少数民族地区金融发展与经济增长关系研究——基于吉林省延边少数民族地区经验证据的实证分析

●冷 军

少数民族地区金融发展与经济增长关系研究
——基于吉林省延边少数民族地区经验证据的实证分析

●冷 军

少数民族地区金融发展与经济增长具有密切关系。运用时间序列分析方法，对1995-2014年间少数民族地区金融发展与经济增长的关系进行实证研究,得出少数民族地区经济发展与金融发展的长期均衡关系，少数民族地区金融发展是促进少数民族地区经济增长变动的格兰杰因果作用,金融的发展对促进经济增长的作用要强于经济增长对金融发展的拉动作用。以吉林省延边少数民族地区为例验证了实证分析的结果，与实证结果一致。

少数民族地区 金融发展经济增长

一、引言

少数民族地区金融既是少数民族地区经济发展的重要组成部分，又是少数民族地区经济发展必不可少的重要支撑，所以少数民族地区金融发展的作用不可忽视。近5年是中国少数民族地区经济社会发展最快、城乡面貌变化最大、各族群众得到实惠最多的时期之一。民族地区的生产总值、财政收入每年均以两位数的速度增长，高于全国平均增速，综合经济实力大幅提升。但对于少数民族地区来说，资源丰富的比较优势仍没有形成全面的经济优势，少数民族地区金融支持力度相对不足是主要因素之一。鉴于此，本文选择少数民族地区经济增长与少数民族地区金融发展关系进行研究，探索少数民族地区金融发展与其经济增长的内在联系，这对于完善少数民族地区金融市场，构建良好的金融生态环境，加快少数民族地区建设，促进其经济的快速健康发展，有重要的现实意义。

二、文献回顾与研究假设

（一)国外研究现状

在金融发展与经济增长这一相关关系研究中，国外的相关研究源远流长。Goldsmith（1956）以金融中介个体资产的价值与国民生产总值的比率作为研究金融发展的指标，检验了35个国家在103年间的经济数据，实证结果显示经济的增长与金融发展趋同并高度吻合。King和Levine（1990）在Goldsmith研究成果的借鉴下，利用来自80个国家30年的数据，增长的变量保持不变，证明了金融的发展和经济增长之间相互成正比的关系，金融发达的国家经济增长较快，相反情况时也是如此。Levine和Zervos(1996)扩展了 Goldsmith对金融中介体与经济增长关系的分析，加入了一些反映股票市场发展情况的指标，研究成果表明如果银行机构发展态势良好、资本的流动水平相对较高，那么该国的经济增长率、生产率的增长率、资本积累率等经济发展指标则同步有所提高，而且皆为经济增长率、生产率的增长率以及资本积累率的准确的预测 指 标 。 La Porta Rafael,Florencio Lopez-de-Silanes,Andrei Shleifer,Robert在1995年的《金融经济评论》一文中使用了30个发展中国家1970-1999年的横截面和时间序列数据进行测算得出金融的发展和经济之间存在着共生的双向关系。

（二）国内研究现状

与国外研究相比，我国的学者们也有丰富的研究成果。史永东(2003)以格兰杰因果关系检验模型并基于柯布-道格拉斯生产函数理论，通过模型参数运用，得出金融与经济之间存在共生共存之关系，亦得出我国经济增长与金融发展之间的双向因果关系，同时得出了金融发展对经济增长贡献的具体情况。武志（2010）以戈氏指标考量我国之金融发展，探求我国金融发展与经济增长间关系。雷达、赵勇等（2010）着重研究经济增长方式的决定因素及金融发展对经济增长方式转变的影响。杨小玲（2010）以我国31个省(市)1997年至2008年数据，实证研究了社会资本、金融发展与经济增长的关系。范德胜（2011）研究了中国金融中介体发展与经济增长之间的实证关系，中国股票市场发展与经济增长之间的实证关系，以及中国金融中介体发展与股票市场发展之间的实证关系。华颖等（2011）依照熊彼特之经济发展理论，得出金融中介发展，能够支持企业家的创新，从而有利于长期经济增长。陈黎敏（2011）认为金融发展与经济增长总体呈现很强的正相关，但由于各地的经济基础不同，使得各地区之间差异较大。李发昇（2011）探讨了经济增长到金融发展的研究路径，得出金融发展中的各影响因素。

借鉴以上文献，本文选取少数民族地区金融和其经济的相关指标，以少数民族地区1995-2014年相关数据为基础，采取协整分析、Granger因果关系检验、ECM模型对少数民族地区金融发展和经济增长互动情况进行实证研究。同时以吉林省的延边少数民族地区为例来验证实证结果。

三、研究设计

（一）指标体系的设计和选取

通常情况下，一般用经济总产值来衡量经济增长状况。在衡量一个地区及国家的经济发展指标中，总产值是一个较为重要的指标。本文选取我国少数民族地区所有产业数据统计中GDP的增长率作为衡量少数民族地区经济发展水平的测度指标，记为Y。对于金融发展水平来说，本文所考察的少数民族地区的金融发展状况，以金融机构年末贷款与存款的比率作为测度指标，记为X。考虑到少数民族地区现行金融市场状况，该指标能较好地反应金融市场主体和金融机构对于金融活动的参与程度，同时也能较好地反应少数民族地区从信贷市场实际获取资金的能力，所以是比较具有代表性的。本文即以此二项指标进行模型构建和实证分析。

(二）模型构建

实证研究的基本思路是对变量的相关性进行分析，本文即是对两个时序数列的相关性进行分析。本文选用ECM误差修正模型，进行两组时间序列数列关系的检验。误差修正这一术语，最早由Sargen（1964）提出，并由Davidson，Hendry，Srba，Yeo（1978）形成模型，其具有统计意义，是经济中长期均衡过程由实际经济数据中的稳态非均衡之过程逼近的经济理论。该模型的基本形式如下：

其中长期平衡关系为：

误差修正项以yt-1-k1xt-1的形式表示。它反映了yt关于xt在第t时点的短期偏离。而该系数常称调整系数。

求该模型的两步法，第一步是求出模型：

最小二乘估计在此模型中被称为协整回归，得到k1的回归值和残差序列。即：

第二步ut-1替换（1）中的误差修正项，再用最小二乘法估计其参数。

因为该模型将变量的水平值进行建模，充分利用二者的信息，能收到较好的反应时间序列关系的效果。对于ECM误差修正模型的简单形式（1），还可以通过加入因变量自相关滞后项和自变量的滞后项进行扩展，其形式如下：

该方程可以得到对于相关变量时滞效应的估计，经过显著性检验剔除不显著的相关项。

（三）实证分析

1、单位根的检验。本文要研究少数民族地区经济发展与金融发展的关系，需要对时间数据预处理。一般在社会生产活动中产生的一些经济数据往往非平稳者居多，但是建立经济模型的基本前提是所选数据是平稳的，常用方法是取差分来消除非平稳，方可建立模型。本文采用单位根检验来判断所选时间序列的平稳性，用X1表示衡量少数民族地区金融发展的一阶差分。首先对两组时间序列数列进行单位根检验，得到结果如表1。

表1 单位根检验结果

其中：C为常数项，T为趋势项。

设定的最大滞后阶数均为3。根据计量结果，X、Y序列在其水平序列呈显著的非平稳，而在其一阶差分序列上都是平稳序列，即都是Ⅰ（1）过程。

2、协整性检验。对X、Y进行协整检验，结果如表2。

表2 Johansen协整检验结果

由表2可知，在1995-2014年的样本区间内，Y和X这两个变量之间至多存在一个协整关系，说明这两个变量之间存在长期的均衡关系。

则这两个变量之间的一个协整方程为:

两变量之间的回归方程中，结果显示拟合优度达到了较高的水平，t检验和P值也较为理想。残差序列通过了白噪声检验，此模型较显著，X变量的系数为正，说明少数民族地区金融发展有利于少数民族地区经济的增长，少数民族地区金融发展贡献率每提高1%，对当期经济增长的拉动为0.696%。

3、残差序列检验。通过对生成的resid即残差序列进行检验，结果如表3，经过软件计算计量模型的结果显示，resid残差序列也是平稳的，这说明方程（6）是有效的。

表3 协整检验结果

4、因果关系检验。对两个变量进行因果关系检验，检验结果见表4。

表4 相关变量的Granger检验结果

由表4可知：少数民族地区金融发展和少数民族地区经济增长互为因果关系，少数民族地区经济增长是少数民族地区金融发展的Granger原因，少数民族地区金融的发展有利于少数民族地区经济的增长，这与前面协整检验的结果保持一致。

5、拟合误差修正模型。由以上的分析可知，可以构造误差修正模型，经过拟合，结果如表5所示。

表5 误差修正模型估计结果

R2=0.694456，R2adj=0.656263，DW=1.951055，误差修正项（ECM)回归系数显著，说明了在短期波动对长期均衡的偏离中，调整系数对于偏离的纠正能力较强，这一结果与少数民族地区金融发展与经济增长的相关性方向也是相一致的。也就是说，尽管在短期内少数民族地区经济发展可能会偏离金融发展方向的这种长期均衡关系，但是在长期中仍会回到均衡状态。

再进一步对金融发展短期的滞后1期和2期进行拟合，结果如表6所示。

表6 带有滞后期的误差修正模型估计结果

R2=0.889144，R2adj=0.838754，DW=2.096824，所得结果显示，滞后1期的金融发展变量比滞后2期和当期的金融发展变量对少数民族地区的经济增长有更大的推动作用。在滞后1期的情况下，金融发展的贡献率每上升1个百分点，少数民族地区经济发展上升1.45673%；在滞后2期的情况下，金融发展的贡献率每上升1个百分点，少数民族地区经济发展上升0.54521%。当滞后1期和2期的金融发展变量的短期波动偏离长期均衡时，将以0.64019的调整力度从非均衡状态拉回到均衡状态。另外，从ECM模型来看，滞后2期的金融发展变量的变化强度（0.54521）弱于当期ECM的向上修正力度（0.64019）。滞后项的分析显示，少数民族地区金融发展对于经济增长具有时滞效用，少数民族地区金融发展对经济增长的促进效应不是立刻就有成效的，这种影响有滞后性。这一结果说明金融发展对于经济增长不具短期效果，而具有后效性。

同样的，将自变量和因变量调换顺序，实证检验结果如表7。

表7 自变量和因变量调换顺序误差修正模型估计结果

R2=0.784577，R2adj=0.686657，DW=2.240982，从表7可看出经济的增长对金融发展的滞后1期和2期变量的变化情况，对滞后1期的影响大于对滞后2期的影响。从表6与表7可看出：金融的发展对经济增长的促进作用要强于经济增长对金融发展的促进作用，但两者仍表现出互为因果的关系，这与前面的分析是一致的。

四、以吉林省的延边少数民族地区为例验证实证结果

吉林省延边朝鲜族自治州位于吉林省东部，面积约4.27万平方公里，约占吉林省总面积的四分之一。延边朝鲜族自治州下辖延吉、图们、敦化、珲春、龙井、和龙6市和汪清、安图2县，首府为延吉市。延边地理位置优越，地处中俄朝三国交界，东与俄罗斯滨海边疆区接壤，南隔图们江与朝鲜咸镜北道、两江道相望，边境线总长768.5公里。其中，中朝边境线522.5公里，中俄边境线246公里。延边濒临日本海，图们江是我国通向日本海的唯一水上通道。延边最东端的珲春防川，仅距日本海15公里。以珲春为核心，不到200公里的周边，拥有俄、朝等国10个优良港口。延边朝鲜族自治州非农业人口145万人，占总人口的67.6%；农业人口69.6万人，占总人口的32.4%。2014年末全州城镇私营企业劳动者18.5万人，比上年增长26.2%；城镇个体劳动者30.3万人，比上年增长9.7%；全州城镇常住居民人均可支配收入为19830元，比上年增长9.3%；农村常住居民人均可支配收入为8466元，比上年增长10.9%①。

从图1、图2和图3中可知，吉林省的延边少数民族地区的GDP从2000年的127.06亿元到2014年的1103.01亿元，增长7.68倍；从2000年到2014年的平均值为423.22亿元，平均增速为16.80%，2007年GDP增速达到最大，为25.34%，而2002年GDP增速最小，为8.43%，平均增速增量7.37%。吉林省的延边少数民族地区的贷款从2000年的389.61亿元到2014年的1394.34亿元，增长2.58倍；从2000年到2014年的平均值为790.20亿元，平均增速为10.64%，2014年增速达到最大，为15.33%，而2001年贷款增速最小，为3.00%，平均增速增量8.97%，由此可见吉林省的延边少数民族地区的贷款发展速度之快。吉林省的延边少数民族地区的存款从2000年的231.29亿元到2014年的921.35亿元，增长2.98倍；从2000年到 2014年的平均值为 532.71亿元，平均增速为10.48%，2012年增速达到最大，为18.84%，而2002年存款增速最小，为1.64%，平均增速增量9.21%。从增速来看，吉林省的延边少数民族地区贷款和存款的增速增量均高于GDP增速增量，分别高1.6个百分点和1.84个百分点，这与前面的实证分析相吻合。

图1 吉林省的延边少数民族地区2000-2014年GDP和同比增长情况

图2 吉林省的延边少数民族地区2000-2014年贷款和同比增长情况

图3 吉林省的延边少数民族地区2000-2014年存款和同比增长情况

延边是国内享受民族区域自治政策、振兴东北老工业基地优惠政策的少数民族地区，优惠政策的实施有助于民族经济的发展，民族经济的发展有助于民族地区金融的发展。同时，少数民族地区金融机构在资金管理方式如资金的来回调拨、管理专项资金方面，对利润的核算方法、国家金融政策的执行，根据当地的情况可适度调整，信贷业务准入门槛大大降低，可及时发放贷款，同时，对于一些大的项目或企业则根据实施效果计划给予及时支持。在国家实施节能减排和产业结构调整政策下，银行业对一些好的项目如电动汽车、教育业能及时给予支持；对少数民族专项贷款给予优惠利率，对少数民族地区贷款，适当放宽贷款条件；优惠条件向民族地区倾斜，如开发性贷款、扶贫贴息贷款以及在保证有效益、能还贷的前提下，对其他专项贴息贷款也适当放宽。这些政策的调整也有利于金融业的发展，进而带动民族经济的发展。以上分析与实证结果一致。

五、研究结论与政策建议

（一）结论

本文利用协整检验、Grangr因果关系检验和ECM模型进行分析，结果表明：从1995年到2014年间，少数民族地区金融发展与经济增长之间存在一种长期均衡关系。少数民族地区金融发展对经济增长有显著的促进作用，少数民族地区金融发展对经济增长的正向影响强于经济增长对金融发展的拉动作用，以吉林省的延边少数民族地区为例验证了实证结果，由于篇幅原因不能一一进行举例，与实证结果相吻合。通过分析得出：国家应加大对少数民族地区的政策、资金帮扶，努力缩小民族地区与发达地区以及民族地区内部的差距。同时，有关金融部门应加大监管力度，保证资金不外流，确保专款专用。2010年至2014年期间，中国共投入逾2500亿元人民币支持民族地区的公路和水路建设，投入专项资金逾450亿元，用于改善民族地区的基层医疗卫生条件。截至2014年，中国民族八省区(内蒙古自治区、广西壮族自治区、贵州省、云南省、西藏自治区、青海省、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区)国内生产总值年均增长13.1%。同时，少数民族地区金融发展状况随着少数民族地区经济的增长而发生相应的变化，少数民族地区经济的增长也有利于少数民族地区金融的发展。

（二）政策建议

1、提高少数民族地区金融机构办事效率。少数民族地区现有金融体系虽然一直以来为少数民族地区经济增长、储蓄融资等作出了卓越的贡献，但是也依然掩盖不了少数民族地区金融效率低于全国平均水平的事实。因此，民族地区应提高金融企业办事效率，建立健全完善的金融服务体系，升级优化其功能，鼓励金融机构把业务重点放在创新贷款品种、拓宽担保渠道、放宽贷款期限、扩大服务范围、实行优惠利率和保险政策等方面。

政府应出台相应支持金融机构的政策。着重考虑降低金融机构如银行、保险和证券公司的准入门槛，鼓励创新型和民间活跃金融机构的发展，使得民间资本流动诸如中小额的贷款机构、农业贷款机构等发展起来，将金融体系变得多层次、多竞争、秩序井然，为金融机构注入新的血液，重新明确银行、保险及证券公司的市场定位和立足点，推进金融发展。

2、积极鼓励少数民族地区企业发展。积极推进少数民族地区企业改革创新，提高企业文化，加强员工素质培训。创新为改革之动力，没有改革不能发展，只有结合实际进行有特色的创新，才能走出企业特有的文化。少数民族地区企业应提高自身综合素质，企业自身综合素质是在社会生产经营活动中所应有的基本要素的有机结合。企业素质本身是一个企业文化的体现，没有良好的企业素质会制约企业本身的发展。当今社会企业之间的竞争如此之激烈，没有良好的企业素质难以保障企业持久的活力。鼓励少数民族地区企业扩大规模，一些具有相当实力的企业应根据自身情况，量身定制一套企业扩建的计划。经济要发展，企业为中流砥柱。而小企业要制定合理的发展计划，不要盲目扩张，应避免造成资金链断裂、破产倒闭的局面。相关部门应做好企业长期发展的规划，形成合理的发展体系，同时监管层要高瞻远瞩，随时应对变化的经济发展局面。

（本文系2015年国家自然科学基金项目 “有效风险管控策略对产业安全维护效应研究：基于远景理论的微观分析”〈71473137〉的阶段性研究成果）

（作者单位：宁波大学商学院）

注释：

①数据来源：延边州2014年国民经济和社会发展统计公报。

1.Levine Ross,Sara Zervos.1996.Stock Market Development and Long-Run Growth[J].The World Bank Economic Review，9.

2.陈黎敏.2011.中国各地区金融发展与经济增长的关系分析[J].浙江金融，8。

3.李发昇.2011.区域金融发展与经济增长关系研究[J].华东经济管理，6。

4.史永东.2011.金融发展与经济增长：中国的实证检验[J].南京社会科学，1。

5.武志.2010.金融发展与经济增长：来自中国的经验分析[J].金融研究，6。

6.杨小玲.2010.社会资本视角下的中国金融发展与经济增长关系——基于1997-2008年省际面板数据研究[J].产经评论，2。

（本栏目责任编辑：郑洁、王光俊）