养老金入市在即，能否接过险资大旗

郭施亮

养老基金入市将为股市带来不可估量的新增流动性，加上职业年金、社保基金、企业年金等长期资金的加快引入，中国股市的机构投资者占比有望获得实质性的扩大。

近年来，以宝能系、安邦系、恒大系作为主导的险资资金的频繁异动，为股市注入了不少活力。受此影响，不少颇具估值优势和品牌效应的上市公司的股价开始出现加速攀升的格局，部分长期价格趴在地板上的优质投资标的也逐渐获得了难得的投资人气。

“成也资金，败也资金”是中国股市最真实的写照。不可否认，在前一轮市场行情中，险资资金的异军突起给市场带来了不少活力，也带来了源源不断的新增流动性补充。然而，随着险资资金的频繁异动，尤其是接连发生的险资频频举牌事件，逐渐引起了监管机构的注意。

时下，经历了一轮轰轰烈烈的投资举牌事件之后，市场对部分险资资金的投资行为有了更进一步的理性分析。险资机构的后续投资行为也受到了一定程度的约束，其阶段性的投资力度或将明显收敛。对此，随着前期市场主要推动力的险资资金的逐渐熄火，险资资金对股市的撬动影响将会大打折扣，对股市的影响也不可小觑。

不过，在险资有所收敛之际，作为关乎百姓切身利益的养老基金入市却有了实质性的进展。先是基本养老保险基金托管机构评审结果揭晓，确定了4家银行获得相应的资格；之后则是全国社会保障基金理事会公告了21家基本养老保险基金证券投资管理机构，此举也意味着养老金入市进程有了更进一步的实质性进展。在短期内，养老金入市有望成为现实。

不可否认，养老基金入市将为股市带来不可估量的新增流动性，加上职业年金、社保基金、企业年金等长期资金的加快引入，中国股市的机构投资者占比有望获得实质性的提升。但这终究是一个中长期的预期，短期内实现大规模新增流动性的引进并不实际。

养老基金入市本身并非在于托市或救市，其投资更注重分散性与安全性，在资产标的配置上也会显得比较稳健。从短期来看，养老金入市仍需要充分的准备工作，其初期可入市的规模相对有限，至于可否接过险资大旗，其整体可能性也并不高。

對于险资而言，目前在权益类投资比例上依旧存在较大的提升空间。与此同时，加上资产荒压力的持续上演，险资对二级市场中优质资产的配置需求比较强烈。可以预期，经过一轮整顿与规范程序之后，险资资金后续的投资空间不可小觑。但类似于前期“野蛮式”的入股与举牌行为，或将会有收敛的趋势。

总体来看，积极引导长期资金入市的大趋势没有改变。从中国股市的发展预期来看，中长期可挖掘的空间充满期待，这给中长期投资者带来了不少美好的预期。