的小微企业利用P2P网贷平台获得资金支持，P2P网络借贷的规模和参与借贷的人数不断增大。据网贷之家数据显示，截至2017年6月底，网贷行业贷款余额增至10449.65亿元，环比增加4.85%，首次突破万亿元大关。值得注意的是，自2017年3月以来，在监管部门的干预下，大部分P2P网贷平台转向小额的小微企业流动资金周转贷和个人消费贷，借款人数一直保持在10%以上的月增水平。

三、安徽省P2P网络借贷发展现状

（一）安徽省网络借贷平台数量

安徽省网络借贷平台从2013年开始快速的发展，随着行业合规管理和竞争的加剧，2016年新上线的网贷平台数出现较大幅度的下降。第一网贷月报显示，截至2017年6月底，安徽省正常经营的P2P网贷平台为53家，占全国的2.26%，数量在全国排名第八，从而创造了历史新高。与正常经营的网贷平台相对应的是层出不穷的各种问题平台，问题平台率的高低能在一定程度上反映该地区平台的质量。2013年以来，安徽省已经发生各种问题平台累计110家，占全国4.01%，全国排名第七。截至2017年上半年，安徽省问题平台率51.16%，环比下降0.26个百分点。6月份，安徽省新发生停止经营、提现困难、失联跑路等情况的问题平台1家，占全国2.00%，全国排名第九，这说明安徽省的问题平台率有所下降，但问题依然严重。

（二）安徽省网贷成交额与贷款余额

网贷成交额与贷款余额能够反映某地区的P2P网贷规模，与该地区的经济发展水平是紧密相关的。根据第一网贷报告，2017年6月份，安徽省P2P网贷成交额17.01亿元，环比减少1.87%，同比增长0.18%。同期全国P2P网贷成交额3329.99亿元，安徽省占全国的P2P网贷成交额为0.51%，按网贷成交额由高到低来排，安徽排名全国第九。6月份纳入中国P2P网贷指数样本平台中，安徽省的平台对应的成交额情况如表1。

表1 安徽省平台成交额分布情况

从上表可以看出，安徽省的网贷平台成交额普遍较小，月成交额上亿的网贷平台只占到7.41%，网贷规模有待提高。具体到单个平台，6月份安徽省网贷平台成交额最多的平台是e惠农商，排在后两位的分别是徽盐金融和好车贷。另外，安徽省P2P网贷贷款余额73.53亿元，占全国0.51%，全国排名第八。

（三）安徽省网贷平均综合年利率与平均借款期限

在P2P网贷行业发展初期，为了吸引投资用户，各P2P平台纷纷采取高额利息措施，利率普遍在20%～30%以上。但随着政府对P2P行业的重点监管，合规成本的增加必然部分转移给投资者，行业的综合利率持续下行。2017年上半年安徽省的网贷平均综合年利率情况如图2所示。

图2 2017年1月-6月安徽省网贷平台平均综合年利率

由图2可知，安徽省的网贷平均综合年利率上半年在10%上下波动，与全国平均水平基本持平。行业综合利率的持续走低，使资产端价格有望下降，借款人的融资成本趋于合理，但其对投资者的吸引力会减弱。从长远来看，平均综合利率的下降还是有利于行业的健康发展的。

2017年上半年，安徽省P2P网贷平均借贷期限（单位：个月）分别是 4.43、4.64、5.04、5.57、5.43和4.92。按期限由长到短来排名，在全国范围内安徽排名靠后，这说明安徽省网贷平台发布的标的以短标为主，期限短，其投资回报率当然不高。从投资者的角度来看，借贷期限越短并不一定说明其越安全。有些P2P平台为了增加业务量，造成虚假繁荣，发布秒标和天标，殊不知这里面隐藏巨大的风险。如“福翔创投”开业不到3天就跑路，创下网贷平台最短的跑路史。

总的来说，较广东、上海、北京和浙江等网络借贷发达地区相比，安徽省的网贷平台无论是数量、交易量和人气都有较大的差距。

四、安徽省P2P网络借贷与小微企业的融资融合存在的问题

（一）P2P网贷自身发展障碍制约了对小微企业的金融服务

1.偏向大单业务

2009年以来，由于以红岭创投为代表的大单模式能够使P2P平台在最短的时间内形成很大的成交量和贷款余额，积聚人气，该模式在我国P2P网贷行业中受到热捧。大单模式的借款人都是大额的，这无形中把大部分小微企业排斥在借款人之列。安徽省的P2P网贷平台和全国大部分的平台一样，偏向于做大单业务，如e惠农商在很长时间内，单个项目融资金融基本都在100万到800万之间。大单模式使行业风险增大，违背了普惠金融理念。2016年8月24日银监会颁布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确规定：同一自然人在同一平台借款上限不超过20万元，不同平台借款上限不超过100万元；同一法人或其他组织在同一平台的借款上限不超过100万元，不同平台借款上限不超过500万元。在政府的干预下，网贷行业开始变局，小额网贷业务快速增长。

2.抗风险能力不强

P2P网络借贷平台主要借助于互联网技术来撮合借贷双方的资金融通，该平台最大的优势是节约借贷双方的搜寻成本与交易成本，使交易双方的信息相对公开，在一定程度上缓解信息不对称问题。但是围绕着P2P网贷平台的信息泄露问题不容忽视，自2013年以来，P2P平台遭到黑客的攻击次数呈量级增加。相当一部分小微企业出于担心其所提供的一些敏感信息被泄露出去，特别是让竞争对手掌握，进而对借款企业产生不利影响，转而向其他渠道寻求融资。另外，P2P网贷平台违规操作现象严重，如发布虚假标的、期限错配等，这些进一步加大了平台的风险。据网贷之家数据整理可知，安徽省近三年的停业及问题平台数量呈上升趋势（如图3），P2P网络借贷的风险问题日益严重，阻碍了潜在的小微企业主和个人的参与。

图3安徽省2014-2016年停业及问题平台数量分布

3.政策扶持不到位，P2P网贷支持小微企业融资动力不足

2015年开始，国家出台了一系列关于P2P网贷的法律法规，明确了P2P的信息中介性质，历史性地把互联网金融写入十三五规划中。安徽省政府也在积极扶持小微企业的发展，2015年9月20日，安徽省政府出台了《安徽省人民政府关于金融支持服务实体经济发展的意见》，总体目标是增加服务主体、拓宽融资渠道、优化融资结构、提高融资效率，疏通金融进入实体经济的管道，促使金融资源向小微企业和“三农”倾斜，发挥金融在稳定经济增长中的重要支撑作用。但单独就P2P网贷服务小微企业的鼓励性政策措施不够，P2P网络借贷平台缺乏足够的动力向小微企业主的融资需求倾斜。

（二）小微企业对P2P网贷的利用不够

据安徽统计年鉴2016显示，2015年安徽省小微企业为436073家，从工业总产值规模来看，安徽省的小微企业所占比重达到48.8%，完全超过了大型企业和小型企业。小微企业对安徽省经济的重要性日益明显，但融资难问题依据存在，在可统计的融资渠道中，主要的融资方式是向金融机构贷款，其次是民间借贷。有数据表明，小微企业及个人已经成为P2P平台的主要参与者，如安徽P2P平台果儿金融2015年报指出已经为近600家小微企业和个人消费撮合了借贷服务。但较安徽省众多的小微企业来说，小微企业利用P2P融资的比例还是过小。有资金需要的安徽省小微企业大多数没有向P2P网贷平台申请过贷款，还有很多申请没有成功的，出现这种情况的主要原因有：

1.小微企业主的金融知识薄弱

由于自身知识储备和社会历练不够，加上我国的金融市场的跨越式发展，很多小微企业主不懂得充分利用现有的金融服务体系。面对信贷市场、资本市场、非银行金融、政策性金融、互联网金融、商业信用和民间资本7大市场板块，20多种融资渠道，小微企业出现资金困难时，通常能想到的是银行。国家为扶持小微企业的发展出台了很多优惠政策，但面对强势的金融机构，小微企业不知道、也不敢去维护自身的合法权益。

2.小微企业的信用数据缺失

小微企业的融资一般具有突发性，从起步到规模扩大，整个阶段的融资决策带有随机性，缺乏融资规划意识。在日常经营过程中，小微企业也不太注重信用的积累。如某小微企业平时经营业绩很好，前景也不错。但没有把经营数据系统地保存下来，这样等到融资时很难拿出证据来。要是平时能够把有关数据、业务流水保管妥当，会很容易获得P2P网贷平台的贷款。

五、提高安徽省P2P网络借贷与小微企业融资有效融合的对策

（一）加强P2P限额监管

虽然政府相关部门对P2P的限额有了相应的规定，但仍有部分平台顶风作案。因为目前我国的P2P平台之间没有信息共享，如何监督同一借款人在不同网贷平台上的借款余额上限有一定的难度。安徽互联网金融协会可以考虑建立信息批露系统，要求协会成员披露平台相关信息，如运营信息、基本信息、财务会计信息和项目信息等。这样可使信息更加透明化，有利于投资者理性投资和相关部门的监管。针对银监会颁布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，安徽省金融办应该制定相关的实施细则，对网贷机构的各方管理责任进行细化。一旦查处不按规定操作的平台和借款人，应给予相应的处罚，构成犯罪的，依法追究刑事责任。

（二）建立风险整治长效机制

P2P网贷平台最大的问题是抗风险能力不足，其在经营过程中会面临多种风险，如信用风险、流动性风险、操作风险和政策性风险等。为防止系统性风险的发生，政府应建立风险整治长效机制。安徽省金融监管部门应实施“穿透式”监管，注重业务实质，利用互联网技术对P2P网贷活动进行常态化有效监测和管理。同时，强化功能监管和综合监管，接受中央金融部门的指示并积极配合其行动。在已有的管理办法基础上，安徽省金融监管部门可结合我省实际情况出台相应的细细则来。发现空白领域，相关部门应及时制定出规章制度。只有把P2P网贷行业的风险控制在合理的范围内，才能有效保护借贷双方，P2P网贷行业才能在法治的轨道上健康地发展。

（三）鼓励P2P平台与小微企业的合作

P2P平台作为信息中介，应该回归普惠金融的本质。在中央政府明确引导P2P平台支持小微企业的背景下，安徽省还需要加大对P2P网贷行业的政策扶持力度。支持P2P网贷平台向小微企业提供小额贷款业务，为其创造良好的外部环境，如实行税收优惠政策、协助P2P网贷平台完善硬件设施和对涉农的小额信贷给予贴息等。成立政策性担保机构，助力安徽省小微企业更好地获得P2P平台的贷款。建立P2P网贷平台第三方评估机制，对于社会效益良好、服务小微企业效果显著的平台给予适当的奖励，帮助其更快地发展。

（四）开展金融知识普及教育

要想让更多的小微企业借助P2P网贷解决资金问题，小微企业主须具备相关的金融知识，了解并深刻认识P2P网贷的应有功能和本质。因此，需要对小微企业开展金融知识教育活动。小微企业与一般的居民不同，其主要是资金的需求方，在对小微企业进行金融知识普及时不能忽视这点。安徽省金融主管部门应组织编写或甄选出金融知识普及教育的教材，同时，有组织地定期开展创业者和小微企业主专项扫盲班。考虑到资金和普及面问题，金融普及教育产品可列入政府的采购服务项目，动员整个社会的资源参与到金融普及教育上来。小微企业进入资本市场融资时，由于自身信用不足，需要借助金融中介机构。但我国的金融中介机构普遍素质较低，正效应的发挥有待提高。在开展金融普及教育的同时，可将金融中介机构和互联网金融从业人员纳入重点教育对象。

（五）完善征信体系

优质的借款人是各大平台追逐的对象，在众多的借款申请人中，如何进行筛选，征信显得至关重要。目前，我国的征信体系已初步形成。个人征信方面有央行征信中心，央行批准的8家个人征信机构和潜在的三大电信运营商。企业征信机构有100多家，主要集中在北京和上海。一些有实力的P2P平台也建立了自己的征信系统，但数据真实性和信息孤岛等问题依旧存在。征信体系的完善，一方面能够使P2P网贷平台的运营成本和风险下降，吸引借款人；另一方面，有利于解决小微企业信用数据缺失问题，提高小微企业利用P2P平台融资的成功率。安徽应积极推动P2P网贷平台接入央行征信系统，充分利用其信用信息查询系统。鼓励安徽的征信机构针对P2P网贷平台，创新服务。为促进各类信用信息的共享，安徽可考虑建立互联网金融征信系统。