越秀交通路费增长稳定

黄德几

越秀交通（1052.HK）主要投资及经营收费公路和桥梁项目，陕西西临高速经营权已于去年9月到期并交还政府，因此目前共有十二个项目，集中在广东省，其他分布在广西、陕西和湖北等。除河南尉许高速和湖北随岳南高速外，去年集团旗下附属公司首十一个月累计路费收入大部份录得介乎9.7%和30%升幅，经营持续向好。

去年11月集团旗下十二个项目的路费收入几乎录得全线增长，包括广州北二环高速、广西苍郁高速、虎门大桥、广州西二环高速及汕头海湾大桥等，共八个项目的路费收入录得双位数按年增长。其中，广西苍郁高速11月路费收入大涨54.1%，主要受益于贵梧高速等周边路段建成通车带来的路网贯通效应。此外，天津津保高速、广州北环高速及清连高速三个项目的路费收入亦录得单位数按年增幅。

集团业务稳定，去年上半年收入12.34亿元（人民币.下同），按年升32.4%;纯利升8.9%至3.5亿元。期内，扣除税项的路费收入近12亿元，按年上升33.9%;分部毛利率上升0.4个百分点至70.4%。经营活动产生之现金净额8.54亿元，按年增加3.23亿元;期末手持现金10.8亿元，较2015年底增加2.17亿元。

走势上，该股于去年12月28日跌至4.73元（港元.下同）止跌回升，本周一（9日）高开低走，呈「大阴烛」失守20天线，惟STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，整固后有望再上。可考虑4.9元吸纳，反弹阻力5.4元，不跌穿4.73元续持有。